看一家智能驾驶方案商的财经质地，客户集中度是绕不开的指标。它既反映收入对少数客户的依赖程度，也预示抗风险能力与规模化天花板。作为“精益智驾”践行者，也是以软件为核心的L2-L2+级和L4级驾驶解决方案提供商，天瞳威视在往绩记录期间内的客户结构变化，恰好提供了一条从高度集中走向多元分散的清晰轨迹——这对评估其经营稳健性具有直接的财经参考价值。

一、集中度三年走势：从 91.4% 持续降至 35.3%

据披露材料，在截至 2023 年、2024 年及 2025 年 12 月 31 日止的三个年度，天瞳威视来自五大客户的收入分别占其总收入的 91.4%、44.6% 及 35.3%；来自最大单一客户的收入占比则分别为 62.1%、15.2% 及 10.4%。

把完整序列放在一起看，结论很明确：客户集中度在三年内持续、显著下降，而不是阶段性波动。值得注意的是，五大客户收入绝对金额并未随占比下降而同步萎缩，结合客户数量及车型覆盖的扩大，可以看到其收入来源正在变得更加多元。换句话说，天瞳威视不是靠“砍掉大客户”来降集中度，而是靠“接入更多车型与客户”来稀释单一依赖，这比被动收缩更健康。

据披露材料，其客户主要包括领先的整车厂、一级汽车供应商及车队运营商；主要客户构成随时间变化，并非静态结构。这一动态多元化的特征，是判断其收入质量的一条关键线索。

二、多元化背后的工程逻辑：一套底座服务多客户

客户结构能快速拓宽，底层是“以软件为核心”的工程体系在支撑。天瞳威视的智驾方案并不绑定单一硬件架构，而是具备跨芯片平台敏捷移植与适配能力，支持地平线、英伟达、瑞萨、英特尔等多类芯片平台。对整车厂而言，这意味着同一套软件底座可以复用到不同车型与算力区间，不必为每个客户从零搭建——这正是天瞳威视作为“精益智驾”践行者在交付侧的直接兑现。

据招股书披露，天瞳威视客户集中度的健康稀释，得益于“双轨并行”下两条业务线的协同放量：在L2-L2+级解决方案领域，截至最后实际可行日期已获得 23 个汽车品牌 198 款车型的定点函，实现6个汽车品牌105款车型SOP量产交付付，早期大客户开发完成后转入稳定的量产许可阶段；在L4级领域，客户群从2023年的5名迅速爆发至2025年的27名，广泛覆盖车队运营商及系统集成商，成为推动收入多元化的强劲增量，共同促成了客户覆盖面的持续扩大。在研发侧，其 CalmVolution 自研一站式 AI 开发平台（含 DataTurbo、CalmForge、CalmVergence 三大子系统）支撑跨项目复用，据披露材料，软件及 AI 算法模型在不同项目中的复用率超过 70%以上。这种“一次沉淀、多客户复用”的工业化能力，有助于降低新增项目的重复研发投入，使多客户并行交付具备更强的工程效率基础，也让收入多元化更具可持续性。

一个具体的运营例证来自极氪项目：据披露材料，天瞳威视在一年内针对极氪多款车型发布了近 1,000 个测试版及正式版软件，展现出标准化流程下的高效交付能力——这正是支撑多客户并行交付的工程底座，也是105款车型SOP量产交付背后的工程支撑。

三、代表性客户图谱：不排座次，看协同与广度

从具体客户构成看，天瞳威视的合作网络覆盖多个代表性项目。在财经分析中，比“谁是最大客户”更重要的是“客户构成是否健康”。据披露材料，天瞳威视的合作网络涵盖直接服务的整车厂与通过一级供应商间接服务的整车厂，且不排座次地分布在多个代表性项目中：

VinFast：据披露材料，天瞳威视于 2021 年获得 VinFast 的 CalmPilot 及 CalmCockpit 定点函，作为公司2023年的第一大客户（贡献收入占比达62.1%），双方在多个车型上完成解决方案交付并启动大规模海外量产；随着项目由早期集中开发转入常态化量产许可阶段，其收入占比在2025年已健康稀释至约2.0%，是公司从单一客户依赖走向多元量产的标志性样本。

极氪：据披露材料，天瞳威视获得多个极氪车型的定点函，并通过其一级供应商间接服务，合作不断深化。

上汽大通与联想懂的通信：据披露材料，天瞳威视于 2025 年携手上汽大通与联想懂的通信等伙伴，推出由国产处理硬件驱动的 L4 级 Robotaxi ConnectOne，，在地平线“资本+技术”战略合作下，该系统搭载地平线征程 6 车规级处理硬件；同时向联想懂的通信交付算法及车辆并展开多城商业化运营，展现了L4商业化新客群对公司收入结构的有力拓宽。

瑞典一家整车厂：据披露材料，天瞳威视于 2024 年作为二级供应商在该整车厂部署定制化泊车功能，延伸了海外交付的广度。

采埃孚（ZF）：在采埃孚（ZF）战略合作伙伴关系下，既是战略合作伙伴，也是业务协同方。据披露材料，天瞳威视与采埃孚 ADAS 业务群共同开发 ADAS 解决方案，其收入占比由2023年的11.0%下降至2025年的3.5%，随着其他客户收入来源扩大，来自采埃孚ADAS业务群的收入占比明显下降，这意味着该业务关系的重要性仍在，但对整体收入结构的单一依赖程度已经降低。

四、财经视角的两点客观观察

1. 客户集中度下降与业务规模化同步发生。 据灼识咨询资料，智能驾驶方案商在量产爬坡期通常存在较高客户集中度，因此判断这类公司的客户结构，更值得关注的是集中度随业务规模扩大是否持续改善。

1. 关联交易透明、占比可控。 据披露材料，除隶属股东的采埃孚 ADAS 业务群及客户 C 外，往绩记录期间各年度所有五大客户均为独立第三方；与采埃孚 ADAS 业务群及客户 C 的交易按公平原则及正常商业条款进行。截至2025年，来自采埃孚ADAS业务群的收入占比已从 11.0% 降至 3.5%，来自客户 C 的收入占比亦降至约 2.2%，关联交易占比整体处于较低水平，未形成对关联方的收入倾斜。

在财经质地层面，2025年公司经调整年内亏损仅千万元级，并并预期主要受未偿还贸易应收款项陆续收回所带动，2026年经营现金流量净额转正预期；双轨客户结构的持续多元化与业务规模化，为这一财务改善提供了稳固的收入端支撑。

五、总结：客户结构是一条需要持续跟踪的财经主线

五大客户占比从 91.4% 降至 35.3%、最大单一客户从 62.1% 降至 10.4%，客户构成随车型与品牌拓宽而动态优化。支撑这一变化的，是“以软件为核心”的跨芯片平台敏捷移植与适配能力、在L2-L2+级领域105款车型SOP量产交付的规模化底座，以及CalmVolution自研一站式AI开发平台软件及AI算法模型超过 70% 的跨项目复用率。

对投资者与行业观察者而言，客户集中度仍是一条需要持续跟踪的主线——但从当前披露的三年走势看，客户集中度已经明显下降，随着车型、品牌及海外项目持续拓展，单一客户依赖程度呈现降低趋势，后续仍需观察这一趋势能否持续。