中青旅控股股份有限公司（中青旅，600138）2025年报显示，营收113.37亿元，同比增长13.86%；归母净利8351.23万元，同比下降47.95%；扣非净利7048.07万元，同比下降30.31%；加权净资产收益率1.32%。                     

分业务看，IT产品销售53.95亿，同比增长36.55%占营收近半，毛利率仅3.54%，创格科技53.61亿营收，只赚5280万净利。

旅游产品服务20.46亿，同比增长4.97%，是第二大业务，毛利率15.29%，同比下降0.93个百分点，利润额亏6525万。                    

景区经营15.87亿，同比下降0.68%，毛利率76.32%。乌镇净利2.44亿，同比下降17.26%；古北水镇营收4.05亿，同比下降26.97%，亏损扩大。                                            

山水酒店净亏3931万，房地产销售毛利率同比下降80.48%。营业成本同比增长18.69%，跑赢营收增速。

营收同比增长13.86%、净利同比下降47.95%，增收不增利，113亿营收里53.95亿是IT产品销售，占比48%，真正文旅营收不到60亿。

真正赚钱的是景区，毛利率76.32%，一直是利润基本盘。但基本盘出了问题，乌镇净利同比下降17.26%，受房产去化不及预期拖，景区赚的钱填了房产的坑；古北水镇受暴雨影响营收同比下降26.97%，亏损扩大。

能稳定贡献利润的，只有创格科技和中青旅大厦，一个卖电脑、一个收房租。