作者/刘静

出品/科技实话

9月23日，港交所披露易显示，广州文石信息科技股份有限公司（下称“文石信息”）已向主板递交上市申请，中信建投国际继续担任独家保荐人。

这是这家以BOOX品牌为人熟知的墨水屏厂商今年第二次递表，首次申请在今年1月16日提交，已届满失效。

招股书援引弗若斯特沙利文数据，以2025年零售价值计，文石信息是中国最大、全球第二大知识专注型生产力工具品牌，全球市场份额4.2%，仅次于头名13.1%的份额。

这家成立于2008年的广州公司，主打开放式安卓墨水屏设备，与Kindle的封闭路线形成差异化，产品销往100多个国家和地区，自研BOOXOS月度活跃用户已突破120万。

“全球第二”的另一面

“全球第二”的头衔之下，市场格局仍显分散。从国内线上电子纸平板市场看，文石并非领跑者。

洛图科技数据显示，2026年第一季度，掌阅以约26.0%的份额居首，汉王科技销量同比增长30%、份额升至22.0%，文石位列第三，份额约21.9%。

2026年上半年国内线上全渠道销量前五为汉王、掌阅、文石、科大讯飞、阅星曈，合计份额84.1%，集中度已属极高寡占。

不过在彩色墨水屏这一细分赛道，文石确实领先。2026年第一季度，其彩色产品线销量占比达34.4%，排名行业第一。

招股书将这一优势归因于开放式生态，用户可自由安装第三方应用，而汉王、科大讯飞等竞品更多绑定自有办公或教育内容。

竞品体量的压力同样不容忽视，科大讯飞仅AI办公本一条产品线，2025年收入就已超过10亿元，逼近文石全公司体量；汉王科技2025年总营收18.89亿元，电纸书与AI数字文具业务连续三年较快增长。文石11.28亿元的年营收，在头部玩家中并不算突出。

与国内屈居第三形成对照的是，海外市场才是文石的基本盘。招股书披露，2023年至2025年，公司海外收入占比分别为56.2%、59.4%、59.1%；2026年上半年略降至54.6%，长期稳定在55%至60%区间。其中美国市场贡献约17%至19%的收入。

这一结构让文石在国产消费电子出海潮中具备样本意义，但也意味着关税与地缘贸易政策的波动会直接传导至报表。

收入结构上，2026年上半年生产力平板已贡献66.9%的收入，高速阅读器占18.2%，阅读器单一品类占比较2025年的33.8%明显下滑，公司正试图从“卖阅读器”转向“卖生产力工具”。

利润端出现松动

财务数据并非一路坦途，2023年至2025年，文石信息收入从8.04亿元增至10.18亿元、再到11.28亿元，年内利润分别为1.24亿元、1.21亿元、1.31亿元，增长基本停滞。

真正的压力出现在2026年上半年。当期公司营收5.74亿元，同比增长7.4%，但净利润仅5327万元，较2025年同期的7006万元下滑23.9%。

招股书解释称，利润下滑主要受两方面拖累：一是上市相关非经常性开支增加，二是新增芯片转售业务拉低了整体毛利率。据深圳商报报道，该芯片转售业务已撑起近10%的营收。

研发投入则在持续加码。2023年至2025年，公司研发开支分别为0.38亿元、0.56亿元、0.64亿元，占收入比重约5.7%。联想目前是文石信息第一大外部股东，具体持股比例招股书未在摘要中披露。

墨水屏赛道正在从“阅读工具”向“办公生产力终端”迁移，AI总结、会议转写、彩色快刷成为各家新旗舰的标配。

文石信息能否借助港股融资完成从硬件厂商到“硬件+OS+AI服务”的跃迁，120万月活能否转化为可持续的软件收入，将是接下来监管层与投资者共同关注的问题。