作者：尹柏

出品：全球财说

近日，“中国资产重估”成为热门关键词，跃然出现在诸多券商的研报之中。

即便距离乙巳蛇年春节已经过去一个多月时间，但是由DeepSeek引发的讨论和引领的科技热潮仍未停止，也撼动了美国在AI大模型研发前沿的绝对垄断的一致预期。

最新政府工作报告中40多次提及“改革”，并出现“具身智能”、“智能机器人”等新词汇。回顾2024年“进”的步伐坚实有力，高技术制造业、装备制造业增加值分别增长8.9%、7.7%，集成电路、人工智能、量子科技等领域取得新成果，技术合同成交额增长11.2%。

同时，在股市经过长时间持续调整后，叠加DeepSeek热度和信心支撑，悲观预期和微观结构基本出清，这也成为了股市具有估值弹性的先决条件。

将时间拉长至6个月，自2024年924行情以来，经过一系列政策利好不断推出，指数快速上涨后也经历了结构性整固。

目前，A股科创50指数等“科技属性强”的宽基指数均已突破上轮924行情的高点。

恒生指数同样创下阶段新高，港股科技领涨全球主要市场，且中长期中国资产仍有冲估空间，港股有望迎来“经济复苏”与“科技重估”的共振。

收益狂飙！科技板块爆发，专业前瞻研判

通过公募基金进行投资把握机遇不失为良策，具有前瞻性、体系化，集管理、投研能力于一身的公募大厂，可以满足投资者全方位布局需求。

券商普遍认为，AI、半导体、机器人等科技领域仍是长期核心赛道，并已进入从1到N全面快速发展阶段，不论是软件应用、算力还是硬件端侧等方面，均具备投资机遇。

以嘉实基金为例，在这轮行情中旗下多只布局科技方向的主被动权益基金表现亮眼。如嘉实制造升级（A类：018240，C类：018241）、嘉实前沿科技（A类：004450，C类：020315）、嘉实互通精选（006803）等诸多产品近1年收益率位居同类产品排名前5%。

《全球财说》对几位基金经理在年初时的研判与近期业绩进行对照，便可以清晰看出嘉实基金投研实力及前瞻性布局。

嘉实基金大科技研究总监王贵重曾在年初时表示：“展望2025年，我们依然是中国经济的乐观派，核心逻辑在于中国庞大的制造业基础与优势并未消失，同时观察到中国的科技制造业越来越强，国产算力、半导体的先进制程、汽车的高阶智驾都有了显著的突破。2025年可以多些期待，科技领域依然充满着结构性的机会。”

基金经理王贵重所管理的代表产品嘉实科技创新（007343）作为首批7只科创主题基金之一，不仅短期业绩优秀，该产品中长期表现同样出色。近1年、近3年、近5年收益率分别为67.48%、34.28%、91.83%，远优于同期沪深300收益率9.45%、-13.21%、-7.23%，始终位于同类产品前5%。

王贵重所管理其他产品同样表现优异，其所管理的嘉实创业板两年定开（160727）近1年收益率54.24%。

并且除上文提及的嘉实前沿科技外，王贵重与彭民共同管理的嘉实创新先锋（A类：009994，C类：009995）近1年收益率为78.09%；与何鸣晓共同管理的嘉实前沿创新（009993）近1年收益率为58.21%；王鑫晨管理的嘉实港股互联网产业核心资产（A类：011924，C类：011925）近1年收益率为56.52%，排名均位于同类产品前2%。这些基金均可以投资A股+港股，不放过任何一次投资机会。

除关注硬科技、聚焦泛科技的产品外，嘉实基金旗下聚焦信息产业、机器人产业等细分方向的基金产品，同样表现优秀。

基金经理李涛曾在年初时表示：“人工智能政策已经密集落地加码，算力、数据要素等基础设施建设有望进一步加速。信息产业板块中具有卓越潜力和价值的上市公司值得继续深挖和密切追踪。”其在2024年四季度便持续对产品结构进行优化，增加了端侧AI算力和铜连接等新兴信息产业布局。

李涛所管理的嘉实信息产业（A类：017488，C类：017489）近6月收益率高达67.13%，同类排名20|979。并且在成立至今的2.2年中收益率达到55.16%，同类排名6|817，较业绩基准28.61%超额收益明显，并大幅跑赢沪深300同期收益率-1.25%。

