原标题：“药不对版”：丰原药业的增长疲态与质量阴影

来源｜健康之声

编辑｜塔尔·小康A

在2024年年报中，丰原药业（000153.SZ）交出了一份勉强维稳的财务报表——营收同比增长0.21%，归母净利润增长0.97%。但掩盖在这份“温和增长”背后的是一系列更值得警惕的信号：扣非净利下滑、现金流大减、药品质量连年“黑榜”、旗下子公司屡屡违法被罚、集团房地产项目违规停工……丰原药业，这家曾被誉为“百姓放心药”品牌的国资控股企业，似乎正深陷多重治理风险之中。

业绩停滞，扣非净利逆转下滑

年报数据显示，丰原药业2024年实现营业总收入42.85亿元，同比增长0.21%；归母净利润1.61亿元，同比增长0.97%；但扣非净利润同比下滑14.28%，仅为1.10亿元，四季度更是录得扣非净亏损798万元。

毛利率自2019年起逐年下滑，从38.16%降至2024年的21.76%；经营活动现金流大减50.45%，投资活动现金流更是暴跌75.04%。

营收增长几近停滞，利润质量也在恶化。东方财富数据显示，公司利润现金含量下滑至行业后半段，销售现金比率仅为2.95%，行业倒数。

业务结构分化：制造端塌陷，流通端支撑表面繁荣

2024年，丰原药业药品生产制造收入同比下滑22.72%，降至19.99亿元，占比仅46.65%；而药品流通业务则大增34.03%，达21.32亿元，占比49.75%。这表明：制药主业盈利能力持续减弱；商业流通板块依赖药房零售与配送业务支撑“账面营收”； 实际毛利率和议价空间有限，导致整体利润结构不稳。

外强中干的收入增长背后，是主业“失血”、辅业“强撑”的不平衡局面。

质量危机：旗下企业屡产劣药、屡被通报

丰原药业旗下多家子公司因生产、销售劣药多次被地方药监部门处罚，劣迹斑斑：

一是丰原涂山制药（蚌埠）：生产的对乙酰氨基酚片溶出度不合格，被判为劣药，涉嫌违反《药品管理法》被通报处理。二是丰原铜陵中药饮片有限公司：自2019年至2023年至少被7次通报为劣药生产企业，被江苏、上海、安徽多地监管机构开出罚单，没收违法所得并处罚款；劣药涉及品种广泛，包括地黄、山药、莲子、麦冬、仙茅等基础中药材。

该公司被媒体评价为“屡犯屡罚、屡罚屡犯”的惯犯，严重损害公众对中药饮片质量的信心。

合规失守：药房虚假宣传、地产项目违规建设

除了药品质量，丰原药业在合规经营方面也频繁“踩雷”：2024年，其下属“丰原大药房怀远中央名门店”因虚假宣传被行政处罚；安徽宝顺置业有限公司（丰原集团地产子公司）在未取得建设规划许可情况下，擅自开发建设丰原国际城项目，被政府勒令停工并罚款20万元。

一家以“制药为本”的企业，其投资逻辑正逐渐模糊、主业边界正逐渐松动。

国资背景难掩治理困境：地方政府持股、问责机制模糊

企查查数据显示，丰原药业由蚌埠市国资背景的丰原集团控股，实际控制人李荣杰。

但在持续的质量问题、违法违规频发之下，公众更关注： 企业内部是否存在责任归属缺位、监管机制疲软？国资是否只是财务持股方，缺乏足够的监督与问责？

这一系列治理盲区，正在逐步侵蚀企业的品牌公信力与长期经营韧性。

“百姓放心药”标签岌岌可危

曾经，丰原药业以“百姓放心药”品牌荣誉示人。但从连续数年药品质量抽检不合格、重复违法被罚，到当前主业利润下滑、辅业违规连连，丰原的信任危机已初步显现。

在医药行业监管趋严、零售药品市场快速整合、医保控费全面推进的背景下，丰原药业若不能根除体系内的质量管理短板和合规软肋，将很难重回增长正轨。

危机背后的警钟，不只为丰原而响

丰原药业的困局，是中国医药产业在转型过程中普遍遭遇的“老问题”：营收结构畸形、质量底线松动、国资企业内部治理模糊。在口碑和监管双重压力下，丰原药业唯有回归本源、重塑品控体系、强化问责机制，才能真正修复公众的信任和市场的信心。