原标题： 贵州茅台高质量穿越周期，全球化驱动新增长

在白酒行业步入深度调整周期、全球烈酒巨头纷纷放缓脚步之际，贵州茅台依然交出了一份“稳中有进”的答卷：2024年营收1741.44亿元、归母净利润862.28亿元，同比双双增长超15%。面对需求趋缓、行业变革和消费者结构转型三重挑战，茅台没有“躺赢”，而是积极通过渠道改革、结构优化、文化出海三大策略，走出一条穿越周期的稳健之路。

基本盘稳：营收利润双增长，系列酒成第二增长极

2024年，贵州茅台再次超额完成15%的年度目标，营收与净利润分别同比增长15.66%、15.38%，日均净赚2.36亿元，展现强大的盈利韧性与经营稳健性。

核心产品茅台酒收入达1459亿元，同比增长15.28%，继续充当“压舱石”；与此同时，酱香系列酒收入达246.84亿元，同比增长19.65%，占比提升至14.47%，已成为公司第二增长曲线。特别是“茅台1935”全年销售突破120亿元，稳居百亿超级大单品之列。

分红回购齐发力，释放财务稳健与市值管理决心

业绩亮眼的同时，贵州茅台继续高额回馈投资者。2024年拟分红总额达647亿元，连续三年现金分红超600亿元，占归母净利润超过75%，兑现长期股东价值承诺。

此外，公司回购也稳步推进：截至2025年3月底，已回购股份超108万股，金额约16亿元。2024年启动的首次回购注销计划（最高60亿元）被市场普遍解读为稳定股价、释放价值的市值管理信号。

全球突围：海外营收突破50亿，构建国际品牌矩阵

2024年，贵州茅台海外营收达51.89亿元，同比增长19.27%，首次跨越50亿关口，标志着其国际化战略取得关键突破。

茅台以“文化+场景”双轮驱动打开国际市场，通过“茅台之夜”“茅台文化节”等超级IP，深度融入APEC、达沃斯等全球政商平台，构建品牌叙事体系。同时，围绕“黔酒全球行”形成文化与消费的共振通路，推动中国白酒文化走出国门、走向世界。

在2025年全国经销商大会上，茅台高层明确提出“新商务”转型战略，强调客群、场景、服务三位一体的结构优化思路。

其中，客群转型效果初显：覆盖18省区的市场调研显示，有效客户平均增长98%；京津冀地区动销同比增长超79%，1000ml装茅台销量快速攀升。茅台通过“控量稳价”，对价格承压产品减投放，对需求强劲产品适量加投放，实现供需精准适配，价格更稳、渠道更清、用户更广。

现金流充沛，投资稳健，为未来可持续增长奠基

茅台2024年经营性现金流达924.64亿元，同比增长38.85%，资金实力行业罕见。得益于高盈利和强现金流，2025年茅台计划固定资产投资47.11亿元，为未来生产扩容和质量升级提供充足保障。

同时，公司持续优化预收账款和合同负债结构，有效匹配销售节奏与渠道效率，增强抗风险能力。

站在全球烈酒行业普遍低迷、中国白酒产业结构调整的背景下，贵州茅台能在超千亿体量上稳健增长，并推进品牌国际化、产品结构升级、客户转型改革，堪称“大象起舞”的经典范例。

“从卖酒到卖生活方式”，茅台不仅在讲一个关于消费的故事，更在构建中国白酒文化“世界语言”的能力。未来的茅台，将不止是酒企，更是全球高端文化消费品牌的代表。

来源丨经济格局

撰文丨九裘小妹

编辑｜邹猫小妹