作者：江瀚

说起贵州茅台，相信大多数人都不陌生，由于其一路高涨的售价，曾经市场上把茅台戏称为酱香科技，甚至于囤积茅台赚钱都是常态，然而就在最近茅台网上售价创新低的消息传来，让人不禁想问这茅台是不受欢迎了吗？

一、茅台网上售价创新低？

据界面新闻的报道，酒类行情监测平台“今日酒价”数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价报1770元，较前一日下跌10元，再创上市以来的新低；原箱报1790元，与前一日持平，但价格同样创出新低。数据显示，与平台上线时的2220元、2255元相比，两者累计跌幅均已超过20%。

与此同时，拼多多平台上，有店铺飞天茅台（53度500ml）双瓶售价3400元，折合每瓶1700元。

9月12日，在贵州茅台2025年半年度业绩说明会上，有投资者提问“中秋节前，飞天茅台价格跌破了1800元，公司对这个走势能接受吗？按照目前的市场走势，今年会下调9%的业绩目标吗？”

贵州茅台董事王莉回应称，以自身的确定性应对各种不确定性，将秉持长期主义。今年以来，面临行业周期调整和消费趋势变化等多重压力，公司优化市场策略，精准产品投放，主动维护渠道，保持了市场的总体平稳和渠道的良性协同。

2025年以来，随着高端白酒市场需求持续走弱，飞天茅台零售价格呈单边下行态势。数据显示，6月11日茅台散瓶批发价首次跌破2000元关口。6月22日即跌破1900元；6月25日再破1800元；6月27日短暂回稳至1800元，7月7日一度反弹至1880元，但8月29日再度失守1800元关口。

二、茅台不受欢迎了吗？

近期，茅台网上售价创新低的消息引发市场广泛关注，不少人发出疑问：茅台是否不再受市场欢迎？这件事我们该怎么看？

首先，茅台售价此前之所以长期居高不下，根本原因在于其供需关系的严重失衡。作为中国白酒行业的“一哥”，茅台酒长期以来不仅是宴请、送礼的硬通货，更是高端社交场合中身份与地位的象征。尤其是在政商接待、企业年会、婚庆宴席等场景中，飞天茅台几乎是标配。这种强劲的市场需求，叠加茅台酒独特的生产工艺和地理标志保护，导致其产能增长极为有限。

同时，茅台酒的基酒年产量受制于赤水河流域的生态环境、窖池数量以及五年陈酿周期，即便近年来通过技改扩产，年出货量也难以实现爆发式增长。这意味着市场上流通的每一瓶茅台酒，本质上都是“喝一瓶少一瓶”的稀缺资源。

当一种商品的需求持续旺盛而供给刚性受限时，价格自然形成向上的压力。这正是过去十年间茅台终端售价屡创新高的底层逻辑——从出厂价几百元到市场零售价一度突破3000元，其溢价并非源于成本推动，而是由市场对稀缺性的集体共识所驱动。

其次，收藏市场崛起赋予的金融属性强化了价格支撑。伴随近年来资本市场对另类资产配置需求的增长，茅台酒逐步被赋予了超越消费品范畴的金融属性，收藏市场的崛起进一步强化了其价格支撑力。在不少投资者眼中，囤积茅台酒被视为一种低门槛、高流动性的投资行为。相较于黄金、股票等传统资产，茅台酒具有实物保值、易于储存、品牌认知度高等特点，尤其在通胀预期上升或经济不确定性加大的背景下，其“硬通货”属性愈发凸显。

二级市场中，专业酒商、炒家乃至个人投资者大量购入原箱茅台进行囤积，期待未来升值变现。这种由投机需求构成的“金融化消费”，显著推高了茅台的价格曲线。此时的茅台已不仅仅是餐桌上的饮品，更成为了一种具备储值功能的“液体黄金”。这种金融属性的叠加，使得茅台价格脱离了单纯的供需平衡点，进入了由预期主导的非理性繁荣阶段。

第三，消费端的理性觉醒正在重塑行业格局。今年以来市场形势发生了显著变化，茅台消费尤其是高端餐饮消费呈现下降态势。从宏观经济环境来看，消费市场的整体调整，使得高端消费受到一定程度的抑制。企业在商务宴请等方面的预算有所缩减，对高端白酒的需求相应减少。

同时，消费者的消费观念也日益理性。过去，部分消费者在社交场合中追求茅台所代表的面子和身份象征，盲目跟风消费。但如今，大家更加注重消费的性价比和实际体验，对白酒的消费更加回归本质。光瓶酒等消费型白酒以其亲民的价格和不错的品质，逐渐受到消费者的青睐。消费者对茅台的需求下降，市场上的茅台库存相对增加，根据供需关系，价格自然出现下滑。

第四，对于茅台神话的祛魅将是必然的结果。长期来看，无论茅台在过去被如何神化，它本质上仍是一款大众消费品，而非真正意义上的奢侈品。奢侈品的核心在于不可复制的品牌叙事、极致工艺与排他性体验，如爱马仕、劳力士等，其定价权掌握在品牌方手中，并能通过限量策略持续维持高溢价。

而茅台虽然具备强品牌力，但其定价机制始终受到政策干预与市场力量的双重制约。更重要的是，白酒行业整体面临代际更替的挑战，年轻一代消费者对高度烈酒的兴趣减弱，更偏好低度、健康、多元化的饮品选择。在这种趋势下，任何试图将白酒“奢侈品化”的努力都可能遭遇天花板。

当前茅台价格的回落，不应被简单解读为“不受欢迎”，而应视为一场迟来的价值回归。它标志着市场正在摆脱非理性炒作，重新回到以真实消费为基础的定价逻辑。对于茅台而言，这既是挑战也是机遇，唯有放下“金融符号”的包袱，回归产品本质，才是茅台真正该走的道路。