10月29日晚，比亚迪（002594.SZ）交出2026年三季报：第三季度营收约2215亿元，同比增长14%；净利润100亿元，同比增长28%，净利率抬升至4.52%。在价格战未歇、行业承压的背景下，这份单季成绩单跑出了“利润增速快于营收增速”的修复曲线。

赚钱的底气，来自“敢烧钱搞研发”

看前三季度，比亚迪营收5663亿元保持稳态，研发费用却砸下363亿元——比同期223亿元净利润还高出一截，“A股研发之王”的标签依旧扎实。截至目前，其累计研发投入已突破2800亿元，技术红利正在集中兑现：

第二代刀片电池与闪充技术直击“充电慢、低温充不进”痛点，量产充电速度创下全球纪录，此前在国新办发布会上获工信部点名；

补能网络同步铺开，截至10月7日，全国闪充站达12165座（含高速站2111座），覆盖341城，年内目标冲击2万座；

智能化端，比亚迪成全球唯一“智能泊车+城市领航”双兜底车企，辅助驾驶车型保有量超395万辆，天神之眼日增实车数据2.4亿公里；璇玑A3作为首款自研4nm智驾芯片，把全栈自研又往前推了一步。

海外与高端化，扛住国内价格战

真正的增量在海外。1—9月，比亚迪海外销量134万辆，同比猛增91%，业务触达120多个国家和地区，出口有效对冲了国内市场的利润挤压。

结构也在变轻、变贵：方程豹、腾势、仰望三大高端品牌合计销量41万辆，同比增长75%，占比突破13%。海外放量+高端占比提升，直接拉动前三季度毛利率同比改善，单车盈利质量明显修复。

产品矩阵持续“上新”，品牌走在国际台前

从腾势Z在英国古德伍德首发，到方程豹S&S GT双轿车、王朝大汉9系旗舰、仰望鼎曜行政轿车陆续亮相，比亚迪的产品线正从“走量”走向“走价、走场”。作为2026年APEC会议官方合作伙伴，多款车型进入国际盛会指定用车序列，深圳街头的“比亚迪风景线”，也是中国制造向全球输出品牌力的缩影。

高盛最新研报指出，比亚迪国内市占率回升、海外动能走强，闪充车型还有望抬高单车均价。随着二代刀片电池全系切换、全球化渠道纵深推进，全年业绩与长期价值仍有上修空间。

一边把技术投入熬成护城河，一边把车和品牌开进全球市场——比亚迪这三季报，不只是数字反弹，更是一次增长逻辑的再确认。