投资人威胁爆料，西安曲江大明宫城投认怂兑付
48小时限时通知书一发，西安曲江大明宫投资（集团）有限公司（简称“大明宫城投”）就老老实实兑付了。9月7日，青岛启信资产管理有限公司（简称“青岛启信”）发布告知书称，大明宫城投旗下“西安曲江大明宫23债权转让”项目（简称“项目”）兑付违约，1360万本息未能兑付。言辞中怒气值溢出，输出爆炸，几乎是指着大明宫城投鼻子骂。言下之意，大明宫城投如果不在2024年9月9日下午14：00点前还钱，当事人就要公开“闹事”，直播爆料，大家都别好过。虽然大明宫城投未对此事作任何官方回复，但截至今天中午，青岛启信法人远航表示已经收到兑付。看来青岛启信一番输出还是有效果。但即便平了这次事端，大明宫城投乃至其母公司，以及整个集团的债务、资金问题，都将被众多投资人看在眼里。公开信息显示，大明宫城投隶属于曲江文化控股有限公司（简称“曲文控”）。而曲江文化控股背后实控人为曲江新区管委会。青岛启信则由自然人远航个人100%持股。按照远航的说法，该项目从2023年12月20日半年付息开始就不爽利，几乎每个付息日都要写小作文陈诉利害，催促付款。以2023年12月20日为例，远航提供的短信信息显示，当日19：46分时其还未收到付息，一番交涉后，终于在22：34分收到款项。远航本次爆发是因为项目第八期于2024年5月12日到期，截至目前与大明宫城投多次交涉无果，且大明宫城投未出具任何延期函。也就是说，从这一期开始，大明宫城投就不再按合约给青岛启信兑付本息了，远航认为这已构成事实违约。从远航所公布的聊天信息看，大明宫城投负责交涉的内部人员称，公司当前的确存在资金紧张问题。事实上，大明宫城投给外界的观感的确是捉襟见肘。此前，已有媒体报道中信信托和山东国信涉及大明宫城投的相关产品已逾期，而且两家信托公司均已采取法律措施。公开信息显示，2024年4月17日至今，大明宫城投累计被执行6.76亿元。与此同时，陕西证监局查证大明宫城投存在非市场化发行，违反了相关规定。日前已对大明宫城投及公司总经理臧博，公司财务负责人兼信息披露负责人高歌出具警示函的监督管理措施。与大明宫城投同属曲文控旗下的另一家城投公司——西安曲江临潼旅游投资（集团）有限公司（简称”临潼投资“）近况也不乐观。今年4月，临潼投资发行的产品亦暂时不能按时兑付。已多次被列为被执行人，2024年至今累计被执行金额约5.56亿元。且市场上传闻，曾被某租赁公司以无法清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力为由申请破产清算。其实投资人愿意买这两家城投的账，主要是其背后的曲文控纸面实力很漂亮。公开信息显示，曲文控为西安市曲江新区最重要的文化产业投资主体，下辖310家企业，核心企业126家，3家上市企业，即曲江文旅、新动向、曲江智造。业务涵盖文化旅游经营商业、文化产业（工程）项目、景区基础设施建设、房地产开发业务等。而西安网红地标大唐不夜城、大明宫、大雁塔、西安城墙、大唐芙蓉园等现象级IP资源的均属于曲文控，因此其也成为区属国资中的“网红城投”。从整个股权架构上看，大明宫城投大股东为曲文控，对应持股64.29%，二股东为曲文控全资子公司西安曲江文化产业投资（集团）有限公司（简称“曲文投”），对应持股35.71%。目前，曲文控和曲文投均发生债务逾期情况。一个月前曲文控布债券公告，截至2024年4月30日，公司有息债务规模总计达904.29亿元，其中1年以内有息债务规模为456.70亿元。而曲文投有息债务规模达424.06亿元，其中1年以内有息债务规模为262.84亿元。截至5月底，两家公司债务逾期金额合计2.53亿元。债务逾期的同时，曲文控和曲文投业绩也出现问题，2023年均出现大幅下滑。曲文控债券2023年年报显示，公司营收140.85亿元，同比下降41.61%；归母净利润为-9.35亿元，净利润总额-16.13亿元。是近四年来的首次亏损，同比去年大幅下滑了3290%。曲文投债券2023年年报显示，公司营收108.31亿元，同比下降39.97%；归母净利润为-6.45亿元，由盈转亏。