在数字化转型势不可挡的浪潮中，金融科技无疑是先锋力量，且早已悄无声息却又深刻地重塑着全球经济格局。

截至目前，在全球范围内，欧美发达国家的金融科技公司在财富管理、保险科技等领域成果显著；中国、印度等亚洲新兴经济体则凭借庞大人口基数和快速发展的数字经济，成为金融科技应用的活跃市场。

在庞大机遇中，资本市场对金融科技主题的关注度也持续攀升，据统计，相关指数年内资金净流入超百亿元。

日前，据港交所披露，国内保险科技公司白鸽在线正在赴港上市。在这个AI应用备受市场热捧的时点中，此消息一出，此前名不经传的这家科技初创公司瞬间成为市场热议的焦点之一。

据悉，白鸽在线位列中国场景类保险数字化风险管理解决方案提供商第一。此外，截至IPO前夕，其估值超20亿元，新希望为第二大股东。

厦大才子二次创业，成功跨界“孵化”保险新贵

据招股资料，白鸽在线数字科技股份有限公司（简称“白鸽在线”）于2015年正式成立于厦门，这片充满创新活力的土地上。

其创始人涂锦波，拥有丰富且独特的职业经历。他早年在厦大求学，之后当过老师，进入国企工作，又投身世界500强企业。在积累了大量的行业经验与资源后，2004年，涂锦波毅然从世界500强企业辞职，开启了自己的创业之旅。

首次创业，涂锦波选择了服贸业和大健康领域。在服贸业，他凭借别具一格的美妆院线及日化线铺货营销模式，迅速将公司推向细分领域的头部位置，公司在2004年起步，2005年销售收入就突破了1亿元。

然而，随着网购的兴起，原有营销模式受到冲击，涂锦波无奈放弃服贸业务，专注大健康领域，引进国外高端化妆品、医美抗衰、医学免疫学以及自主研创中医养生项目，旗下厦门德美健康管理有限公司至今在业内稳健发展。

与此同时，随着对市场趋势的敏锐洞察，涂锦波也意识到保险行业在科技赋能下的巨大潜力，并决定二次创业。

彼时，传统保险行业存在诸多痛点，保险产品往往“大而全”，难以精准满足不同场景下消费者的个性化需求，而随着互联网技术的飞速发展，数字化浪潮席卷各个行业，保险行业的数字化转型迫在眉睫。涂锦波抓住这一历史机遇，于2015年创立了白鸽在线，立志用科技赋能保险行业，破解传统保险的痛点。

白鸽在线成立之初，便确定了以场景险为核心的发展方向。所谓场景险，就是将保险产品与特定的生活、生产场景深度融合，使保险产品更加碎片化、及时化、场景化，从而更好地满足消费者在不同场景下的风险保障需求。例如，在出行场景中，为乘客提供行程延误险、交通意外险；在健康场景中，为消费者提供在线问诊保险、小额医疗费用保险等。

为了实现这一目标，白鸽在线投入大量资源进行技术研发，组建了一支由专业技术人才和保险行业专家组成的团队。最终，公司成功自主开发了白鸽e保SaaS应用系统，该系统成为白鸽在线智能营销及数字化解决方案的核心。

通过这一系统，白鸽在线能够整合不同的终端消费者群体，通过综合分析识别他们的具体需求及偏好，策略性地将终端消费者重新引介给合作伙伴，同时促进保险公司及场景合作伙伴之间的无缝连接，为双方赋能，有效及智能地管理其业务运营。

从创业初期的艰难摸索，到逐渐明确以场景险为核心的数字化风险管理解决方案提供商的定位，白鸽在线用时近十年，最终一步一个脚印地在保险科技领域站稳了脚跟。

优劣交织中，白鸽在线在“场景险”风口一路“狂飙”成榜首？

得益于精准捕捉到中国保险市场从“产品中心”向“场景中心”转型的趋势，并构建了差异化的竞争壁垒，历经多年发展，白鸽在线已成为中国领先的场景险数字化风险管理解决方案提供商。

根据灼识咨询报告，以2023年收入计，白鸽在线在中国场景类保险数字化风险管理解决方案提供商中位列第一，市场份额为4.4%。

具体来看，这一成绩取得的原因：

首先，中国场景险市场正蓬勃发展。据统计，就保费收入而言，行业市场规模从2019年的人民币511亿元增长至2023年的人民币794亿元。且稳增长态势仍将持续很长时间，预计于2028年达人民币1301亿元，2023年至2028年的复合年增长率为10.4%。

白鸽在线作为保险公司、场景合作伙伴与终端消费者之间的数字化桥梁，则主要经营风险管理金融服务、智能营销及数字化解决方案，以及TPA服务三大业务。并基于其构筑的头部先发优势，公司显著受益于市场的扩容发展。

从财务数据看，白鸽在线近年收入呈现高速增长态势，2022年、2023年收入分别为4.05亿元、6.60亿元，2023年同比增速高达62.96%；截至2024年前三季度，收入水平已逼近2023年全年，达6.31亿元。

其次，站在企业维度，白鸽在线在产品布局、数字化技术能力等多维度构筑了显著优势。

在产品业务布局上，白鸽在线的产品横跨出行、泛人力资源、普惠金融、大健康医养、公共服务、车服、教育、物流、E工程生态等九种生态圈。这种多元化的业务布局，使其能够全面覆盖不同领域的风险保障需求，采用整体方法解决多个生态系统中各种场景的不同风险，而不是局限于特定场景中的单一类型风险。

