4月28日，广州岭南集团控股股份有限公司（以下简称“岭南控股”）发布2025年一季度报告。

根据报告，2025年一季度岭南控股实现营业收入9.23亿元，上年同期为9.01亿元，同比增长1.23%。

在营业收入中，旅行社运营、酒店经营、酒店管理业务占比分别为72.36%、21.99%、5.28%。

旅行社运营业务方面，营业收入为31.18亿元，上年同期为22.46亿元，同比增长36.8%。营业成本为27.07亿元，上年同期为19.43亿元，同比增长37.91%。毛利率13.19%，上年同期为13.52%，同比上年减少0.65个百分点。

酒店经营业务营业收入为9.48亿元，上年同期为9.59亿元，同比下降1.22%。营业成本为6.1亿元，上年同期为6.3亿元，同比下降3.17%。毛利率为35.62%，上年同期为34.32%，同比增长1.3个百分点。

酒店管理业务营业收入2.27亿元，上年同期为1.81亿元，同比增长25.77%。营业成本为1.65亿元，上年同期为1.17亿元，同比增长41.79%。毛利率为27.29%，上年同期为35.50%，同比下降3.21个百分点。

一季度净利润为2658.29亿元，上年同期为2411.26亿元，同比增长8.88%。

2024年销售毛利率19.10%，上年同期为20.87%，同比减少1.77个百分点。

2024年销售净利率为3.76%，上年同期为2.39%，同比增长1.37个百分点。

劲旅锐评：

作为华南龙头旅游企业，岭南控股旗下业务在疫情之后两年里，得到较好的恢复发展，业绩较为稳定。收入占比超过70%旅行社运营业务，在2025年预计将受到整体经济环境影响，毛利率预计会继续走低，进入增收难增利的的阶段；收入占比超过20%酒店经营业务，受消费分级影响，预计2025年业绩会继续承压；其酒店管理业务收入占比较小，但受头部国际和国内酒店巨头更加激烈的抢占市场份额的背景下，该项业务预计会有小幅增长，但成长空间有限。未来在市内免税店及景区管理等领域，凭借国资优势，或有更大的市场机会。