在竞争白热化的直播电商赛道，遥望科技凭借独特打法突出重围，坐稳A股“直播电商第一股”宝座。

近期，黄子韬携“朵薇”卫生巾强势闯入女性护理用品领域，一夜狂销 4000 万元，遥望科技作为背后渠道推手，尽享流量红利与资本狂欢。这不是偶然，遥望科技早通过构建庞大明星矩阵、搭建多元供应链，打通“明星引流 - 品牌入驻 - 直播变现”商业闭环。

不过，随着直播电商行业步入平稳期，竞争加剧、监管趋严，遥望科技在享受明星经济盛宴的同时，也需直面如何持续创新、突破亏损瓶颈的挑战。

明星效应止不住连年亏损

在直播电商的舞台上，遥望科技头顶“全中国最多明星IP”的耀眼光环，坐拥近 40 位明星主播，诸如贾乃亮、赵雅芝、王耀庆、倪虹洁等，构建起庞大的明星矩阵，企图以璀璨星光照亮商业版图。

以贾乃亮为例，在2024年618期间，贾乃亮首场直播，销售额就高达4.5亿元，一路赶超董宇辉、小杨哥、罗永浩，成功登顶抖音平台“带货一哥”之位。据飞瓜数据统计，贾乃亮在抖音带货榜上多次位列第一，更有单月销售额高达7亿元的惊人成绩，震撼了整个带货界。

可让人意外的是，在明星主播们一次次刷新带货纪录时，遥望科技的业绩报表却如同一纸惨淡的“悲歌”，连年亏损的数字触目惊心。

财报显示，2021年-2024年遥望科技分别亏损6.9亿元、2.62亿元、10.57亿元、10.01亿元；2025年一季度，亏损虽有所收窄，却依旧难以掩盖亏损的阴霾，营收9.72亿元，相比去年一季度下跌38.52%，归属股东净亏损收窄至0.91亿元。

这般明星光环闪耀与企业亏损严重的强烈反差，着实令人费解。

深入探究，首当其冲的便是居高不下的运营成本。遥望科技与众多明星主播签约合作，意味着要承担高昂的签约费用、分成成本以及主播团队运营开支。

一场直播交易额高达数亿，遥望科技在商品佣金上却可能收入甚少，投入产出严重失衡。比如：贾乃亮这样的“带货一哥”，佣金比例在15%-20%之间，其带来的GMV伴随着高额佣金支出。

再者，当下直播平台竞争白热化，流量成为稀缺资源，流量成本的疯狂飙升成为吞噬遥望科技利润的“黑洞”。据了解，遥望科技媒体资源成本占总营业成本 50% 以上，社交电商业务毛利率仅 2.08%，新媒体广告业务毛利率更是低至 0.84%。

此外，市场竞争格局的风云变幻，也让遥望科技倍感压力。头部主播影响力渐趋弱化，中小主播如雨后春笋般崛起，加之平台自营业务强势发力，遥望科技原本依赖明星主播打造的竞争优势，在多元竞争格局下，优势不再凸显。

遥望科技虽手握众多明星主播这一强大 “武器”，但在运营成本高企、流量竞争激烈、市场格局变动的多重夹击下，明星光环也难以驱散连年亏损的阴霾，未来之路荆棘密布。

追逐风口一个又一个

眼看直播电商红利渐渐退去，遥望科技将品牌定位升级为“科技驱动的新消费服务平台”，并开启了疯狂追逐风口的模式。从元宇宙到短剧，从 AI 技术到新消费综合体，看似紧跟潮流的布局，实则陷入难以突破的尴尬境地。

在元宇宙方面，遥望科技布局缺乏差异化优势，难以在市场中分得一杯羹，投入大量资源却收效甚微。

在元宇宙概念火爆时，遥望科技迅速跟进，推出虚拟数字人 “孔襄” 和 NFT 数字藏品，还设立数字中国事业部及遥望创新研究院，看似动作频频、野心勃勃。但在热闹背后，元宇宙相关业务并未给公司带来实质性的业绩提升。

在短剧方面，遥望科技在内容创作、运营推广、用户洞察等方面缺乏核心竞争力，未能深入了解短剧受众需求，制作出的作品难以引发观众共鸣，在激烈的市场竞争中被迅速淘汰。

2024年高调进军短剧业务，却遭遇热度惨淡的结局，2025 年初全面停摆自制业务。WETRUE数据平台显示，截至目前，遥望共发行短剧47部，上榜短剧19部，其中热度值上千的短剧有两部，分别是《看父教子》和《宝贝对不起》。

在AI方面，遥望科技在AI技术的研发和应用上取得了一定进展。其将“遥望云”升级为“遥望云 AI”，在业务和管理侧进行初步测试，但 AI 技术对业绩的实质性贡献尚需时间验证。短期内，研发投入、技术人才培养等成本持续增加，却无法快速转化为利润。

在新消费综合体方面，基于“遥望 X27 PARK”打造的“直播 + 文旅 + 会员制”经营模式，在运营过程中面临引流困难、用户留存率低等问题。新消费市场竞争激烈，消费者需求变化快，遥望科技缺乏成熟的运营经验和精准的市场定位，难以在新消费领域形成稳定的盈利模式。

总之，直播电商行业竞争白热化，流量成本飙升，新入局者不断涌现；元宇宙、短剧等新兴领域同样面临激烈竞争，头部企业占据优势地位，后发企业难以突围。面对困境，遥望科技亟需重新审视自身战略，立足现有资源和优势，打造差异化竞争优势。

出海会是扭亏的关键吗？

当国内直播电商市场陷入流量争夺的“红海”，遥望科技将目光投向海外，合作超百位海外达人、建立海外直播带货基地，试图以国际化战略撕开困局。

遥望科技凭借在国内积累的直播电商全流程标准化能力，试图将选品、直播、运营等经验复制到海外，通过搭建选品中心、培训海外达人、开展混场直播等动作，构建海外业务体系。2024 年“黑五”与美国达人Lisa J的合作，以5万粉丝达成15万美金GMV的成绩，证明了模式的可行性。

然而，这场看似野心勃勃的出海征程，实则是在迷雾中寻找灯塔，面临的挑战远比想象中艰巨。

一方面，国内直播电商的“叫卖式”营销、“低价促销”策略，在文化多元、消费习惯迥异的海外市场可能水土不服。

例如，欧美消费者更注重品牌故事与产品品质，东南亚市场则偏好高性价比且具有本土特色的商品，若无法精准把握不同地区的文化内核与消费需求，盲目输出国内模式，很可能导致用户流失。

另一方面，海外市场的政策法规、物流仓储、支付体系等基础设施与国内大相径庭。部分国家对跨境电商的税收政策频繁调整，物流配送周期长、售后退换货困难等问题，都可能增加运营成本，削弱盈利空间。

更值得遥望科技警惕的是，海外市场竞争已初现白热化趋势。除了本土电商平台的崛起，国内同行如美 ONE 等也纷纷布局海外，抢占市场份额。克劳锐数据显示，国内近 30% 的 MCN 机构已试水出海，北美、欧洲、东南亚成为热门赛道。

出海或许能为遥望科技带来新的增长可能，但绝非扭亏为盈的“万能钥匙”。在文化差异、市场环境、竞争压力等多重挑战下，遥望科技需要摒弃“复制国内经验”的简单思维，深入研究海外市场特性，打造本土化运营团队，构建差异化竞争优势。否则，这场出海之旅，很可能成为其深陷亏损泥潭的又一推手。