2025年，全球家电行业在供应链重构、地缘政治摩擦及消费需求分化的多重压力下，企业股价普遍承压。

国内头部企业海尔智家近期却以“高管增持+股份回购”的组合拳引发市场关注。这一动作被市场解读为管理层对长期价值的坚定锚定，也为行业提供了一份“逆周期稳信心”的参考范本。

高管增持与股份回购，海尔智家的“双重护城河”

具体来看，海尔智家发布公告称，首次以集中竞价方式回购61万股A股，占总股本0.007%，成交价23.60-23.95元/股，耗资1447.95万元（不含交易费）。此次回购为前期10亿至20亿元回购计划的一部分，回购期限12个月。

同时，海尔智家董事及高管宣布自愿增持计划，拟6个月内以自有资金增持A股或H股，合计金额2085万至4170万元，不设价格区间，并承诺增持后6个月内不减持。

增持不设价格区间，且参与者承诺增持后6个月内不减持，凸显对股价波动的“无惧”态度。这一行为不仅强化了管理层与公司利益的绑定，更向市场传递了“价值被低估”的明确信号。

而且，公司于4月7日启动首次回购，以23.60-23.95元/股的价格购入61万股A股，标志着3月27日批准的“10亿至20亿元回购计划”进入实操阶段。该计划旨在通过减少流通股提升每股收益，同时为员工持股计划储备股权激励资源。

对比同行，美的集团2024年曾推出30亿元回购方案，格力电器则以高分红策略为主，海尔智家“回购+增持”的复合手段更显主动管理市值的意图。

“双管齐下”的举措直接作用于市场信心：回购减少流通股、增持强化信任，二者叠加可缓解短期抛压。

公告次日（4月8日），海尔智家H股股价最高反弹超6%，A股亦企稳。机构分析认为，此举为长期投资者提供了“安全边际”参考。

业绩支撑与战略升级，管理层信心的底层逻辑

回顾来看，财报显示，2024年海尔智家实现营业收入达2，859.81亿元，同比增长4.29%；归母净利润达到187.41亿元，同比增长12.92%；按中国会计准则下的扣除非经常性损益后的归母净利润达到178.05亿元，同比增长12.52%。

这一成绩得益于高端品牌卡萨帝的持续发力（Q4收入增幅超30%）及海外市场本地化运营的持续深化。

具体来看，在美国，在行业竞争加剧、高利率、高通胀的环境下，海尔智家实现了优于行业的增长；在欧洲，行业销量同比增长1.8%，海尔智家同比增长12.42%；在澳新，澳大利亚行业市场规模同比下降10%，新西兰白电进口量与同期持平，海尔智家同比增长8.14%。

在新兴市场，海尔智家实现了快速增长：南亚同比增长21.05%，东南亚同比增长14.75%，中东非同比增长38.25%。

同时，海尔智家拟每10股派发现金红利9.65元（含税），现金分红比例提升至48.01%。从业绩表现看，强化科技创新能力、深化数字化转型、优化全球战略布局的海尔智家，收入与净利润创出历史新高。

此外，海尔智家2025年战略聚焦“产品引领、数字库存、用户直达、内容营销、极致成本”五大维度。例如，其“数字库存”系统通过物联网实时监控全球供应链，将库存周转天数显著缩短，资金效率相应提升。

对比美的的“全价值链数字化”与格力的“智能制造工厂”，海尔更强调用户端生态构建，如智慧家庭场景的跨品类协同。

行业启示录：从海尔动作看家电赛道新变量

全盘来看，对现阶段的上市公司来说，资本运作正在常态化，从“被动防御”到“主动管理”。

而回购与增持也正在成为龙头企业市值管理标配。海尔智家以“管理层与公司同步行动”的模式，区别于美的、格力以单一回购为主的策略，形成差异化示范。这一趋势反映行业从规模扩张转向精细化运营，资本工具的使用更具战略导向。

而且，ESG价值的深化也有助于长期主义下的投资者关系重塑。海尔智家高管增持计划中特别强调“自愿性”与“自有资金”，并承诺增持后锁定期限，这与ESG框架下的“治理优化”理念高度契合。

此前，MSCI将海尔智家ESG评级提升至A级，行业最高。其绿色供应链与碳中和路线图亦被国际投资者重点关注。

此类非财务指标的提升，正成为吸引长期资本的关键。此外，整体市场的格局也在重构，头部效应与中小品牌生存空间挤压。

结合其回购与增持动作，头部企业通过资本优势进一步巩固市场份额，而中小品牌在研发投入与渠道成本压力下，或面临并购整合浪潮。

高管增持这一动作，短期可能提振市场情绪，但长期价值仍取决于战略落地能力。在智能家居行业从"增量扩张"转向"存量运营"的转折点上，海尔能否通过场景生态、全球化运营、绿色转型构建护城河，将是观察其投资价值的关键坐标。