公募基金经理变更早已算不上新闻，但当一位任职超十年的“双十”老将以清仓式卸任的方式告别，还是会不可避免地引发市场侧目。相信不少朋友都注意到，就在不久前，招商基金接连发布多则基金经理变更公告，宣告入职超过10年的老将李崟因个人原因离任。而随着他的离任，相关基金的继任者们也备受关注，在这场看似常规的人事变动背后，更隐隐再度揭开了招商基金近年来人才流失、投研断层、发展乏力的深层伤疤。

十年老将离任 下一站仍在公募

具体来看，此次离任的李崟绝非无名之辈。资料显示，李崟拥有丰富的行业经历，于2003年加入长盛基金，历任交易部总监、行业研究员、投资经理等职；2015年12月，李崟正式加入招商基金，距今已超10年时间。

从业绩上来看，在招商基金的十年深耕中，李崟可谓是交出了一份亮眼的答卷，足以碾压行业内多数基金经理，也成为基民信任他的核心底气。截止离任，其在管基金总规模超40亿，在管产品任职回报均为正数，其中管理时间最长的招商安泰平衡混合任职回报高达149.9%。

那么，为何这样一位业绩稳健、入司多年的老将会选择此时离开？对此，有市场消息称，李崟的下一站或仍在公募基金行业，且继续留在华南地区的概率较大，指向华南某大型公募机构。

而针对离职的原因，有业内人士在接受媒体采访时表示，基金经理跳槽通常有三类原因，一是从中小公司流向头部公司，以获取更完善的投研平台与资源；二是薪酬机制更具吸引力的市场化机构；三是职业发展从投研转向管理。

但无论李崟此次离任的具体原因是什么，对招商基金而言，失去这样一位任职超十年、业绩稳健、口碑良好的核心老将，都是一道难以轻松填补的投研缺口，更是对本就脆弱的投研团队稳定性，又一次沉重打击。

在管产品近半任职回报为负 老将一拖九接棒

首当其冲的或就是新上任基金经理的信任问题。随着李崟的离职，其离任前的4只产品分别交给了5位基金经理来管理，其中，招商安庆债券和招商安泰平衡混合一个是债基，一个新任基金经理同样业绩优异，因此就不过多分析。

真正值得深度审视的，首先便是接手李崟离任前管理规模较大、市场关注度最高的招商行业精选的郭锐。论资历，郭锐早在2007年就加入公募行业，且与李崟同为价值成长均衡风格，持仓偏大盘，历史持仓行业偏好有一定重合，仅从风格匹配角度似乎并无不妥。

然而，翻开郭锐的实盘成绩单，却不免让人心头一紧。虽从近一年、两年、三年维度来看，郭锐在管产品业绩均为正数，但横向对比同类基金却并不占优。以此前其管理的招商核心价值混合为例，近一年、近两年、近三年净值涨幅分别为36.81%、29.10%和22.00%，同类排名分别为2449|4482、2917|4056和2262|3502，只能算中规中矩，对比李崟的业绩有着不小的差距。

除此之外，拉长时间来看，郭锐在管及管理过的21只（各类别分开计算）基金中，有11只任职回报未负，在管11只产品中，也有6只任职回报仍为负数，其中2024年1月卸任的招商品质发现混合任职回报亏损超30%；更值得警惕的是，近三个月以来，其在管产品集体陷入亏损，其中招商行业领先混合已亏损超8%，与李崟的稳健表现形成鲜明对比。

另外，此次接任新产品后，郭锐所管理的产品新增至9只，如此庞大的管理体量，即便再资深的基金经理，或也难以做到精细化管理，难免出现“顾此失彼”的情况。此前他管理的多只产品，就因持仓调整滞后、行业研判失误，导致业绩持续低迷、规模大幅缩水。在短期业绩承压、管理体量激增的双重压力下，郭锐能否平稳接棒李崟留下的产品，守住业绩底盘？招商基金在明知其业绩平平、精力不足的情况下，仍让其“一拖九”接棒，究竟有没有真正把基民的利益放在心上，有没有尽到应有的责任？答案不言而喻。

个人持有比例超99% 新人王奇超接棒老牌产品

其次则是接手招商匠心优选的王奇超。如果说郭锐的问题是“能力不匹配体量”，那么接任招商匠心优选等产品的王奇超，则面临着“资历不足、经验空白”的更大考验。

公开履历显示，王奇超为硕士研究生，2018年7月才加入招商基金研究部，现担任招商基金管理有限公司研究部高级研究员,负责房地产开发、仓储物流、商业地产管理等行业研究。此次接任李崟的产品，是其职业生涯中首次管理基金产品，属于不折不扣的行业新人。

事实上，我们并非否定新人的成长，每一位优秀的基金经理，都曾有过“第一次”独立管理的经历，行业也需要新鲜血液的注入。但问题的核心在于，招商基金的做法，并非“老带新”的合理培养，而是直接将一位毫无独立管理经验的新人，推向了核心岗位，让其独自管理李崟手中业绩优异、口碑良好的产品。

在李崟管理招商匠心优选期间，凭借稳健的操作，积累了良好的业绩基础，也吸引了大量个人投资者持仓。此次王奇超的接手，也就意味着，数万缺乏专业投资判断能力、只能被动信任基金经理的普通基民，将自己的真金白银，托付给了一位从未独立管理过基金的新人。

招商基金到底是不是在拿基民的血汗钱，为自家新人“练手”？基金管理从来都不是“试错游戏”，而是一场关乎数万家庭财产安全的长期战役，没有足够的实战经验，没有经过市场的检验，就仓促让新人独立接棒，无疑是对基民利益的漠视，更是对公募基金“持有人利益至上”核心原则的公然背离。

最后，郭锐一人管9只基金、新人王奇超首次管理就接手明星产品，这种看似不合理的安排，背后折射出的或都是招商基金近两年来愈演愈烈的人才流失困境。而在投研失血的背后，则是招商基金更深层的结构性困境，高管频繁变更、净利润连年下滑、规模排名掉队、产品结构失衡，这家曾经的银行系公募巨头，正一步步褪去光环，陷入发展困境。李崟的继任者们，到底能不能守住业绩底盘、赢得基民信任？招商基金能不能走出当前的发展困局、重拾巨头荣光？后续的发展，我们将持续关注。

来源：公众号闻基期舞