基金经理孟夏曾在年初时表示：“AI的蓬勃发展加速了机器人泛智能化水平，国内机器人创业公司在不同领域取得长足进步，远期的星辰大海值得期待。在人形机器人达到百万台量级之前，消费机器人细分领域上市公司龙头已有客观利润甚至持续较高分红能力，机器人已从主题投资迈入基本面投资。”之后发生的事情便为投资者所熟知，人形机器人登上春晚扭秧歌后，也瞬间引爆相关二级市场行情。

孟夏所管理的嘉实制造升级（A类：018240，C类：018241）表现可以用强劲来形容，近6月收益率达77.98%，同类排名24|929，近1年收益率也达到了58.57%，同类排名11|929。

当然，嘉实基金旗下不仅主动权益产品表现出色，被动指数产品同样引领市场。

被动指数基金经理田光远在2024年12月便表示期待人工智能爆款应用，而DeepSeek的出现也验证了研判的准确性。其预测应用层面可能是2025年AI投资的最大热点，可以关注AI应用的粘性提升和爆款应用的诞生。

田光远所管理的科创芯片ETF（588200）、软件ETF（159852）、机器人指数ETF（159526）近6月收益率分别达到87.63%、86.01%、69.42%。

科技之外，还有哪些板块值得关注？

除科技板块外，还有诸多板块及方向值得关注。

中信证券以《中国核心资产的春天》为题发布最新观点，其认为港股目前在全球总市值中仅占5.2%，处于2004年以来的23.6%分位，新赛道龙头公司仍有巨大估值修复和增长空间。随着港股科技公司逐步跟上AI、新能源以及生物科技的时代浪潮，同时A股大量优秀的蓝筹公司逐步在港股挂牌，目前港股只是迈出了修复的第一步。

嘉实基金旗下除可配置港股的主动权益基金外，还有多只被动指数基金表现出色。

其中，恒生科技ETF基金（159741）近6月、近1年收益率分别为66.48% 、76.17%，同类排名前5名，近3年收益率也达到36.70%，位次居前；嘉实港股通新经济（A类：501311，C类：006614）近1年收益率为69.78%，同类排名32|2146；互联网ETF（517200）近1年、近3年收益率分别为65.52%、34.06%，同类排名前5%。

值得注意的是，嘉实基金近期推出了一只全新产品嘉实中证港股通高股息投资ETF（港股红利ETF，513830），该ETF于2025年3月7日正式上市。

多数券商机构均继续看好安全边际较高的红利板块，随着2025年宏观经济继续温和复苏，优质企业盈利企稳也将进一步助推红利资产底仓配置价值提升。

港股红利ETF跟踪指数聚焦港股高股息龙头，成分股重点分布于港股分红最高的银行、交运、能源电力、通信、环保等行业，指数股息率近8.4%，且指数过往弹性同类领先，历史长期业绩表现优秀。

无论是作为权益配置底仓还是利用杠铃策略构建组合，港股红利ETF都不失为配置更高性价比红利资产的投资利器。

布局港股、沪深两市后，北证近期走势同样不容忽视。作为低开狂飙的典型代表，北证50指数年初至今涨幅高达36.72%、近1年涨幅达60.26%，远超其他A股市场核心指数。

嘉实基金旗下嘉实北证50成份（A类：017527，C类：017528）近6个月收益率高达106.96%，同类排名18|2512；嘉实北交所精选两年定开（A类：014269，C类：014270）作为偏股混合型基金，近1年、近3年收益率分别为48.06%、8.14%，排名居前。

与此同时，在中国资产重估的大背景下，叠加大力提振消费、稳定对外贸易发展、加快经济社会发展全面绿色转型等诸多方面的任务部署及政策支撑，前期超跌板块如新能源、消费、医药等仍是机构看好的修复方向。

结语

当全球资本市场的目光再度聚焦中国，从DeepSeek撼动AI霸权到具身智能写入国家蓝图，从科创50突破历史高点到港股科技领涨全球，这场波澜壮阔的“重估”绝非是简单的市场波动，而是中国经济向科技创新的深刻转型。

“重估”的深意，早已超越资本定价范畴，是全球产业链重构中，中国在科技创新层面成为“定义者”的序章。嘉实基金等公募基金的前瞻布局与超额收益，也印证了一个时代命题：在突破垄断、跨越鸿沟、重塑生产力的今天，资本市场的价值发现正成为科技创新的“加速器”。当基金经理精准捕捉半导体、人形机器人、端侧AI的爆发脉络，不仅是对产业趋势的敏锐洞察，更是对中国科技崛起的坚定认同。

注：文中所引用基金数据来源于Wind，截至时间2025年3月5日，基金收益率等数据以A类份额计算。

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