随着宁波银行2026半年度报告的出炉，其控股子公司永赢基金上半年的经营数据也终于浮出水面。

在报告期内，永赢基金的营业收入达到19.96亿元，净利润5.22亿元，同比增长186.81%，堪称“狂飙”。从这组数据不难看出，永赢基金在权益市场回暖与市场投资风口之下，充分享受到了规模扩张的红利。

只是，在这亮眼的数据背后，是永赢基金所面临的诸多考验。这对于公司“八零后”的董事长马宇晖而言，当下无疑是一个需要平衡短期爆发与长期稳健的关键节点。

业绩狂飙，难掩“利益错位”

从顶端新闻的相关报道中可了解到，永赢基金在2025年的管理费收入同比增长57.41%，但到了2026年一季度，该公司旗下三只重要主动权益产品合计亏损约58.74亿元。这种“公司赚钱，基民亏钱”的情况，也说明永赢基金在一定程度上漠视了高位接盘的回撤风险。

（图源：永赢基金）

至于“利益错位”争议的情况，主要还是因为公司所集中推出的新基金，大多采取了押注式投资与高频调仓策略。这种将高风险包装成中等风险进行引流的行为，一来违背了分散投资的原则，二来也将投资者的利益放在身后，透支着他们的信任。争议也就由此而生了。

（图源：银河证券）

人才作为基金公司最为宝贵的资产之一，公司业绩的“狂飙”自然少不了人才的驱动。可在业绩规模高歌猛进的过程中，永赢基金多位从业5年、管理过百亿规模的老将相继离任。取而代之的是任职年限低于行业平均水平的基金经理。

虽说基金市场不反对没有经历过牛熊周期的基金经理入场，但也不会轻易让他们轻松凌驾于市场之上。核心基金经理——也就是所谓的老将，他们在基金市场里的任职年限，显然有助于了解、把握变动规律，最大限度做出正确的管理决策。而这，是很大一部分任职时常较短的基金经理所欠缺的。

在熊虎财观看来，金融的本质在于风险管理。永赢基金在近期的“利益错位”争议之下，应该重新衡量规模与风控之间的关系。

赛道豪赌，高波动遭反噬

当前的公募基金行业规模，已经突破了39万亿元，市场结构性行情显著。在这种背景下，布局产品赛道已经是众多基金公司实现突围与高质量发展的核心战略。

永赢基金在这几年的产品赛道突围中，工具化与极致押注是比较明显的特点。“智选”系列产品作为永赢基金的代表性产品之一，从近几年的产品赛道布局中，可以发现大多押注在了AI算力、机器人、商业航天等单一细分的赛道上。这种押注策略，确实可以在市场顺风时带来惊人的收益弹性，但策略本身也是脆弱的。

在市场顺风时，这些赛道上的产品，确实可以为永赢基金带来惊人的收益弹性。可在市场风险发生变动时，便可能带来严重影响。2026年一季度，永赢基金便由于重仓方向未能精准投注半导体、光通信等科技赛道，致使相关基金便遭遇到了剧烈回撤——这便是产品赛道豪赌之下的反噬。

（图源：好买基金）

正观新闻等媒体对此也是做出了报道和分析，直指永赢基金的“永赢先进制造智选”——该产品因高度绑定机器人赛道，在2026板块回调时彻底沉沦，大幅度跑输业绩基准。老虎社区则认为，永赢基金的百亿级规模产品因调仓难度增加，造成原有的灵活策略黯然失效，这才促使公司超额收益能力出现了明显弱化。

从这些媒体的报道与分析中，可以看出，永赢基金这种押注单一赛道的策略，是造成公司产品同质化、抗市场风险能力不足的主要原因。当市场风口退潮时，便容易引发批量回撤，放大净值波动的同时，也让投资者的体验大打折扣。

马宇晖破局求变，激发团队活力

当一家公司陷入高速扩张期的阵痛中时，公司董事长是要扛起大旗的重要角色。

马宇晖作为永赢基金的“80后”董事长，相较于其他基金公司的董事长，年轻的同时，也彰显出来特有的战略定力与破局定力。

首先是灵敏的市场嗅觉。自2016年上任以来，马宇晖便凭借敏锐的市场嗅觉，为永赢基金打破了传统银行系“不求有功，但求无过”的刻板印象。他一来推动管理层的年轻化与市场化，二来还将战略重心从传统固收转向主动权益领域，从根本上激发了团队活力。

其次是果断调整投研团队的行事风格。在投研团队人事更迭的情况下，马宇晖并没有选择保守的策略，而是在推行员工持股计划的基础上，将核心团队的个人利益与公司长期发展进行深度绑定，从而在根本上激发团队的积极性。

在熊虎财观看来，马宇晖这种带有“80后”标签、不拘一格、主动求变的治理风格，对于当下的永赢基金无疑是必要的。除了能够稳住投研团队的军心以外，也能让公司在激烈的市场竞争中，重塑核心竞争力。

科技赋能，合规风控主动纠偏

在基金公司的发展过程中，除了投研能力、业务链效能、考核与激励机制等因素以外，什么最重要？答案无疑是合规风控。

合规风控对于基金公司而言，一是满足监管要求、守住安全底线的被动防御手段，二是驱动业务高质量发展与重塑核心竞争力的主动战略选择，意义不可谓不重大。

此前，永赢基金曾遭遇一起合规风控事件。据搜狐股票的报道，有财经大V利用夸张的话术违规带货，导致永赢基金相关产品净值呈现出“A”子走势。从后续报道中可知，该大V既没有基金从业资质，也没有获得代销授权，疑似存在按引流资金流量获取返点的违规合作嫌疑。换言之，就是存在非法经营。

对此，永赢基金在相关产品出现高波动风险的情况下，主动上调了多只产品的风险评级。从这一举动上看，永赢基金愿意主动揭示产品风险，算是对投资者的负责。

除了实际行动，永赢基金目前针对合规风控的问题，也在积极部署科技赋能。“明镜”风险管理系统应该算是永赢基金科技赋能合规风控管理的代表性“杰作”了。该系统还荣获了2023年度的金融科技发展奖，可见该系统的含金量。

结语

2026的上半年，永赢基金有着亮眼的业绩表现，也有着投研体系重塑所面临的阵痛。

放在公司高速扩张的背景下，这些问题反倒具有典型性。从永赢基金身上，可以看出中型公募发展的缩影。连同合规风控方面的短板，都在讲述基金市场环境与政策环境的变迁。

目前的永赢基金拥有马宇晖这位“80后”掌舵人，其具有前瞻性的战略布局与果敢的执行力，对于公司发展、突围与完善自身发展显然是不可或缺的。只是，面对未来的行业洗牌，永赢基金还要在业绩规模狂飙的过程中，平衡好规模、业绩、短期爆发与长期风控之间的关系。