据投资界，DeepSeek新一轮融资接近完成，约1000亿元的金额创下中国AI领域单轮融资纪录，宁德时代和腾讯再度大额增资，是本轮的主要投资方。

DeepSeek半年来累计融资额超1500亿元，这当中，宁德时代的两轮重注令人印象深刻，此前接近交易人士分享了DeepSeek的首轮融资阵容，包括创始人梁文锋、腾讯、网易、京东、宁德时代体系、正心谷资本、拾象科技、Monolith砺思资本以及IDG资本等。

整体约510亿元的融资规模中，创始人梁文锋、腾讯分别位列第一、第二大出资方，紧随其后的便是宁德时代体系（含宁德时代及溥泉资本）。

这早有端倪，今年4月，宁德时代相关负责人在一季报业绩解读会上表示，人工智能的普及速度非常快，算力的重要瓶颈是能源，未来数据中心的储能需求将会有很大的发展，“宁德时代正在从能源供应角度探索数据中心的解决方案”。

“每一个Token都是能源。”曾毓群同样在一次访谈中称，希望能在AIDC（AI驱动的数据中心）的能源解决方案里面作一些贡献。

彼时摩根大通就在研报中分析，宁德时代正在建立一个垂直整合的AIDC储能生态系统，从单纯的电池供应商转变为“AI算力建设的能源基础设施合作伙伴”。

此外，大型智算中心瞬时功耗波动幅度大，不仅需要稳定的高压直流供电系统，还要配套储能来应对风光发电波动、电网峰谷差，同时承担机房备用电源的角色。而宁德时代恰好在这一领域积淀已久。

一个超大规模数据中心的年耗电量可达数亿度，对应的储能需求难以估量。换言之，投资DeepSeek就是锁定了潜在的大客户。

除了宁德时代，据The Information披露的DeepSeek第二轮融资投资方名单中，小红书也在其中。

此前小红书对于AI虽然一直在自研模型，但在调整策略的同时，平台也在严防AI生成内容对社区“真实种草”生态的侵蚀。

直到今年4月，小红书成立以AI为核心的一级部门Dots，其由2025年初成立的人文智能实验室Hi Lab升级而来，下设模型研发、基础设施、工程、产品四大板块，向新任总裁柯南汇报，在外界看来，这标志着小红书开始全面拥抱AI。

紧接着10月，小红书发布全员信，宣布将AI一级部门Dots与公司核心基础设施（Infra）团队打通，进一步厘清内部分工：Dots承担模型落地、服务产品的任务，Hi Lab则继续做前沿长线探索。

这是半年内小红书第二次对AI组织架构进行重大调整。信中，小红书反复提及“比起追求模型能力或算力规模本身，更重要的是模型与应用的深度融合”，这或许也是小红书投资DeepSeek的驱动之一。

在外部，小红书出手更显果断，翻开月之暗面Kimi、MiniMax的股东名册，都能看到小红书的身影。

2024年参投Kimi超10亿美元融资；MiniMax上市前，小红书同样出现在战略投资人队伍中，再加上这一次的DeepSeek，小红书似乎拿下中国大模型第一梯队的所有“门票”。

据21世纪经济报道，小红书对于DeepSeek的投资出资额在10亿元-30亿元之间，接近小红书的人士表示，本次对DeepSeek的投资仅为单纯的投资，双方并无深度绑定的合作安排。

DeepSeek第二轮融资1055亿元，投后估值6155亿元，有近30家机构参与投资，其中腾讯、宁德时代及曾毓群个人，分别出资100亿元，内存芯片制造商长鑫存储及其董事长朱一明，以及国有晶圆代工厂中芯国际也参与本轮融资，不过具体投资金额尚未披露。

图源：21世纪商业评论

而单家出资10亿元-30亿元的，除小红书外，还有互联网大厂美团、携程，制造业龙头美的、vivo、吉利、立讯精密，据此计算，小红书的出资额并不算少。

值得注意的是，国有资本在本轮融资中的参与度显著提高。

据报道，国有投资者合计出资占本轮融资总额的27%，远高于首轮融资时的2%，两轮融资累计占比约19%，国家人工智能产业投资基金本轮出资10亿元，与首轮金额相同，中国移动、中国电信、中金公司、中信证券、中国人寿等机构也参与了本轮投资，单家投资金额在20亿元至80亿元之间。

VC机构方面，北京砺思资本在两轮融资中分别出资30亿元和75亿元；IDG资本两轮累计投资65亿元；博裕资本在第二轮出资35亿元。

挤进DeepSeek第一轮融资名单的外部投资方，有腾讯、宁德时代、网易、京东四家企业。

值得注意的是，DeepSeek首轮融资采用特殊架构：除国家人工智能发展基金外，其他投资者的资金均注入由梁文锋控制的主体杭州程砺，这些投资者放弃投票权，并承诺股份锁定五年，除非公司提前上市。

第二轮融资是否沿用该架构，暂无披露，若采用，小红书扮演的则是财务投资者的角色，未来可以分红，无投票权。

据中国新闻周刊，在中央财经大学副教授刘春生看来，DeepSeek的技术实力和开源路线，是其吸引资本的重要基础，对于产业资本而言，投资DeepSeek的价值还不止于财务回报。

例如，腾讯可以借此进一步完善自身AI和云计算生态；宁德时代则可能探索算力供电、储能等领域的算电协同机会，同时借助大模型技术推动自身产业链数字化升级。

财经评论员郭施亮也认为，产业资本参与投资，除了财务回报，还可能出于资源配置和优势互补等方面的考虑，“产业资本看好的是生态卡位与协同效应。”郭施亮说。

另一边，资本的持续加码，有望为DeepSeek参与全球AI竞争提供钱以外的更多产业资源。