据《中国基金报》《中国证券报》等官媒消息，中银基金近日官宣原督察长、副执行总裁陈卫星正式出任公司执行总裁，并代为履行督察长相关职责，任职日期为9月4日。

（图源：中银基金）

中银基金此番高级管理人员变更，也意味着刘信群出任董事长以来，公司在不到一年的时间里，就完成了核心管理层的全面换血。

从中也能看出，这场由“中行系”老将主导的高管人员变更，释放出公司决意补齐短板的明确信号。对于公募管理规模超7300亿的中银基金而言，时下已经迎来了跨越周期的战略换档期。

 风控老兵掌舵，7300亿巨轮求稳

 陈卫星此番接过执行总裁的重任，是行业环境与监管风向共同决定的。

中银基金的目的很明确，那就是通过内部晋升，保障公司战略的稳定延续。陈卫星自2022年加入中银基金以来，便长期担任督察长，对公募基金合规风控体系有着较为深刻的见解。这种基于内部体系的高管交替，一来可以避免空降高管的“水土不服”，二来也能在公司业务稳定的基础上，保持现有节奏和客户关系，显然更符合中银基金当下的发展需求。

当然，陈卫星自带“养老”的标签，也是中银基金所看重的。陈卫星在尚未调任中银基金以前，就曾担任中国银行总行养老金融部的副总经理。这一段履历放在以投研渠道为主要背景的公募高管中，并不多见。

但这，正是中银基金所看重的。放眼养老FOF领域，中银基金已经完成了多年积累，当下正需要一位深谙资产配置的新帅，在养老赛道上继续发力，为公司打造一张“差异化发展”的名片。这样看，陈卫星的履新也较为符合公司的发展逻辑。

（图源：中银基金）

此外，中银基金作为银行系公募，出于强化母行的战略协同，也是提任陈卫星的原因之一，因为其带有中行系背景。由此一来，这位新任执行总裁就能与同样具备中行系背景的董事长刘信群，同频共振，进一步巩固中银基金与母行的战略协同关系。换言之，这种同频共振的管理合力，也能为中银基金在获取资源与拓展业务等方面，提供一个强大的后盾。

熊虎财观认为，在如今这个监管力度还在持续加码的当下，陈卫星本身所代表的，也是行业走向成熟的信号。他此番履新，也透露出中银基金想要稳固发展步调的意图。

 7300亿规模背后，难掩“偏科”隐忧

据《中国证券报》报道，如今的中银基金，资产管理规模已达7894亿元，其中公募基金规模为7313亿元，非货币公募基金规模为2777亿元。

从这组数据不难看出，中银基金的货币公募基金占比较高，暴露出“重固收、轻权益”的结构现状。这种结构并非全然劣势，也不全是优势，具体要看公司的发展定位与市场环境适配度。

好的一面是，固收类资产波动要远低于权益类，在市场震荡期能够保障公司管理规模和营收的基本盘。同时也能大幅降低产品回撤引发的投资者投诉与大规模赎回等风险。更别说中银基金还能依托银行系股东的渠道资源，拥有配置需求旺盛的机构资金，这类资金更偏好稳健的固收类产品。而中银基金的产品结构，恰好匹配这类增量需求。

（图源：好买基金）

但硬币的另一面是，在2026上半年全行业权益类资金成为总利润增长主力的情况下，中银基金这种权益占比极低的情况，就很难分享到本轮权益市场的结构性行情红利。换言之，就是利润增长的天花板效应明显。

同时，在公募行业全面转向“拼质量”的趋势下，行业的评价标准也从管理规模转向了长期投资者的回报能力上。中银基金这种过度依赖固收赛道的情况，也容易让公司在投研能力的建设上出现短板，难以适配全品类竞争的新行业生态。

 此外，固收类产品的客户集中度较高，一旦市场利率环境出现变化，亦或是机构客户调整配置策略，那么就容易出现大额赎回的情况，进而引发管理规模的大幅波动。

 熊虎财观认为，中银基金的管理规模，远看是名列行业前茅的，近看是存在偏科情况的。虽说庞大的管理规模是发展的基石，但提升非货币基金的含金量，是适应行业新生态与穿越周期的必答题。中银基金后续所需要做的，那便是直面偏科，逐步调整发展重心。

 投研梯队换挡，权益突围蓄新力

今年以来，中银基金的投研团队经历了几次较大的变动。

郑宁作为昔日中银基金医药主题的核心基金经理，此前就以医药主题业绩领跑、一人管理约77亿元的产品规模，成为公司权益产品的“顶梁柱”。伴随着他的离开，中银基金权益、固收条线等多位骨干也陆续离任。

 一时间，中银基金的权益业务连续性遭受了不小的冲击。这种冲击，也直接反映在了产品端上。

据wind数据显示，中银基金有近半数的主动权益产品，已差不多在三年时间里，收益跑输了业绩基准。而且，超3成的股票型与混合型基金处在5000万的清盘红线之下。此外，从2023年开始至2026年，中银基金已累计约有23只基金清盘，其中绝大多数是权益类产品。

（图源：wind）

中银基金这种情况，说明其权益类产品线正面临持续的规模失血与市场出清压力。

而对此，中银基金选择了加快产品布局。据上海证券报消息，单2026年上半年，中银基金就上报了16只权益方向产品，今年发行的14只基金中，还有新材料、先进制造、消费服务等4只偏股混合型产品。虽然首发规模不大，但已表明中银基金求变的决心。

在熊虎财观看来，人才与业绩短板，无疑是中银基金当下所要面临的两大考验。这种从渠道红利过渡到主动管理的转型模式，伴随着阵痛是肯定的。但中银基金跨越过这道坎，大概率会拥有更为健康、合理的产品布局生态。

剑指新周期，老牌公募谋破局

中银基金后续发展的下一站，必然是从“做大”走向“做强”。

首先，必然是养老金融领域的差异化竞争布局。新晋高管陈卫星不只拥有中行系背景，在养老金融领域也是拥有丰厚的行业经验。他此番上任，有望带领公司在养老FOF、个人养老金账户等领域，走出一条差异化的发展道路。

其次，是摆脱对固收与货币的过度依赖。从此前的数据上看，中银基金的资产管理规模有很大一部分是来自于货币基金，而非货币基金的占比较小，透露出产品布局与渠道的依赖性。对此，中银基金所需要做的是，主动优化权益投研人才队伍建设，同时打造多元化的产品线，由此逐步提升主动权益与非货规模的占比。

最后，那便是以投资者回报为初心。随着监管引导行业进入质量发展的深水区，中银基金也迎来重塑考核导向的契机。中银基金所需要做的，是告别追求短期规模排名，将长期绝对回报与持有人体验放在核心位置。如此一来，才有望跨越周期，迎来新的增长极。

 结语

客观而言，中银基金当下的转型，是一场在“稳固收基本盘”与“拓权益新曲线”之间寻找最优解的博弈。

风控老将陈卫星的接棒，筑牢了合规与养老的底线；而董事长刘信群的掌舵，则为公司的战略转型提供了定力与方向。尽管面临着非货规模承压、权益人才流失等现实挑战，但新班底已经播下了求变的种子。

 在跨越周期的新考卷前，中银基金正以全新的姿态，在破局与重塑中迈向高质量发展的新周期。