近年来，全球制造业“机器换人”趋势加速，叠加人工智能技术的突破，协作机器人成为工业4.0时代的核心赛道之一。

《2024-2029年中国协作机器人行业投资分析及发展战略研究咨询报告》显示，2023年我国协作机器人市场规模超23亿元，中商产业研究院分析师预测，2024年我国协作机器人市场规模将突破25亿元。

在此背景下，中国本土企业正加速抢占市场份额——深圳越疆科技股份有限公司凭借六轴协作机器人等产品，交出了一份亮眼的2024年财报：全年营收3.74亿元，同比增长30.3%，亏损同比收窄7.6%。

然而，在行业高速增长的背后，国内外巨头环伺、技术迭代压力加剧等问题依然严峻。越疆科技的业绩增长能否长久？持续亏损的阴影下，其技术路线与商业模式能否支撑资本市场的期待？

六轴机器人成核心驱动力，市场天花板隐现

根据越疆科技2024年财报，公司全年营收达3.74亿元，较上一年度的2.87亿元，实现30.3%的显著增长。这一成绩得益于公司在多个领域的市场拓展以及产品销售的有力推进。

从产品线来看，六轴协作机器人无疑是越疆科技的明星产品。

2024年，这款产品实现营收2.09亿元，同比增长55.5%，占公司总营收的55.9%。其强劲的增长态势，反映出制造业、零售业、医疗健康、STEAM教育及科研等行业，对六轴协作机器人的需求正持续攀升。

相较之下，四轴协作机器人的销售收入则出现了下滑，从上年的9950万元降至9580万元。这一下滑是公司战略调整的结果，越疆科技将STEAM教育产品线向六轴协作机器人倾斜，以更好契合市场需求与行业发展趋势。

在复合机器人领域，越疆科技同样成果显著。2024年，复合机器人实现销售收入5650万元，同比增长64.7%。这一增长主要得益于制造业的码垛和焊接场景，以及零售业自动咖啡站对复合机器人需求的提升。

行业需求的爆发，是越疆科技业绩增长的主要驱动力。制造业自动化升级（如汽车、电子装配）、医疗健康领域的手术辅助机器人、STEAM教育的编程教学设备，以及零售业的无人化服务等多元化场景，推动了协作机器人市场渗透率的不断提升。

据灼识咨询数据显示，越疆在全球协作机器人出货量排名中位居第二，市场份额达13%。

然而，越疆科技也面临着潜在风险。一方面，六轴机器人虽增长迅速，但技术门槛低于人形机器人，国内竞争对手如遨博、艾利特等纷纷加速布局，价格战风险加剧，市场天花板的压力逐渐显现。

另一方面，公司对六轴机器人这一单一产品线的依赖程度较高，一旦市场需求出现波动，或者技术迭代滞后，可能导致公司增长失速。

高毛利难掩费用扩张，如何“造血”成关键变量

尽管越疆科技营收增长成绩亮眼，但其仍未彻底摆脱亏损困境。根据越疆科技财报数据，2024年公司亏损9540万元，相较上一年同期1亿元的运营亏损，收窄幅度达7.6%。经调整后，2024年净亏3645万元，较上年同期经调整净亏的8182万元，大幅收窄55.4%。

高毛利与费用失衡，成为越疆科技运营中的核心矛盾。2024年，公司毛利攀升至1.74亿元，较上年同期的1.25亿元增长39.4%，对应毛利率达46.6%。

从费用端来看，2024年，越疆科技销售与经销开支为1.38亿元，同比上一年的1.27亿元，增长了8.3%；研发开支为7180万元，较上年同期的7050万元，仅增长1.8%。这一数据对比，暴露出公司“重营销、轻研发”的模式弊端。

越疆科技于2024年12月底在港交所成功上市。扣除应付发行费用7058万港元后，实际募资净额达到6.81亿港元。

截至2024年12月31日，越疆科技持有的现金及现金等价物总计8.84亿元，相较于2023年的1.11亿元，大幅增加7.73亿元。这主要得益于2024年公司首次公开发售，使得现金及现金等价物增加了6.3亿元。

在技术创新领域，除了持续深耕硬件创新外，越疆科技还推出了X-TrainerAI机器人操作平台，这一举措再次推动了协作机器人技术的发展。

X-Trainer搭载视觉大语言模型和模仿学习神经网络，借助该平台的训练，机器人能自主掌握叠衣服、刷盘子、剥香蕉、切黄瓜等日常技能，充分展现出机器人在服务与制造领域的广阔应用前景。

人形机器人押注与全球竞争格局

在协作机器人领域，红海竞争态势愈发激烈，越疆科技果断将未来发展的重心，押注到具身智能机器人赛道，特别是人形机器人领域。

2025年3月，越疆机器人正式推出全球首款全尺寸具身智能人形机器人产品——DobotAtom。这款机器人不仅具备灵巧操作能力，还能实现直膝行走，预售价格19.9万元起。

这一价格的设定，标志着全尺寸人形机器人正式踏入19.9万元的价格区间，同时也加速推动了该领域量产时代的到来。

DobotAtom定位为工业级精细操作全尺寸仿生人形机器人。它搭载了越疆自研的神经驱动灵巧操作系统（NDS）和仿人直膝行走系统（AWS），凭借这两项技术，能够在工业、服务等多个场景中实现深度应用。

不过，在行业机遇来临的同时，挑战也如影随形。

从市场前景来看，全球人形机器人市场规模持续扩大，但具备量产能力的企业存活率并不高。部分产品虽然在价格上极具竞争力，然而其核心零部件，如精密减速器、力控系统等，尚未实现自主可控，这导致量产交付能力面临严峻考验。

在竞争格局方面，特斯拉Optimus和波士顿动力处于行业第一梯队，领跑市场。国内的优必选、智元等企业也在奋力追赶。在此情形下，越疆科技需要在技术迭代和成本控制之间，找到最佳平衡点。

回顾越疆科技2024年财报，不仅展现了国产协作机器人的韧性，也揭示了行业洗牌期的生存法则：只有持续创新，精准定位，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。

正如业内人士所言：“机器人不是要替代人类，而是让工作变得更美好。”在制造业升级和人工智能爆发的双重红利下，越疆科技能否抓住机遇，书写新的篇章？市场正拭目以待。