撰稿|芋圆

来源|贝多财经

近日，天津银行股份有限公司（下称“天津银行”HK：01578）发布公告，宣布投资捷信消金，该则消息拉动天津银行股价连涨两天，热度显著高于此前该行关于副行长资格审核通过的消息，但对整体股价走势影响有限。截至目前，天津银行仍是破净破发状态。

天津银行低迷的港股表现，也影响市场对该行A股上市的预期。据贝多财经了解，天津银行2015年聘任中银国际证券、中信证券作为其首次公开发行A股股票并上市的辅导机构‌。但截至目前，天津银行仍未实现“A+H”上市。

除了在二级市场的不顺外，天津银行的人事变动也较为频繁。同时，该行的盈利状况并不稳定，还存在资产质量风险。

一、铁打的营盘，流水的兵

2024年12月20日，天津银行发布公告，宣布天津银行与广州晶东贸易有限公司、网银在线（北京）商务服务有限公司、Home Credit N.V.、捷信消金等企业签订协议，将出资5亿元投资捷信消费金融有限公司（下称“捷信消金”），持股比例10%。

截自天津银行公告

自此，天津银行的业务范围正式拓展至消费金融领域。只是天津银行将捷信消金作为进入消费金融领域的切入口，是个风险不小的决定，捷信消金近年来经营状况不佳，即使有京东的资本和技术支持，想要扭亏为盈也需要不小的力气。

据天眼查app，捷信消金的营业收入和净利润自2019年起便急速下滑，在天津银行宣布重组捷信消金后，2025年1月3日，捷信消金在银登网打包转让6.99亿元不良贷款，目前尚无转让结果公告。

但市场对此次并购重组还是抱有积极态度的，在天津银行公布并购消息当天，该行港股价格以1.66港元/股收盘，涨幅0.16%，虽然变动幅度不大，但较此前天津银行宣布新任副行长就任时股价的不升反降还是积极不少。

2024年12月12日，天津银行宣布新任副行长陈鹏任职资格获监管机构核准。当天，天津银行港股价格以1.71港元/股收盘，股价下跌2.29%。公开资料显示，陈鹏此前供职于农业银行，2024年3月起任天津银行首席信息官，任职不到9个月即被擢升为该行副行长。

此次任命已是天津银行进入2024年以来发布的第10次人事变动了，类似频繁变动的人事调整在天津银行近几年的发展中并不鲜见，想必也是市场对此次任命反应消极的原因之一，但人才问题似乎已困扰天津银行许久。

贝多财经整理天津银行年报发现，2021年，天津银行发生了5次左右的人事变动，2022年，天津银行进行了11次左右的人事变动。而2023年，天津银行亦发生过11次左右的人事变动。

除了董监高不断涌入新人及频繁调度人员岗位，天津银行管理层同样不乏“常青树”。据2024年半年报，夏振武自2014年起担任天津银行行长助理至今已服役超过10年，魏伟峰自2015年9月起担任天津银行联席公司秘书，至今已任职超过9年。

截自天津银行2024年半年报

二、业绩不稳，不良风险仍在

管理人才的稀缺不免影响天津银行的业绩表现。据2023年年报，天津银行的营业收入和净利润分别在2022年和2021年经历过较大幅度的跌降，即便在2023年恢复上涨，但营业收入和净利润水平依然不及跌降前水平。

进入2024年，天津银行业绩表现依然不稳。据2024年半年报，2024年二季度，天津银行实现营业收入87.57亿元，同比上涨7.7%；实现净利润19.76亿元，同比上涨136.4%。但到第三季度，该行业绩有所下滑。

据2024年三季度报告，天津银行前三季度实现营业收入128.77亿元，同比上涨1.73%；实现净利润33.44亿元，同比上涨0.39%。据此推算天津银行在2024年第三季度实现营业收入41.2亿元，同比下降8.98%；实现净利润13.68亿元，同比下降45.19%。

