自黄黎明2021年10月接任光明乳业董事长以来，这家曾被誉为乳业明珠的企业似乎步入了泥潭。三年间，黄黎明带领下的光明乳业业绩目标屡设屡败，不仅未能实现既定增长，反而呈现逐年下滑的趋势。

2022年，黄黎明上任首年，光明乳业的业绩目标定为317.77亿元，利润6.7亿元。然而，年底的实际营收仅为282.15亿元，利润更是大幅缩水至3.61亿元。次年，尽管公司调低了营收目标至320.5亿元，但仍未能如愿以偿，实际营收仅为264.9亿元。尽管利润目标超额完成，达到9.67亿元，但这主要得益于一笔地块出售的补偿收入，而非企业经营效率的提升。

进入2024年，光明乳业的业绩目标再次下调至290.31亿元，利润为5.67亿元。然而，前三季度的营收仅为184.1亿元，同比下降10.89%，利润更是出现了亏损，达到-1.64亿元。这一连串的打击，让光明乳业的未来充满了不确定性。

光明乳业的困境不仅体现在业绩上，更反映在公司的财务状况和市场竞争中。近年来，公司的资产负债率显著高于行业平均水平，经营性现金流同比大幅减少，显示出公司在资金运作上的困难。财报显示，今年前三季度，光明乳业毛利率仅为19.28%，而行业平均水平接近30%。另一方面，公司的负债率达到53.53%，与行业平均值41.83%相比，仍处于较高水平。现金流方面也不乐观，经营活动产生的现金流量净额8.44亿元，同比下滑18.43%，筹资性现金流净额为-3.93亿元。

同时，经销商的拿货积极性也大幅下降，合同负债缩减幅度惊人，这意味着市场对光明乳业的产品信心正在逐渐丧失。截至2024年三季度末，公司合同负债仅为6.8亿元，与上年末相比减少了50.79%。

更糟糕的是，光明乳业在海外市场的投资也未能带来预期的回报。天眼查App显示，新莱特是一家乳品原料供应商。光明乳业2010年收购其部分股权，并随后在新西兰与澳大利亚成功上市。

公告显示，新莱特有一笔1.3亿新西兰元债务于2024年7月份到期，出现了偿还困难，光明乳业伸出援手。在6月份，由其全资子公司光明乳业国际投资有限公司向新莱特提供1.3亿新西兰元贷款，以助其度过难关。不仅如此，光明乳业在8月份又通过定增的方式向新莱特“输血”，为其募集了2.18亿新西兰元的资金，其中由光明乳业控股出资1.85亿新西兰元，认购新增股份3.08亿股。

然而，从数据上看，新莱特的盈利能力并不强，甚至多次出现亏损。光明乳业为何还一再为其“输血”？这或许与公司在国内市场的困境有关。在国内市场，光明乳业的低温奶业务正面临着来自伊利、蒙牛等传统品牌以及新乳业、认养一头牛等新势力的激烈竞争。

光明乳业依靠低温奶起家，在上海市场占有地利之便。然而，随着市场竞争的加剧和消费者需求的多样化，低温奶的市场竞争力正逐渐减弱。光明乳业在上海市场的份额也在不断遭受挤压，经营压力进一步增加。

此外，光明乳业在供应链管理、产品创新等方面也存在不少问题。公司的存货去化缓慢，与经销商的关系紧张，都显示出公司在供应链管理上的不足。同时，公司在产品创新方面也相对滞后，难以满足消费者日益多样化的需求。

面对种种困境，光明乳业亟需寻找新的增长点和发展方向。然而，从目前的情况来看，公司的未来发展充满了不确定性。黄黎明领导下的光明乳业能否走出困境，重拾昔日辉煌？这仍是一个未知数。但无论如何，光明乳业都需要正视当前的问题，采取切实有效的措施加以解决，否则将面临更加严峻的挑战。