人人都知道华夏基金是公募基金行业的头部公司，但可能还有人不知道，它其实正在经历着一场重大的变革。

在多位基金经理出走后，公司主动权益就出现了人才断层的情况，业绩表现不理想。去年又被爆出合规管理方面存在问题，而且还由于子公司的“红色火箭”小程序遭到了的监管的通报。

目前整个行业都处在存量竞争的状态下，华夏基金管理层也对投研体系进行了全面升级。而在投研5.0的全球化“野心”之下，AI转型只是一个开始。

主动权益“青黄不接”：告别明星依赖的必然

在ETF领域，华夏基金有着先发优势，并且一直处在行业第一梯队的位置上。但是在主动权益方面，华夏基金目前面临着两大挑战。

其一是基金经理的人才断层。

在主动权益赛道上，自从“公募一哥”王亚伟离开之后，华夏基金曾一度被易方达、富国等同行拉开了差距。虽然公司后来又培养了能源一哥郑泽鸿、科技名将周克平等明星基金经理，但他们最终也都离开了华夏基金。

此后，公司就再也没有培养出像他们几个那样的，具备强大市场号召力、能带来超额收益的接班人。

其二是规模缩水，业绩不及预期。

纵观整个行业，去年A股市场的行情良好，可以看到主动权益基金也迎来了业绩回暖。但是华夏基金的主动权益管理规模却在不断减少，已经由2021年的4500亿元下降到去年的1500亿元。

另外，在整个行业的主动权益基金平均收益超过30%的时候，华夏基金旗下的14只混合型基金收益率出现负数，其中小于30%的混合型基金有146只。

由此也可以看出，公司在过去的投研体系建设中，过于依赖明星基金经理了。但是塞翁失马焉知非福，名将出走带来的阵痛或许可以很好地帮助华夏基金摆脱对明星经理的过度依赖。

掌舵者的“新范式”：李一梅的AI答卷

面对行业的变化，华夏基金管理层有着很强的战略定力。在“2026中国机构投资者论坛”活动上，现任总经理李一梅提出要做AI时代的“能力者”。在她的带领下，华夏基金正从三个方面推进AI转型。

一是构建人机协同投研模式。

传统的公募投研，普遍是研究员、基金经理各自独立研究，依靠个人经验单打独斗。现在华夏搭建了一个企业级的AI中台，花了三年时间打造了两套核心投研系统，分别是主动权益投研灵犀系列、固收投研飞翼一体化平台。

这样一来就可以把那些零散的研究成果全都沉淀为公司的共享资产，基金经理也可以借助平台提供的数据，再结合自身的投研经验做出更加准确的投资决策。

二是实现陪伴式财富服务。

华夏基金通过数字化工具，打破了专业上的壁垒，为投资者提供有专业深度、也有人文温度的陪伴式服务。

比如，其子公司华夏财富推出的“红色火箭”小程序，就融合了大语言模型以及情感计算技术；还有在支付宝上打造的那个“机智小牛智能体”，是一个会倾听、共情并陪伴投资者的“数字伙伴”。

三是依托AI筑牢风控体系。

在AI智能化转型的过程中，华夏基金率先建立了主动、动态的防御体系，完成了全公司数据资产的分级分类。而且还融合了人工智能，打造出了属于华夏基金的“安全大脑”。

同时，李一梅还强调，AI是工具但不是万能药。这种能平衡科技和人文关怀的智慧，展现了华夏基金成熟的风控意识。

合规阵痛催生的新契机

在积极拥抱科技的转型过程中，华夏基金还面临着合规与内部治理的考验。

去年底，华夏基金收到了一张来自中国证监会北京监管局的警示函，指出了公司在投研管理、内部控制、销售管理、薪酬管理等方面存在问题。另外，我们在上文中提到的红色火箭小程序，去年也因未明示个人信息处理规则等事项而受到监管部门的通报。

来源：中信证券官网

这不仅体现了公司合规培训和制度执行方面的漏洞，并且还反映出公司内部管理上的合规问题。对于一家头部基金来说，这不但会伤害到自身品牌的形象，还会降低投资者对公司信赖的程度。