截至2024年一季末，曲文控总资产有2067.32亿元，总负债1807.98亿元，净资产259.34亿元，公司资产负债率为87.46%。而曲文投一年内到期的债券高达64.1亿，总资产1100多亿，净资产不足175亿。比率越高，意味着企业负债相对较多，偿债能力相对较弱。目前，曲文控的确被资金纠纷缠身。根据曲文控公开资料显示，其旗下超过15家公司均存在与金融机构及合作方的资金相关纠纷，涉及金额超12亿元，而这仅是公开回应过的部分。披露中的涉事主体已涵盖陕西国际信托、国控租赁（全称国药控股(中国)融资租赁有限公司）、五矿信托、中信信托、天津信托、山东国际信托、浦银金融、浙银金融、东方资产、远东宏信、交银租赁、越秀租赁、江苏银行杭州分行、陕西秦农农商行等众多金融机构。其中，大明宫系是主要“雷区”，其包含大明宫建设开发、大明宫置业、大明宫商置、观骊置业、嘉和房地产、唐泽房地产、陕西春天房地产等地产公司。大明宫城投2023年审计报告则指出，公司受限货币资金占比高、债务逾期13.79亿元，通过各种方式化解11.47亿元，正在协商重组2.33亿元等事项。而相关统计显示，目前大明宫城投存续债券3只，存续规模11.5亿元，其中一年内到期规模有3.5亿元；曲文控存续14只债券，存续规模59.6亿元，集中兑付期主要为2025年和2028年。但显然，并非大明宫系带崩曲文控，而是因种种原因，曲文控各核心公司业绩及资金状态几乎均不乐观。曲文控旗下最主要上市公司——曲江文旅（600706.SH），今年上半年归母净利润为-1.87亿元，不仅由盈转亏，亏损幅度更是同比扩大超15倍。旗下实际开展业务的参控股公司共有20家，其中仅有8家公司盈利，其余12家公司均处于亏损状态。其中，大唐不夜城今年上半年实现营业收入3938.3万元，但净利润仅为23.53万元。大明宫遗址公园公司上半年实现营收6798.5万元，但净利润却亏损近6000万元。截至今年上半年，曲江文旅总负债达到26.92亿元，资产负债率由2022年上半年的67.48%涨至今年上半年的80.94%。且公司上半年净现金流为-5463.66万元，同比下滑178.98%。为了缓解资金压力，曲江文旅今年已多次变卖旗下核心资产以加速回款自救。例如，6月7日发布公告称，向同属曲文控的大明宫城投，出售旗下子公司大明宫遗址公园公司，转让价为4201.38万元。这也很奇怪。大明宫城投连1360万本息都无法兑付，被投资人网络追债，却能拿出几千万接手兄弟公司——曲江文旅的烂摊子。值得一提的是，曲江文旅的扣非净利润已经4年连亏，增收不增利，并且2023年仅前五大欠款方的合计欠款金额就已将近13亿元。但曲江文旅潜在风险远不止这些。曲江文旅今日午间收盘价8.70元，今年以来股价跌幅超40%。9月6日更是发公告称，司法处置的2840.57万股因无人竞买而处置失败。可见市场对其股价相对冷淡。且日前，曲江文旅被同花顺列入“重大违法类退市风险预警”名单。其董事长耿琳目前已被留置超4个月。所谓留置就是双规换了个说法，即要求某人在固定的时间到固定的地点去交代问题。通常情况下，留置代表监察机关已经掌握了充分的证据，这些证据包括书证、物证以及证人证言，它们共同指向被留置人员涉及违法犯罪的事实。民间传闻称，耿琳被留置，与去年他掌控的大唐不夜城、大唐芙蓉园、城墙等热点网红项目的2.2亿巨亏有关。但显然，如若仅仅2.2亿，对曲文控来说并不至于伤筋动骨。不过这些都尚未被证实，而耿琳同时是曲文投副总经理。事实上，曲文控及大明宫的债务危机，在一定程度上也是政府结算款项滞后造成的，从曲文控2023年审计报告看，公司前五大应收账款的欠款方均为曲江新区各级政府及下属机构，其中大明宫城中村改造办欠款80亿、大明宫遗址保护改造办欠款45亿，两者合计超过了125亿。不仅仅是应收账款，其他应收款方面，大明宫城中村改造办欠款高达212亿。截至今年上半年，曲江文旅前五大欠款方合计欠款约13.96亿元，占应收账款和合同资产期末余额合计数的84.66%，累计坏账5.82亿元。其中曲江文旅大部分应收账款和坏账来自西安曲江新区事业资产管理中心、西安曲江大明宫遗址区保护改造办公室、西安曲江文化产业发展中心三家。
