7月30日晚，宁德时代 (300750) 2025年中期业务公告出炉。

财报显示，宁德时代上半年实现营业收入1788.86亿元，同比增7.27%；境外收入612.08亿元，占当期营业收入34.22%；净利润304.85亿元，同比增长33.33%，扣非归母净利润271.97亿元，同比增长35.62%；基本每股收益6.92元，同比增长33.08%。

毛利率 宁德时代2025年上半年综合毛利率为25.02%，同比提升1.57个百分点。其中动力电池系统毛利率 22.41%，储能电池系统毛利率 25.52%，电池材料及回收毛利率26.42%。相比之下，2024年锂电板块平均毛利率为18.62%。

资产负债结构 宁德时代总资产为8671.81亿元，较上年末增长10.24%；归属于上市公司股东的净资产为2949.23亿元，较上年末增长19.44%；资产负债率为62.59%，较上年末的65.24%下降2.65个百分点。与行业平均水平相比，宁德时代的资产负债率处于合理区间，财务结构相对稳健。

现金流状况 财报显示，宁德时代经营现金流586.87亿元，同比增长31.26%，现金流表现强劲。截至2025年6月30日，公司货币资金规模达3505.78亿元，现金储备充裕。

研发投入 2025年上半年，宁德时代研发投入达100.95亿元，同比增长17.48%，研发投入规模持续扩大。从研发强度来看，公司研发投入占营收比例约为5.65%，高于行业平均水平。

分红 宁德时代披露2025年中期分红方案，拟每10股派发现金分红人民币10.07元（含税），不实施资本公积金转增股本，不送红股。

业务及市场分析 根据SNE Research数据，2025年1-5月宁德时代动力电池使用量全球市占率为38.1%，较去年同期提升0.6个百分点，继续稳居全球第一。在储能领域，2025年1-6月，宁德时代储能电池产量位列全球第一。

宁德时代的主要收入来自于动力电池系统，占比73.55%；排名第二的是储能电池系统，占比15.88%，剩下的则是电池材料及回收与电池矿产资源业务，占比较少。

在动力电池行业，宁德时代主要的竞争对手有比亚迪、LG新能源等企业。但宁德时代市场份额较为稳定，长期位列全球第一，且与第二名比亚迪拉开了较大的差距。

在储能电池行业，宁德时代主要的竞争对手包括亿纬锂能、海辰储能、比亚迪等企业。虽然宁德时代储能电池产量保持全球第一，但该业务营业收入较上年同期有一定下滑。

与此同时，宁德时代与海辰储能的诉讼案件也将于8月12日开庭。近日，晚点新闻还爆料海辰储能高管已被警方带走调查。

在电池矿产资源方面，宁德时代通过这些年的一系列直接投资、股权收购及战略合作的方式，在上游供应链积极部署，包括但不限于江西、阿根廷、加拿大、非洲等多地的锂矿资源收购，以及刚果（金）、印尼、澳大利亚等多地的钴、镍及其他矿产布局。宁德时代电池矿产资源业务虽占比仅1.88%，但该业务同比增长27.86%。

在电池材料及回收方面，宁德时代出现大幅度下跌，该业务同比减少近45%。

（宁德时代中期业务报告）

企业战略 报告透露宁德时代三大核心发展方向，“电化学储能+可再生能源发电”，“动力电池+新能源车”以及“电动化+智能化”。

截止到7月31日11点30，宁德时代股价为269.91元。