不过，在危机中也会产生新的机会。上述问题也告诫华夏基金管理人要先做好合规之后再推进业务上的创新。也能促使华夏基金在整改过程中更加重视产品的边界以及对投资者的保护。

就比如说，当华夏标普500ETF出现高溢价风险的时候，公司为了保护投资者的利益，果断发布了风险提示并申请了临时停牌暂停交易。

来源：华夏基金官网

去年，部分投资者开始大规模赎回宽基ETF，华夏基金指数型产品的规模大幅减少，使得整个公司的规模下降到两万亿以下。在这种情况下，公司开始从过去那种粗放的扩张模式转变为精细化经营。

当行业的环境中越来越复杂，坚守合规的底线和创新的界限，就成为转型的一门必修课了。

以“全球化”野心对冲本土周期

除了AI方面的转型外，华夏基金还在投研上做了升级，从原来的本土视角转向了全球视野。

现在公募行业的逻辑已经变了。过去只是单纯地比较业绩，规模大的就能成为行业中的优秀者，但是现在不一样了，现在已经变成了一场全球化的投研能力的综合比拼。

因此，在今年六月的时候，华夏基金就把自己研究所的研究体系更新到5.0了。这次升级比较独特的地方就是以国际化的、平台化的和生态化的为主线。

而从前1.0版到4.0版的发展过程中，公司是基于本国市场的需要来解决问题的。

可以看出，这是华夏基金第一次把“国际化”放在了战略的核心位置。这么做的目的是要抓住全球产业变革的窗口期，拓展海外业务。

不过，我们不能把华夏基金的全球化简单理解为出海。

这家公司构建了“A+H+美股”的全域研究平台，并且专门设立了海外研究小组，在全球科技、智能驾驶、医药、消费品等领域进行了全面覆盖的同时还会不定期地赴美、日韩以及东南亚等地进行实地考察，从而形成了成熟的全域交叉研究能力‌。

另外为适应全球资产配置的需求，公司也增加了产品的种类，并且推出了一些面向东亚科技、全球核心产业链的跨境旗舰产品，如华夏新时代混合QDII等。

因此，华夏基金正利用自己在研究方面的优势，从全世界的角度来重新界定中国的资产。这样可以使得公司能够更有效地面对单个市场周期性的起伏，并且使它向世界一流的资产管理机构前进一大步。

积极股东主义：从“被动持有”到“价值共创”

除了业务上的转变之外，在尽职履责方面的探索也使华夏基金成为了行业的典范。

华夏基金于2017年签署了联合国责任投资原则，成为国内第一家加入UNPRI的公募基金公司。

之后，公司就把客户价值最大化的理念贯穿于整个投研过程之中，并且把积极股东主义也纳入了其中。

什么是积极股东主义？简单来说就是，华夏基金买到了上市公司的股票之后，不再被动等待股价的波动，而是会积极参与到公司的管理中去，提出自己对于改进的意见和建议。

华夏基金建立了一个科学的评估体系与数字化代理投票平台，有了这个平台，它每年均参与上市公司股东大会投票次数从以前的200多次提升到了千次以上，参与上市公司治理的能力明显提高了。

实践出真知，在华夏基金专业的沟通与建议下，去年某建材龙头企业修改了大额分红议案，减轻了市场的担心以及投资者的情绪。

华夏基金用实际行动向市场证明了，公募基金不应该只做一个资本的提供者，更应成为上市公司治理的参与者。这种尽责管理，不仅有助于保护中小投资者的权益，也为华夏基金构建差异化竞争优势提供了新的支点。

结语

华夏基金眼下遇到的舆情和困境，一部分是因为整个经济环境不太好，行业的竞争越来越激烈，另一部分则是因为公司自己在投研和合规管理上还有不少需要补强的地方。

不过面对困难，公司的管理层没有慌了阵脚，而是认真整改了合规问题，并升级投研体系，借用AI技术完成转型。

在追求高质量发展的新阶段，虽然这条转型的路并不好走，但华夏基金方向已经越来越清晰。