6月26日晚，阿里巴巴集团发布2025财年年报。年报显示，阿里巴巴合伙人总数从26人减少至17人，戴珊等9人退出合伙人之列。

年报显示，截至2025年6月20日，阿里董事局主席蔡崇信持股为1.5%。阿里管理层共持股1.9%。总体来看，阿里的股权非常分散，已没有持股超过5%的股东，联想到其近几年的股价，可能与此有关系。

去年同期财报，阿里管理层一共持股1.8%，其中，蔡崇信持股为1.4%。软银持股为14.2%，仍为大股东。与今年的财报对比，可以看出，软银已彻底完成了对阿里的减持，从最高的持股超过30%，到如今退出大股东行列。

实际上，软银早就开始了对阿里股份的减持。在前几年，考虑到资本结构调整、降低债务规模和投资策略转变等多个因素，软银不断地减持在阿里的股份。早在 2016 年，软银就因为收购 Sprint 背负巨大债务，为了缓解资金压力，开始出售阿里股票。之后，软银不断通过远期合约等方式减持，其持股比例也是一路下滑。

蔡崇信作为阿里的核心人物之一，在早期阿里巴巴的发展中有着举足轻重的重要性。这次持股比例上升，一定程度上反映出他看好阿里的未来发展，有助于稳定市场情绪。

对于阿里巴巴而言，股权结构的变化对公司未来战略决策、发展方向等方面都会产生一些影响。

软银退出核心股东后，阿里在战略决策上会更加自主，也能够更加灵活地应对市场变化。股权的分散化使公司决策过程更加多元化，减少单一股东对公司决策的绝对影响力。但同时，也可能带来决策效率降低等问题，如何在股权分散的情况下，保持公司战略的连贯性和高效决策，这将是阿里的一个重要问题。

未来，阿里能否在保持灵活调整的同时，还确保战略稳定性和执行力，将对其长期竞争力产生关键影响。