去年，在二手平台闲鱼一场1.7万次浏览、9人参与、99次出价的拍卖中，一枚直径75mm的徽章，竟然以7.2万元人民币的价格，被人00后姑娘srt拍下。

在普通人眼里，这场拍卖令人瞠目结舌：花七万多买了一块小铁片；但对二次元爱好者来说，这是全球限量的绝版珍品，情绪价值拉满。为情绪价值买单，这个好理解，情绪价值这么值钱，超出了很多人的理解。

此消息立刻引起轰动，人们意识到，年轻人的消费需求、行为都发生了巨大的变化。聪明的企业则意识到，这里面蕴含着巨大的商机——具有优质内容和稳定圈层的平台的机会来了。

比如爱奇艺。作为国内头部视频平台，在剧集、综艺、电影等领域已经积累了丰富的IP资源，爱奇艺正将商业化的触角伸向屏幕之外。在4月举办的爱奇艺·世界大会上，就宣布了要进军电商和线下乐园。在Q1季报的电话会上更是披露扬州乐园预计年内就能开园迎客。

视频网站是重资产模式，内容生产与IT系统建设需要巨额投入，从诞生之日开始，行业就不停地验证各种商业模式，广告、会员收入、版权分发是被验证过的成熟的模式。技术进步、消费者行为变化正在催生新的模式，爱奇艺仍是那个争着“吃螃蟹的人” 。

1

持续盈利，爱奇艺“长+短”布局成效显现

5月21日，爱奇艺（NASDAQ:IQ）发布截至2025年3月31日未经审计的第一季度财报。财报显示，一季度爱奇艺总收入为71.9亿元人民币，环比增长9%。

其中，会员服务收入44.0亿元，在线广告服务收入13.3亿元，内容发行收入6.3亿元，其他收入8.3亿元。爱奇艺Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为4.6亿元，环比增长13%，Non-GAAP运营利润率为6%。当季总收入和运营利润实现环比双增长，爱奇艺的连续运营盈利依然在持续。

这得益于爱奇艺在“长短”内容形态方面的布局，开年来，爱奇艺“长+短”内容生态布局持续落地，这也为各种商业化模式的尝试奠定了坚实的基础。

长视频作为爱奇艺的内容核心，一季度“迷雾剧场”的新作《漂白》内容热度值破万，单集收入位列历史第三，仅次于《狂飙》《赘婿》。此外，《无忧渡》以及《白月梵星》等长剧集内容热度值也突破了9600，深受观众喜爱。

“短”上，爱奇艺微剧作为2025年的重要业务，目前微剧已经成为爱奇艺极速版日均播放时长第二、日均播放UV（独立访客）第一的内容品类。

优质内容是视频平台最坚实的护城河，爱奇艺布局“长+短”，横屏竖屏为爱奇艺拓宽了增长空间。尤其是后者，在当下流量见顶的时代，内容平台对生态的丰富和完善，是增加竞争力最有效的途径。

内容端，爱奇艺2025年的产品布局依旧丰富，迷雾剧场、恋恋剧场、小逗剧场、大家剧场、微尘剧场均有众多优质项目储备，五大剧场外还有丰富的多类型新作即将推出；电影方面，爱奇艺将通过“燎原计划”和“爆前计划”投入资金和资源，让更多年轻导演、编剧、演员参与到创作中来，获得更多机会。

爱奇艺极速版APP将更名为爱奇艺微短剧，随着微剧生态的逐渐完善，爱奇艺平台的用户规模以及业务弹性均得到了提升。数据显示，2024年12月至2025年4月，在爱奇艺主要观看微剧的用户增长了3倍。

未来，随着内容生态的进一步丰富，对优质内容自制的进一步成熟，微剧将会进一步助力爱奇艺提升会员业务增长，爱奇艺也将拥有更多商业空间。

对此，爱奇艺创始人兼CEO龚宇在电话会议上表示：“一季度取得的增长得益于长视频内容强势回归和对微剧的战略投入。‘好内容横竖都看爱奇艺’正在占领用户心智，为未来的商业化创造了机会。”

一季度，爱奇艺在线广告收入为13.3亿元。拥有“长视频+微剧”双生态资源的爱奇艺，在广告业务领域的探索更加成熟，比如以AI驱动的全新广告投放平台“奇炬”，整合“长视频+微剧”双生态资源，为品牌广告和效果广告提供智能营销解决方案。

