2022年7月18日，贝多财经从港交所了解到，上海上美化妆品股份有限公司（下称“上美集团”）在港交所的招股书已经“失效”。这意味着，上美集团首次冲刺港交所上市已经折戟，但则不代表其上市失败。

来源：港交所。

据贝多财经了解，招股书“失效”是港交所的正常机制，可以理解为拟上市公司（发行人）财务审计数据过期，需要补充新一期的财务数据。根据规定，发行人在“失效”后的3个月内补充最新财务资料，即可继续上市流程。

公开信息显示，上美集团是一家国货化妆品公司，于2022年1月17日在港交所递交上市申请。上美集团在招股书中称，其拥有近20年的运营历史，至今为中国化妆品行业内拥有全面的多品牌发展、运营能力和专业知识的领跑者，成功打造了多个受欢迎化妆品品牌。

根据弗若斯特沙利文报告，于2020年，上美集团是唯一拥有两个护肤品牌年零售额超过人民币20亿元的国货化妆品公司。弗若斯特沙利文报告还显示，上美集团于2015年至2020年连续六年按零售额计位列国货品牌企业前五名。

来源：上美集团。

前不久，证监会国际部曾对上美集团的上市申请材料出具反馈意见，要求其说明上美集团及下属公司化妆品生产、销售所需资质及资质取得情况，是否有因违反化妆品生产与销售相关法规、条例受到行政处罚的情况。

另外，上美集团旗下一叶子品牌曾遭到其代言人刘昊然的起诉，最终被判赔偿刘昊然经济损失20万元。此前的2016年9月，刘昊然成为其代言人，有效期3年。而在2018年3月，胡一天、宋祖儿成为一叶子面膜代言人，张新成于2020年3月成为一叶子新鲜代言人。

而在2021年5月，一叶子面膜则官宣迪丽热巴为品牌代言人。

一、旗下品牌包括韩束、一叶子等

招股书显示，上美集团2019年、2020年分别实现收入28.74亿元、33.82亿元，其中2020年较2019年增长17.68%。2021年前三季度，上美集团的收入为25.96亿元，较2020年同期的23.02亿元增长12.77%。

来源：招股书。

2019年、2020年，上美集团的净利润分别为0.59亿元、2.03亿元，经调整利润分别为1.14亿元和2.65亿元。2021年前三季度，上美集团的净利润为2.48亿元，同比增长82.37%；经调整利润2.85亿元，同比增长45.30%。

上美集团表示，该公司在多个品牌下提供品类丰富的化妆品，主要包括韩束、一叶子和红色小象三个品牌。于往绩记录期间，上美集团的收益主要来自该三个品牌，分别合共贡献该公司总收入的86.6%、91.8%和91.1%。

贝多财经发现，韩束、一叶子等品牌为上美集团的主要收入来源。其中，一叶子在2019年的占比曾达到36.6%，位列上美集团旗下品牌之首。而在2020年，这一地位被韩束所取代，对应的占比降至29.8%，不及韩束的39.4%。

来源：招股书。

2021年前三季度，韩束品牌贡献了11.37亿元的收入，占上美集团总收入的比例为43.8%。同期，一叶子、红色小象和其他品牌的收入分别为6.45亿元、5.80亿元和2.33亿元，占比分别为24.9%、22.4%和8.9%。

对比来看，韩束、红色小象等主要品牌的收入呈现良好的增长态势，而一叶子品牌的收入则连年下滑。2019年、2020年和2021年前三季度，上美集团来自一叶子品牌的收入分别为10.51亿元、10.07亿元和6.45亿元，出现了明显的下滑。

二、法院判其赔付刘昊然20万元

值得一提的是，上美集团曾因一叶子品牌的代言而遭到其代言人刘昊然的起诉。

来源：公开信息。

北京市朝阳区人民法院发布的《刘源与永旺商业有限公司北京朝阳分公司等一审民事判决书》【（2020）京0105民初65547号】显示，上美集团被判赔偿刘源（艺名“刘昊然”）21.1万元，并在指定媒体发表赔礼道歉的声明。

