作者：江瀚

最近一段时间，知名新零售企业名创优品的成绩单公布了，此次名创优品的业务发展还是不错，我们到底该怎么看名创优品这次的成绩单呢？

一、名创优品Q1营收增长19%？

据新华社的报道，名创优品发布的2025年第一季度财务报告显示，报告期内业绩稳步增长，营收、毛利率等多项指标超过预期。具体来看，总营收达到44.3亿元，同比增长19%；经调整EBITDA（息税折旧及摊销前利润）达10.4亿元，同比上升7.5%；经调整净利润5.9亿元，经调整净利率13.3%，全球化扩张的规模效应与精细化运营成效凸显。

得益于IP战略持续深耕与兴趣消费的深度布局，名创优品一季度毛利率为44.2%，较去年同期上升0.8个百分点，录得过往第一季度的最高毛利率水平。国内市场方面，2025年第一季度，名创优品中国内地营收24.9亿元，同比增长9%，中国内地经营质量持续提升。另据统计，名创优品一季度新开门店的平均店效较2024年同期的新店提升27%，大店业绩占比持续扩大。

值得肯定的是，名创优品正全面推进“开好店、开大店”的渠道升级战略，且已取得显著成效。截至目前，MINISO LAND已开业8家，另有15家正在筹备；旗舰店数量达43家，150家正在规划中。

二、名创优品的成绩单该咋看？

面对着名创优品的表现，我们到底该如何分析判断这份成绩单呢？

首先，从全球化布局来看，名创优品2025年第一季度营收达44.3亿元，同比增长19%，其中海外业务表现尤为突出，收入增长30%至15.9亿元，占集团总收入比重持续上升。截至一季度末，海外门店数量已超过3200家，北美市场门店数突破300家，进入规模化运营新阶段。公司通过集群式布局、本地化商品策略和专项商品组建设，显著提升运营效率与市场渗透力，全球化战略由扩张转向精细化发展阶段。

其次，国内渠道结构持续优化，“开好店、开大店”战略成效显著。中国内地营收同比增长9%至24.9亿元，经营质量稳步提升。MINISO LAND及旗舰店数量增加，新店平均店效同比提升27%。同时通过“小改大”、“老焕新”等方式升级存量门店，优化网络布局。公司深化IP战略，结合兴趣消费趋势，如迪士尼史迪奇系列、自有IP吉福特家族等引发市场热潮，带动毛利率达到44.2%，创历史新高，品牌影响力与用户粘性同步增强。

第三，财务表现稳健，盈利能力和股东回报能力显著提升。经调整EBITDA为10.4亿元，同比增长7.5%，EBITDA率达23.4%，净利润率达13.3%，体现出良好的成本控制和运营效率。现金流充裕，一季度派发现金股息超1亿美元，年至今累计返还股东约9.9亿元，并完成股份回购约2.6亿元，展现出成熟企业的治理能力和对投资者的长期价值承诺。

可以说，当前的名创优品还是有相当不错的表现，这份成绩单还是值得期待的。