振奋的一幕来了。

今天（3月6日），国家发展改革委主任郑栅洁在全国两会经济主题记者会上透露，国家正在推动设立国家创业投资引导基金——

聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，吸引带动地方、社会资本近1万亿元，基金存续期达到20年。

“航母级”引导基金即将诞生，这无疑给创投行业带来难得的活水。

“创业投资的特殊作用和战略位置得到了前所未有的重视。”一位创投大佬感叹。冬去春来，中国一级市场是时候向上走一走了。

1万亿元

巨无霸母基金正式宣布

揭开面纱。

据央视新闻报道，国家创业投资引导基金将引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，培育发展战略性新兴产业和未来产业。

今年《政府工作报告》中提到的生物制造、具身智能、6G等，也均在投资领域之内。

郑栅洁表示，要聚焦硬科技，坚持长周期，提高容错率，通过市场化的方式投向科技型的企业。同时完善并购重组、份额转让等政策，鼓励发展并购基金等。畅通创业投资的退出渠道，更大力度吸引社会资本参与创业的投资，实现技术链、产业链、供应链的市场化重构。

值得注意的是，基金存续期达到20年，这意味着较一般的股权投资基金更长。

要知道，科技创新项目转化周期长，从实验室成果到产品商业化，往往需要历经多年甚至数十年的打磨。此般长存续期设计，可使基金长期陪伴企业成长。

国家发展改革委相关负责人表示，新设立的国家创业投资引导基金将有力解决科创企业发展初期普遍面临的资金短缺问题，更好发挥创业投资支持科技创新的重要作用，推动重大科技成果向现实生产力转化，加快实现高水平科技自立自强，培育发展新质生产力。

今年以来，创投行业被提到了前所未有的位置。

3月5日发布的《政府工作报告》中就提到“健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本”。同一天，金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，将金融资产投资公司股权投资范围扩大至试点城市所在省份。

紧接着，国务院办公厅发布了《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》中，再次明确支持发展股权投资、创业投资、天使投资，加大对突破关键核心技术的科技型企业的股权融资支持力度，强调优化私募股权和创业投资基金“募投管退”制度体系。

稍早之前，国务院办公厅1号文《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》重磅发布，这也是首个国家级政府投资基金指引文件。

如是种种，令人期待。

创投行业开始回暖

迷雾渐渐散开。

回顾下来，创投行业发生了一系列深刻变化，募、投、退在过去一年不同程度地下滑。清科研究中心报告显示，2024年募资新募集基金数量和规模分别为3981只、1.44万亿元，同比下滑43.0%、20.8%。募资难得低迷情绪仍然笼罩在大部分投资机构上方。

投资方面，2024年投资案例数共8408起，剔除极值案例后披露金额为6,036.47亿元，同比降幅分别为10.4%、10.3%，与前三季度相比进一步收窄；退出上，2024年共发生3696笔退出案例，同比下降6.3%，VC/PE的退出心情依然十分迫切。

时至如今，国资成为一级市场的绝对主力，去年行业全年投资6000亿，国资机构的直投出手占到了57%，而且比重还在上升。如今市场从C轮、D轮到F轮几乎全是国资的钱，国资领投愈发常见。

长久以来，独角兽企业不仅是高成长性创新企业的代表，也是衡量一个国家或地区创新能力和创新生态的重要标志，更是新质生产力发展的重要推动力。近年来，国家领导人和中国政府在多个重要场合表达了对独角兽企业的深切关注于支持。

但种种因素之下，中国独角兽版图也迎来深刻调整。清科研究报告显示，2024年，中国独角兽企业共263家，总估值约4.19万亿元人民币，新晋独角兽数量减少。

来到新的一年，创投行业开始有了回暖迹象。

年初，DeepSeek-R1大模型的发布在全球范围内掀起了一场风暴，宇树科技的人形机器人在春晚上完成一场精彩表演，还有票房创下全球动画片历史记录的《哪吒2》……如此种种，拉开了华尔街重估中国科技股的序幕。

产业兴则经济兴，地方新兴产业竞赛也吹响了号角。印象深刻的是深圳，一天内接连发布4大产业政策，绘制出了未来2-3年深圳在人工智能及其终端、具身智能、瞪羚和独角兽企业的全景图，力度震撼。

VC/PE们开始活跃起来。“记忆中，2021年是国内创投行业刷新纪录的一年，那年募资2.2万亿，投资也是一万多亿。那是行业最内卷的时候。而最近，这种相似的感觉又回来了，头部机构忙碌起来，积极起来，比拼起来，不像过去一段时间里那般佛系。”一位创投大佬分享他的体感。

正如大家看到的那样：募资上，如这一次万亿元规模的国家级引导基金即将诞生；VC/PE正忙着出差调研项目、投早投小投科技；退出上，港股IPO正掀起热潮，A股IPO似乎也在等着开闸。

目之所及，中国创投行业来到一个拐点。

“必须知道，创投行业的发展对中国至关重要。”正如前海母基金董事长靳海涛所言，虽然创投行业面临挑战，但是有中央的支持，有中国发展的大趋势，我们终将等到下一个春天。