日前，雀巢营养品、惠氏营养品业务，两项业务在华将合并的消息被广泛传播。根据最新安排，自2026年1月1日起，惠氏营养品业务和雀巢婴儿营养品业务两大业务单元正式成立合并后的雀巢营养品业务。

行业人士认为，雀巢营养品与惠氏营养品在华业务将正式合并为“雀巢营养品业务”，这场合并表面是业务整合，实则是雀巢对中国市场的一次战略重估，雀巢从收购布局转向全面增长的战略巨变，一场围绕中国市场的攻防战已全面打响。

01、从“嵌入式”合作到整合式融合

雀巢与惠氏的关系，始于一场轰动行业的收购。2012年，雀巢以118.5亿美元的天价从辉瑞手中夺得惠氏营养品，看中的正是其在新兴市场，尤其是中国的高端奶粉业务。

在当时，雀巢管理层被认为极具远见，没有选择粗暴的整合，而是推行独特的“嵌入式”战略，而非“整合式”的战略，即1+1=3。主要包括：互补的产品、规模和地理市场，独特但具有兼容性的推广方式与典型制药公司的销售能力，灵活而具有成本竞争力的供应链，研发深度和广度，合规的文化。

所谓“嵌入式”就是把雀巢的规模、资源、能力像“插件”一样装入惠氏的体系中，而不是把惠氏塞进雀巢的模具里重做一遍。这一战略在当时的市场环境下堪称高明，它保留了惠氏独立运营的灵活性及其在高端母婴渠道的深厚根基。

有着“药企基因”的惠氏，成功孵化了惠氏启赋等明星产品。惠氏作为雀巢婴儿营养业务的核心部分，推动了雀巢大中华大区婴儿营养业务实现‌高个位数增长‌；雀巢营养品业务则覆盖了广泛的产品线，主要分为婴儿营养、临床营养和成人营养三大领域。

在过去多年里，两大业务在大中华区保持独立运营，这种模式在特定历史时期有助于保持品牌个性，但随着市场环境变化，其弊端逐渐显现。随着中国新生儿人口持续下滑，奶粉市场从增量竞争转入存量搏杀。维持两套独立运营体系的成本变得无法忍受，而“嵌入式”战略下不可避免的内部损耗和资源分散，在增长为王的今天已成奢侈品。

乳业分析师宋亮表示：合并的首要目的是优化组织架构，发挥并提高组织效率，从而有效达到“降本增效”的目的。

合并，标志着雀巢正式告别持续十二年的“嵌入式”合作模式，转向一场深刻的“整合式”融合，这并非对过去的否定，而是面对新环境的必然选择。

02、构建需求驱动增长引擎

“这不是倒退，而是为了一个更加美好的开篇。”关于雀巢与惠氏的此次业务合并，雀巢大中华区董事长兼首席执行官马凯思（Kais Marzouki）表示。

合并的官方理由是优势互补，两种企业文化的融合是关键挑战。雀巢在中国的运营风格以稳健著称，而惠氏团队则更具市场冲劲。雀巢在官方声明中明确了合并方向：“旨在将惠氏启赋和S-26的强大品牌影响力与雀巢婴儿营养团队在行业和渠道的优势相结合。”

这显示合并后公司将采取优势互补策略，而非简单的谁整合谁，更深层的意图，是构建一个能应对未来十年挑战的新增长模型。

11月25日，雀巢集团新帅费耐睿（Philipp Navratil）表示：“当我们谈业务转型时，请把它理解为：我们要成为一家更快速、更灵活、以增长为核心的公司——一切为了增长。”

中国婴幼儿营养市场已进入存量竞争时代，每个企业都在努力守住基本盘。在这种环境下，雀巢只有“在中国打造更集中、协同、高效的渠道运营体系”的诸多动作，才能保证自己不被市场抛弃。

一是在存量竞争时代，企业必须聚指成拳。乳业分析师宋亮表示：鉴于当前出生率下降、市场集中度极高，各企业品牌之间处于战略对峙、相互博弈与内卷的阶段。雀巢与惠氏的合并，能够将分散的“指头”合拢形成一个有力的“拳头”，从而显著提高其整体的有效竞争实力。

二是要打造以需求为驱动的市场导向。 大中华区董事长马凯思明确指出，雀巢在中国必须“把增长从渠道驱动转变为需求驱动”。合并后的新业务单元，能够统一策略，以一个大脑去洞察新一代父母的需求，而非过去两套团队在渠道里各自为战。

三是实现品类协同的增长引擎。众所周知，雀巢在特医食品领域占据60%的绝对优势，而惠氏在高端婴配粉品牌力上根基深厚。合并使协同效应成为可能。

宋亮表示：合并后能够在同一体系内对不同品类进行统一协调，促进各品类扎实深耕市场。这将保障惠氏体系与雀巢体系的产品，在不同的细分品类和渠道中能够有更好的发挥与配合。

未来的发展趋势将围绕深度协同展开：以雀巢强势的特医产品绑定医疗渠道，带动惠氏高端婴配粉销售；统一研发创新资源，应对国内品牌的竞争；整合供应链与数字化渠道，提升效率与响应速度。

03、承前启后的权力与交接

从渠道端到业务端，人事安排是观察企业战略意图的绝佳窗口，雀巢中国改革步履不停。如为何会选择新加坡籍的谢国耀（Joel Seah），而非同样在品牌和市场营销中有丰富经验的裘晔等，这一安排意味深长。

从整体来看，雀巢大中华区的领导层已然渐成体系。马凯思（Kais Marzouki）此前主管菲律宾市场，其任命的以大都为原先市场管理人员；出任雀巢大中华区咖啡业务负责人的Pamela Takai女士，原为菲律宾奶品负责人；“优先启用具备全球视野的外籍高管”的用人路线。这预示着新业务将更深度地融入雀巢的全球和区域体系。

谢国耀的上位，是“业绩”与“战略对齐”的双重胜利。在他领导下的雀巢婴儿营养业务在2024年实现高个位数增长，成为大中华区增长最大贡献者，这给了他足够的业绩底气。

而裘晔的角色，应被理解为“功勋守城者”的体面过渡。 她在市场极度困难的时期接手惠氏，并完成了关键任务。

宋亮表示：裘晔在任期间面临巨大的市场压力，留给她的时间并不宽裕，但她为惠氏打下了良好的基础，主要做出了三方面的贡献：恢复市场秩序；围绕HMO加快打造惠氏的核心竞争力；推进组织变革，构建了更加扁平化的管理模式。

值得一提的是，在此次雀巢的合并动作前，同属大中华区的雀巢台湾市场，自9月5日起，台湾地区的惠氏营养品事业部与雀巢婴幼儿营养品事业部已先行宣告了合并，并催生出“台湾雀巢母婴营养品事业部”。

对于雀巢与惠氏来说，合并只是序幕。雀巢全球新帅费耐睿誓言要“夺回份额”，马凯思则表示，对雀巢而言中国并不缺机会，关键在于做出正确选择，找对重点方向。雀巢与惠氏合并，将决定这家全球食品巨头能否在其起家的婴儿营养业务上，重新夺回宝座。