5月27日，拼多多公布2025年第一季度未经审计财务业绩。财报显示，本季度，该公司总收入为956.72亿元，同比增长10%。营业利润为160.86亿元，同比下降38%。非美国通用会计准则下营业利润（Non-GAAP）为182.597亿元，同比下降36%。

从营收构成来看，拼多多两大业务板块表现各异。在线营销服务及其他服务的营收为487.22亿元，较2024年同期的424.56亿元增长15%，而交易服务的营收为469.5亿元，与2024年同期的443.56亿元相比增长6%，增速相对较缓。

本季度，拼多多归属于普通股股东的净利润为人民币147.42亿元，同比下降47%；非美国通用会计准则下净利润为169.16亿元，同比下降45%。

拼多多的收入增速正在持续放缓，尤其是交易服务收入。一季度，拼多多在线营销服务及其他收入增长17%，交易服务收入同比增长33%。

同时，拼多多销售和营销费用为334亿元，较去年同期的234亿上涨43%，总运营费用达到386亿元，增长37%，销售和营销费用的大幅增长导致了利润下降。

拼多多集团董事长兼联席CEO陈磊在2024年8月发出的利润下滑预警，如今已逐渐成为现实。当时，他在财报电话会上表示，未来利润将逐步下降，这是实现企业长期健康发展的必要代价。此番言论随即引发市场强烈反应，次日拼多多股价大跌逾18%。

从最新财报来看，拼多多正面临营收与利润双重承压的局面。

为改善平台商家经营环境，拼多多在上一季度推出了“千亿惠商”扶持战略及“百亿减免”计划，后者大幅降低了家电、数码等多个核心类目的店铺保证金标准。拼多多将这些举措视为优化平台生态、提升商家粘性的长期战略，但也因此对广告和佣金收入的增长造成了明显影响。

受业绩表现不及预期影响，拼多多美股盘前跌幅持续扩大，跌幅一度超过20%，公司总市值蒸发超2400亿元人民币。