出品｜健康之声

撰文丨九裘小妹

编辑｜塔尔·小康A

当时间回溯至2024年底，金沙酒业董事长范世凯在“珍品摘要”战略升级发布会上的承诺仍掷地有声：“绝不参与价格战，坚守高端定位，成交价稳固在500-600元区间”。然而短短半年，这份承诺便在市场浪潮中碎得彻底——2025年8月，“珍品摘要”批发价跌至372元/瓶，较2024年初的520元近乎腰斩；终端市场更显惨淡，京东、某主流电商平台单瓶售价跌破400元，部分线下渠道甚至低至430元以下，与厂家600元打款价形成巨大价差，经销商陷入“卖一瓶亏两百”的绝境。

这场价格雪崩并非偶然。回溯“珍品摘要”的发展轨迹，2018-2020年的六次提价曾让其成功跻身千元高端酱酒阵营，2021年8月官方指导价更是高达1199元/瓶。彼时的市场热度背后，实则是过度依赖渠道压货的“虚火”——2019-2021年连续三年翻倍增长、2021年销售额突破30亿元的亮眼成绩，并未建立在扎实的终端动销与消费者培育基础上。正如酒类行业KOL所言，渠道库存的持续高企，早已为今日的价格崩盘埋下伏笔。

更值得关注的是，2023年华润啤酒以123亿元收购金沙窖酒55.2%股权，曾为后者带来“啤白融合”的无限想象。华润啤酒董事会主席侯孝海彼时明确提出阶段性规划：短期借“上游”概念强化品牌声量，中期提升品质、丰富产品线，长期深化酱酒全产业链布局。然而从实际成效来看，这一战略未能阻止“珍品摘要”的颓势。2025年上半年，华润啤酒白酒板块收入同比锐减4亿元，从11.8亿元降至7.8亿元，更首次出现1.52亿元经营亏损（未计利息及税项）。要知道，被收购前的贵州金沙盈利能力强劲，2021年全年净利润13.1亿元，2022年上半年利润也达6.7亿元，如今的业绩反差令人咋舌。

深入剖析，“珍品摘要”的困境背后，是行业周期与市场竞争的双重挤压。一方面，酱酒行业自2022年起进入深度调整期，供需关系逆转，此前因资本涌入催生的产能扩张与价格泡沫逐渐破裂，不少酱酒品牌陷入去库存困境，“珍品摘要”自然难以独善其身；另一方面，其所处的500-800元价格带堪称白酒市场的“红海”，不仅要面对习酒窖藏1988、钓鱼台等酱香竞品的直接冲击，还需应对洋河梦之蓝M6、剑南春珍藏剑等浓香主流单品的跨界分流。在需求收缩的大背景下，缺乏核心消费者粘性的“珍品摘要”，只能通过降价维持动销，进一步削弱品牌溢价。

对于渠道商而言，这场危机更显残酷。据陕西省糖酒副食流通协会旗下《食品新观察》报道，陕西地区多名金沙经销商反映，当前“珍品摘要”不仅价格倒挂严重，还面临市场支持减弱、渠道秩序混乱、厂商协同不力等多重问题。有经销商无奈表示，严格遵循厂家600元打款价进货，却要面对终端430元以下的售价，卖货就是亏损，不卖则库存积压，陷入“卖是送死，不卖是等死”的两难境地。这种渠道生态的恶化，不仅打击了经销商信心，更让“珍品摘要”的终端网络濒临崩溃。

从品牌战略层面看，金沙酒业的“高端化”路径也存在明显失误。2024年底提出以“上游精神”塑造品牌差异化，试图依托赤水河上游产区优势巩固高端定位，但这一概念未能转化为消费者可感知的价值。在白酒行业，高端品牌的建立需要长期的品质沉淀、文化赋能与消费者教育，而非简单的概念炒作。“珍品摘要”在价格快速冲高后，既未在品质上形成显著差异化，也未构建起稳定的消费群体，最终导致价格体系失去支撑，高端形象轰然倒塌。

华润啤酒的跨界运营能力也因此受到质疑。作为啤酒行业巨头，华润在渠道布局、终端管理上拥有丰富经验，但白酒与啤酒的消费场景、渠道逻辑存在本质差异。从目前情况来看，华润未能将啤酒渠道优势有效转化为白酒销售动能，也未能及时调整金沙酒业的渠道压货模式，导致“珍品摘要”的库存问题愈演愈烈。尽管华润啤酒相关负责人在财报沟通会上强调白酒业务毛利率仍维持在65%以上，但收入下滑与首次亏损的现实，已然暴露其在白酒业务运营上的短板。

如今，金沙酒业正站在生死攸关的十字路口。“珍品摘要”价格持续失守，不仅直接影响企业营收与利润，更动摇了品牌在高端酱酒市场的立足根基；华润啤酒白酒板块的首次亏损，也让资本市场对“啤白融合”战略产生疑虑。未来，若金沙酒业不能快速解决渠道库存、重建价格体系，若华润啤酒无法找到白酒业务的破局之道，“摘要”品牌或将彻底退出高端酱酒赛道，而这场跨界收购，也可能成为白酒行业又一个失败案例。

酱酒行业的调整期仍在持续，市场终将淘汰那些缺乏核心竞争力、依赖短期炒作的品牌。对于金沙酒业而言，唯有摒弃短期业绩焦虑，回归品质本质，重建厂商信任，才能在行业洗牌中觅得生机。否则，“争上游，喝摘要”的品牌口号，恐将沦为一句无人问津的空谈。