斑马消费 沈庹

内斗止戈、土地诉讼和解，中炬高新一步步厘清家务事后，正在寻求新的发展。

在4月8日年报披露同日，公司旗下酱油品牌厨邦正式官宣，签约谢霆锋代言，推动厨邦品牌走向更远。

谢霆锋在演艺圈和美食圈有着较高人气，其粉丝群体和厨邦用户高度重合。下一步，就看二者如何演绎这场年度大戏了。

从“晒足180天”到如今的“鲜锋”结合，沉寂已久的中炬高新有备而来。尽管去年业绩不尽人意，但这是再造一个新厨邦的开始。

业绩腰斩

继上年成功扭亏之后，中炬高新（600872.SH）轻装上阵，但2024年业绩近乎腰斩，一时让外界惊诧不已。

据4月8日公告，公司去年实现营业收入55.19亿元，归母净利润8.93亿元，同比分别增长7.39%和-47.37%。

公司与中山火炬工业联合有限公司的诉讼，达成和解以及撤诉，2023年转回在2022年计提的预计负债影响，是此次业绩大幅下降的主要原因。

同期，公司推进精细化管理、实现降本增效后，扣非净利润实现6.71亿元，同比增长27.97%。

华鑫证券研报认为，黄豆等原材料与包材采购单价下降，以及单产耗能和单吨运输成本下降，进一步推动中炬高新盈利水平的提升。去年，公司毛利率为39.78%，同比增加7.07个百分点。

在调味品上市企业中，中炬高新堪为“千年老二”，也相对“特殊”。一方面，证券名称未直接反映出主业，另外，在调味品业务之外，公司还隐藏两个“副业”，即园区及房地产开发运营、皮带轮及汽车、摩托车配件。

去年，上述两大“副业”分别实现收入0.97亿元、0.30亿元，同比分别下降37.10%和30.64%；收入占比分别为约1.76%和0.54%。

长期以来，上述“副业”的存在，不仅不能与调味品主业协同，也难以提振业绩，同时还分散了公司精力。

中炬高新在年报中明确表示，目前正在寻求加快处置旗下拥有约1600亩未开发土地，以回笼资金聚焦调味品主业。

加码调味品

2024年，继结束多年股东内斗后，再度成功化解土地诉讼，中炬高新排兵布阵执行团队，同时对产品结构进行了大幅调整，以应对竞争激烈的调味品市场。

当下的调味品行业正处于存量竞争时代，消费分级明显，强者恒强的格局基本形成，头部企业对市场争夺更甚。

经过多年发展，中炬高新除了在酱油、鸡精鸡粉及食用油外，还增加了蚝油、料酒、米醋及酱类系列产品，多品类发展布局基本完善。

美味鲜是旗下最重要的调味品业务平台。去年，美味鲜录得调味品营业收入48.55亿元，占公司总收入的87.96%，收入同比上年微降0.23%；毛利率37.32%，同比增加5.13个百分点。

期内，美味鲜旗下酱油、鸡精鸡粉及其他产品营业收入分别为29.82亿元、6.74亿元和6.31亿元，同比分别下降1.50%、0.23%和11.85%。唯有食用油同比增长27.03%，主要是因加码优惠政策推升销量表现。

总体来看，去年美味鲜在大力推动库存去化。华鑫证券研报显示，为了推动销售和去化，公司对酱油和鸡精鸡粉产品吨价下调了5%和6%，降为0.56万元和1.73万元。

在一系列措施下，美味鲜去年总体库存量同比大降61.14%。其中，酱油、食用油等库存量降幅均在60%以上。

酱油是中炬高新的主力调味产品，其代表厨邦品牌自2001年开始聚焦中高端酱油赛道，通过“晒足180天”系列建立品牌认知，主打高鲜酱油产品，与市场上同类产品实现错位竞争，稳居基础调味品市场头部阵营。

即便如此，在酱油行业，中炬高新始终被酱油一哥海天味业强力压制。2024年，海天味业（603288.SH）的酱油业务实现营业收入137.58亿元，同比增长8.87%。公开数据显示，2023年，海天味业、中炬高新旗下酱油市场占有率分别为近13%和3.02%。

2024年，是中炬高新管理变革和转型升级启动之年，明确了3年再造一个新厨邦，通过构建精细营销、持续创新和精益运营等推动业绩提升。为此，日前还签约影视双星及美食圈达人谢霆锋加持厨邦品牌。

中炬高新曾为美味鲜定下目标，即在2024年-2026年营业收入由57.6亿元增至100.21亿元。但要想实现这一目标，显然不会太容易。

去年，公司净增经销商470家，期末经销商数量达到2554家，其中，重点拓展的区域为北部和中西部。这些地方，正是中炬高新的薄弱点。