截自天津银行2024年三季度报告

业绩起伏如此之大，让天津银行2024年度业绩也变得扑朔迷离。而天津银行的业绩不稳与该行主营业务波动有关，近几年，作为天津银行主营业务的利息收入不仅收入水平在下降，同时在营业收入中的占比也在不断下降，该趋势在2024年得到缓解。

2020年度至2024年三季度，天津银行的净利息收入分别为136.46亿元、129.25亿元、114.73亿元、114.20亿元、91.37亿元；同比变动幅度分别为-5.28%、-11.24%、-0.46%、3.84%；而净利息收入在营业收入中的占比分别为79.35%、73.05%、72.80%、69.40%、70.95%。

2024年与利息收入一同改善的还有天津银行的不良贷款率情况。截至2024年二季度末，天津银行的不良贷款率为1.54%，较2023年末减少0.16个百分点；提取资产及信用减值损失47.03亿元，同比减少9.06%。但该行的不良风险仍需关注。

截自天津银行2024年半年报

天津银行的贷款以企业贷款为主，并有加大企业贷款投入，缩降零售贷款的趋势。截至2024年二季度末，天津银行公司贷款3306.18亿元，同比上涨20.7%；占贷款总额72.8%，较2023年同期占比增加5.6个百分点。

反观个人贷款，截至2024年二季度末，天津银行个人贷款余额974.81亿元，同比减少11.9%；占贷款总额21.5%，较2023年二季度占比减少5.6个百分点。并且天津银行的个人贷款主要以消费贷和经营贷为主，但这两个领域的不良贷款率也是该行个人贷款分类中最高的。

截至2024年二季度末，天津银行的个人消费贷款余额411.79亿元，占个人贷款总额42.2%，其中不良贷款余额9.89亿元，不良贷款率为2.4%；个人经营类贷款余额334.94亿元，占个人贷款总额34.4%，其中不良贷款余额14.71亿元，不良贷款率为4.39%。

截自天津银行2024年半年报

在企业贷款中，天津银行主要将贷款投放于租赁和商务服务业，水利、环境和公共设施管理业，房地产业，建筑业以及批发和零售业，截至2024年二季度末，五大行业贷款合计占企业贷款的75.3%。

其中以批发和零售业的不良贷款情况最为严重，截至2024年二季度末，天津银行批发和零售业不良贷款余额12.28亿元，不良贷款率为4.23%；建筑业、租赁和商务服务业以及房地产业的不良贷款金额同样较高，分别为10.51亿元、3.86亿元、3.37亿元。

截至2024年二季度末，天津银行不良贷款的行业分布中不良贷款余额仅次于批发和零售业的是制造业，不良贷款率最高的行业为电力、热力、燃气及水生产和供应业。制造业的不良贷款余额10.51亿元，不良贷款率为6.01%；在电力、热力、燃气及水生产和供应业的不良贷款余额3.71亿元，不良贷款率8.13%。

截自天津银行2024年半年报

此外，天津银行贷款的客户集中也处于较高水平。截至2024年二季度末，天津银行前十大单一借款人贷款额度合计381.73亿元，占资本净额40.05%，较2023年末的42.67%的贷款集中度有所改善，但仍处较高水平。

但是，截至2024年二季度末，天津银行的逾期贷款额度也处于较高水平，合计93.59亿元，同比上涨4.7%。

因此，天津银行也并没有对整体不良贷款率的改善盲目乐观，而是提高拨备覆盖率水平以备不时之需，只是其拨备覆盖率水平整体处于低位。截至2024年二季度末，天津银行的拨备覆盖率181.75%，较2023年末增加13.89个百分点，但远低于同期行业平均水平209.48%。

多重压力下，天津银行在二级市场的表现自然也不如人意。截至2025年1月24日，天津银行以1.71港元/股收盘，距离7.39港元/股的发行价更远一步，市净率为0.14，持续保持破净破发状态。