例如，在出行生态圈，白鸽在线与多家出行平台合作，为平台用户提供多样化的出行保险产品，包括意外险、延误险等；在大健康医养生态圈，白鸽在线与医疗机构、健康管理公司等合作，推出了涵盖健康体检、疾病预防、医疗费用补偿等方面的保险产品和服务。

作为提供数字化风控应用的头部企业，强大的数字化能力则是白鸽在线的另一大核心优势。

据公司介绍，白鸽在线一直以科技创新为核心，不断加大在技术研发方面的投入，深度布局大数据+云计算+人工智能等前沿技术，通过“场景+金融+产业”大数据，打造全栈全域的智能风控解决方案，以此提升其风险评估与管理的精度。

例如，在保险理赔环节，白鸽在线通过人工智能技术实现了理赔流程的自动化和智能化，大大提高了理赔效率，缩短了理赔周期，为客户提供了更加便捷、高效的服务体验。

面对2025年风卷式成长的AI大模型浪潮，日前，白鸽在线已宣布在第一时间对DeepSeek展开了深入研究，并已全面接入DeepSeek。其焕新升级的“MaaS六大模型”方案，基于模型与AI的组合，将推动保险行业从"事后补偿"向"事前预防+事中干预+精准服务"转型，通过强化学习在动态定价、关联风险识别、监管合规等领域的深度应用，实现保险全流程的智能重构。

为此，白鸽在线技术与研发中心负责人潘剑锋表示，全面接入DeepSeek不仅是技术整合，更是智能生态协同的探索，白鸽在线将围绕“智能数据分析、云端一体、模型优化、交互融合以及数字化风险管理”等领域进行持续创新，实现技术能力与市场份额双提升。

据悉，在全面接入DeepSeek后，白鸽在线的“MaaS六大模型”方案，形成了“风险预警-精准定价-智能理赔-个性推荐-信用评估-黑名单拦截”的全链条保险科技解决方案，可实现协同增效策略。在数据融合方面，整合“睿析”的信用数据与“方舟”的风险数据，构建用户全生命周期风控体系；在闭环生态方面，“乐荐”推荐产品后，“飞秒”动态定价，形成销售闭环；在API经济方面，将模型能力封装为API，供第三方合作伙伴调用，打造保险科技平台。

最终，在技术驱动，以及持续优化的场景险数字化全链条服务中，白鸽在线通过智能营销、数字化风控及第三方管理服务提升效率，成功积累了丰富的客户资源。2022年、2023年及2024年前9个月其合作保险公司分别达71家、80家及75家，覆盖产业链上下游。

从“场景”迈向“技术”，赴港上市将是白鸽在线二次起飞的跳板吗？

然而，如同任何企业一样，白鸽在线在发展过程中也面临着一些挑战和劣势。

众所周知，数字化解决方案需要持续研发投入，但白鸽在线极力强化的技术壁垒显然尚未完全转化为盈利优势。

截至目前，公司仍处于亏损状态。2022年、2023年其毛利分别为3351万元、5205万元；期内亏损分别为2508万元、1718万元。

2024年前9个月，其营收仍保持高增长的前提下亏损同比扩大至1557.6万元。对此，公司解释称，亏损的原因一方面是公司在业务拓展和技术研发方面持续投入大量资金，另一方面市场竞争激烈，获取客户和维持市场份额的成本较高。

财报显示，截至2023年12月31日止2个年度及2024年前九个月，其研发开支占亏损比分别高达56.06%、91.16%、53.66%及105.91%。

白鸽在线对大客户的依赖程度较高。报告期内，该公司自五大客户每年获得的总收入分别为2.24亿元、4.55亿元及5亿元，分别占总收入的55.3%、69.0%及79.2%，占比逐年升高。

而与此同时，保险科技行业竞争激烈，新的竞争对手不断涌入，市场竞争日益白热化。除了传统保险机构纷纷加大在科技领域的投入，布局保险科技业务外，还有众多新兴的金融科技公司也将目光聚焦在场景险市场。这些竞争对手在技术创新、产品服务、市场拓展等方面各显神通，给白鸽在线带来了巨大的竞争压力。在产品同质化方面，虽然白鸽在线致力于提供个性化、定制化的保险产品和服务，但在市场上，仍存在一些竞争对手推出类似的产品和服务，使得白鸽在线在产品差异化竞争方面面临挑战。

此时，过于依赖大客户显然会加剧该公司的长期不稳定性。

或许正是基于以上多重原因，白鸽在线选择在中国场景险市场的竞争正从“场景覆盖”转向“技术深度”的新阶段，赴港上市。

招股书显示，白鸽在线计划将募资用于人工智能、大数据分析等技术的研发，以提升智能风控和精准营销能力，强化其应对众安保险、平安科技等综合型平台的跨界竞争。

同时，通过上市融资，其还可增强资金实力以拓展更多中小型保险公司及场景合作方，分散对大客户的依赖。例如，其计划将业务扩展至东南亚等新兴市场，利用香港的国际化地位探索跨境保险科技服务。

白鸽在线的港股IPO不仅是其自身发展的里程碑，更是中国保险科技从“流量红利”迈向“技术红利”的缩影。能否通过上市实现从“场景连接者”到“生态赋能者”的跃迁，将决定其能否在1300亿规模的市场中持续领跑。

对于投资者而言，需重点关注其技术转化效率、客户结构优化进展及全球化落地能力——这些因素将最终决定其长期价值。