据介绍，刘昊然曾于2016年9月1日至2018年8月31日期间作为上美集团旗下护肤品品牌代言人，代言产品包括“一叶子”面膜，代言合同约定，协议期内上美集团有权按照约定使用刘昊然肖像用于代言产品的宣传推广，协议期限届满且不再续约时。

来源：法院判决书。

其中，上美集团有2个月的时间作为电视广告、平面广告清理期，广告清理期最晚不超过2018年10月31日止，以该公司停止使用和收回或销毁所有涉及到刘源的广告，上美集团对于该等广告品负有监督收回或停止使用之义务。清理期内，不视为逾期使用肖像权。

北京市朝阳区人民法院认为，公民享有肖像权，未经本人同意，不得以营利为目的使用公民肖像。公民享有姓名权，禁止他人干涉、盗用、冒用。公民姓名权、肖像权受到侵害的，有权要求停止侵害，消除影响，赔礼道歉，并可以要求赔偿损失。

其中，上美集团作为涉案面膜的生产者，按照代言合同的约定，虽然涉案面膜在代言期内进行生产，但该公司有义务在广告清理期届满前对涉及到原告的广告进行清理，对含有原告肖像和姓名的产品进行监督回收或停止使用。然而，直至2020年6月涉案面膜仍在销售。

来源：法院判决书。

北京市朝阳区人民法院认为，在广告清理期届满后市场中存在销售含有原告肖像、姓名的涉案面膜的事实，上美集团存在过错，已构成侵犯原告肖像权和姓名权，上美集团应当对其上述行为承担相应的侵权责任。

三、旗下产品曾多次被处罚或通报

但上美集团不服判决，并向北京市第三中级人民法院提起了上诉。最终，二审法院驳回了上美集团的上诉，并维持原判。

二审判决法院认为，双方在合同中约定协议期限届满后且不再续约时，上美集团有2个月的时间作为电视广告、平面广告清理期间，广告清理期最晚不超过2018年10月31日，上美集团须停止使用和收回或销毁所有涉及到刘昊然的广告。

根据刘源（刘昊然）提交的证据，市场上仍有涵盖刘昊然肖像、姓名的涉案销售相关的面膜。在此情况下，一审法院认定上美集团在广告清理期届满后市场中仍在销售含有刘昊然肖像姓名的面膜已构成侵权，应当承担相应的侵权责任并无不当。

来源：法院判决书。

另据了解，韩束、一叶子等品牌产品还曾多次遭到相关部门的通报批评或处罚。就在2021年6月，上海市场监督管理局抽查和检验了509家企业销售、生产的1184批次商品，共有119批次商品包装不合格，一叶子品牌在列。

此前的2015年8月，上海韩束还曾因存在“利用广告对商品或服务作虚假宣传，欺骗和误导消费者”被上海市工商行政管理局检查总队责令停止发布相关广告、并以等额广告费用在相应范围内公开更正消除影响，并被处以罚款110万元。

而在2020年7月，上海韩束企业管理有限公司（即“上海韩束”）也曾被国家税务总局上海市税务局处以罚款1万元。据了解，上海韩束也是上美集团的股东。穿透股权可知，上海韩束由吕义雄全资控股。

其中，吕义雄为上美集团董事长兼首席执行官，直接持有该公司约40.96%的股权，间接持有约50.31%，合计控制上美集团91.27%的权益。同时，雅戈尔通过雅戈尔投资持股2.31%，张怀安持股2.31%，希美投资、上海盈辅、安心智普投资分别持股2.12%、1.54%和0.46%。

来源：港交所。

此外，由上美集团间接全资控股的上海韩束化妆品销售服务有限公司于2020年11月被北京市海淀区市场监督管理局罚款20万元，对应处罚决定文书号为“京海市监工罚（2020）468号”，处罚依据是《中华人民共和国反不正当竞争法》第二十条之规定。