内容和业务的持续增长，让爱奇艺有了进一步探索的勇气，不进则退，这是现代企业的必经之路。除了持续输出优质内容外，对电商的探索成为了爱奇艺2025年的重要课题。

2

IP变现，爱奇艺的商业新世界

孔子说“敏于行而讷于言”，其实在正式宣布进军内容电商之前，爱奇艺在电商上的探索早已有之。除了较早前曾推出爱奇艺商城小试牛刀，近年通过爱奇艺奇小贝，销售爱奇艺IP衍生品也积累了一定的经验。龚宇透露，奇小贝已经在上海、北京等城市开了几个店，效果不错。

比如今年3月29日至4月25日，结合电视剧《爱你》主题月活动，奇小贝还原剧中婚礼名场面打造了主题空间，推出多种周边产品，到店转化率提升28%，用户自发传播占比40%，活动期间奇小贝日均客流量同比上涨20%。爱奇艺站内《爱你》相关香囊上线首日销量破万个，上线15天全渠道销售破5万个，纪念收藏卡首发全部售罄，刷新了卡牌预售历史记录。

从IP衍生品的热卖可窥见，优质内容的衍生开发+稳定的内容受众，爱奇艺的内容在会员、广告之外的商业机会仍待进一步开发。

区别于现在的阿里巴巴、京东等电商，爱奇艺切入的是内容电商，目前仍处于试运营状态，搜索爱奇艺电商会有一个直播页面和一个视频带货的页面出现。

与货架电商的重模式相比，内容电商是轻模式。不止爱奇艺电商、小芒电商，即使抖音、快手等进军电商时，都选择了内容电商，选择了轻模式，原因是什么？是社会基础设施的升级与完善。

过去三十年，是信息爆炸的三十年、物流狂飙的三十年，电商基础设施重构，物流社会化、支付公共化，“电商三流”已经遥遥领先于全球。不需要像马云、刘强东当年一样搞支付、建物流。爱奇艺、芒果传媒进入电商行业，可以专注于内容创新、模式创新、供应链创新。

龚宇归纳了爱奇艺电商的三个特点，一是新内容，有IP的内容、有艺人明星参与的内容，二是新形态，就是带货模式，三是资源优势，IP、内容、艺人明星，以及优质用户。

可比照更早切入电商的小芒。芒果超媒2024年报业绩预告显示旗下小芒电商虽保持向上发展，2024年GMV达到161亿元，收入同比增长4.48%。

3

线上线下融合，组合拳拉高IP价值天花板

围绕深厚的内容护城河，爱奇艺的新探索不止于电商。2025开年以来，爱奇艺先后官宣将在扬州、开封落地爱奇艺乐园，打造以影视主题IP体验为核心的沉浸式线下娱乐空间。此次大会上，龚宇披露了爱奇艺乐园的落地区位、空间设计和核心体验。

用户将可在爱奇艺乐园中探秘光怪陆离的“唐诡世界”，在“大话西游”世界中与至尊宝同乘筋斗云。《莲花楼》主题沉浸演绎将通过旋转观众席、水舞台、数控威亚等舞台技术，再现红绸剑舞、东海大战等IP名场面。

爱奇艺乐园项目负责人张航表示，爱奇艺乐园不是迪斯尼乐园、环球影城的复刻，而是依托新的技术体验和IP结合的新一代乐园，更强调体验的创新。

依靠技术能力，爱奇艺在今年前就着力开发爱奇艺全感剧场。《风起洛阳》《唐朝诡事录西行》等IP陆续被开发为全感剧场，利用XR、AI、数字人、游戏引擎等前沿技术，爱奇艺将影视IP改造为具备沉浸感、互动感的线下场景。现在全国有接近50家，2025年估计再增加二、三十家。未来也会成为爱奇艺乐园重要的体验项目。

内容行业最有价值的就是超级IP，好莱坞、迪士尼、环球影城的成功都印证了这一逻辑。超级IP的养成需要时间，从1853年第一所好莱坞的小房子建成算起，其历史已经超过170年，形成了美国队长、超人、蝙蝠侠、哈利波特等众多超级IP。

中国影视行业的历史较短，在超级IP方面与国外公司尚有差距。爱奇艺的做法是开放与全行业合作。龚宇表示：我们希望拥有IP的企业跟我们多谈合作，把IP价值变成线下的物理存在，延续价值来回报我们的创作。

参考迪士尼与环球影城，爱奇艺乐园未来可能成为爱奇艺与会员、广告、电商一样重要的收入来源，2024年第四季度迪士尼主题公园收入为82.4亿美元，环球影城2024年主题公园全年收入为86.17亿美元。

互联网诞生以来，互联网和传统影视产业的关系一直是行业内十分关注的话题，除爱奇艺外，奈飞、索尼等也在摸索中前行，并积累了一些经验。对爱奇艺来说，这些经验都可以借鉴。在借鉴中超越，爱奇艺将实现行业追求的目标。