近日，昔日彩电大王康佳集团（深康佳A，000016）再度成为市场焦点，但这一次并非因为其辉煌的业绩，而是因为其拟以发行股份的方式向刘伟等17名交易对方购买宏晶微电子科技股份有限公司（简称宏晶微电子）78%股份并募集配套资金。这一举动在康佳业绩持续下滑、亏损严重的背景下显得尤为引人注目。

康佳集团，这家改革开放后诞生的首家中外合资电子企业，曾经是国内的彩电大王，市场占有率一度登顶，风光无限。然而，随着技术的日新月异和市场竞争格局的变迁，康佳集团的市场地位已今非昔比。尤其是其彩电业务，营收逐年萎缩，从2014年的近150亿元滑落至2023年的47.08亿元，不及十年前规模的三分之一。

为了摆脱电视行业的内卷竞争压力，康佳曾试图通过多元化业务来拓宽利润空间。然而，这一策略并未取得预期的效果，反而让康佳陷入了更大的困境。近十年来，康佳的主营业务频繁变动，涉及多媒体、白色家电、移动互联、工贸、地产等多个领域，但始终未能找到稳定的盈利增长点。

更为严重的是，康佳的财务状况已经恶化到了令人担忧的地步。数据显示，2014年-2023年，康佳集团营业收入分别为194.2亿元、184.0亿元、203.0亿元、312.3亿元、461.3亿元、551.2亿元、503.5亿元、491.1亿元、296.1亿元、178.5亿元；归母净利润分别为5262万元、-12.57亿元、9567万元、50.57亿元、4.11亿元、2.12亿元、4.78亿元、9.05亿元、-14.70亿元、-21.64亿元；扣非净利润分别为-4.76亿元、-11.30亿元、-2.84亿元、-9728万元、-7.95亿元、-18.76亿元、-23.68亿元、-32.51亿元、-26.65亿元、-29.14亿元。

从近10年的业绩来看，康佳集团营收在攀升至551.2亿元的高峰后持续下滑，2023年营收已低于10年前的水平。其归母净利润也起起伏伏，2017年创下历史最高值50.57亿元后，便一路下滑至2023年的-21.64亿元。扣非净利润则持续处于亏损状态，10年合计亏损高达158.56亿元。

面对如此严峻的形势，康佳仍然选择押注半导体业务，计划通过购买宏晶微电子的控股权来寻求新的增长点。然而，这一举动真的能够帮助康佳扭转乾坤吗？

宏晶微电子虽然是一家专业从事音视频图像信号处理芯片设计的公司，但其业绩并不突出。辅导备案材料显示，2022年、2023年，宏晶微电子营业收入分别为2.91亿元、2.86亿元，归母净利润分别为1940.99万元、2763.93万元。这样的业绩水平，显然难以成为康佳扭亏为盈的救命稻草。

天眼查显示，自成立至今15年以来，宏晶微电子一共完成9起融资，投资方包括兴橙资本、悦时投资、安元基金、华文投资等，其中还有安徽省科技成果转化引导基金有限责任公司等安徽国资的身影。其中最近一轮融资发生在2020年6月，由聚焦于半导体产业投资的兴橙资本通过定向增发的方式进行投资布局，具体交易金额尚未披露。

此外，康佳在半导体业务上的表现也令人担忧。2024年上半年，康佳的半导体及存储芯片业务营收暴跌95.93%，毛利率更是低至-25.61%。在这样的背景下，康佳仍然坚持押注半导体业务，无疑是在冒险。

更为严重的是，康佳的经营性现金流已经出现了严重的问题。2024年上半年，康佳经营性活动现金流为-4.39亿元，三季度为-3.91亿元，相比去年同期出现了不同程度的下跌。这意味着康佳的现金流状况已经十分紧张，难以支撑其日常的运营和发展。

综上所述，康佳集团目前的形势十分严峻。业绩持续下滑、亏损严重、经营性现金流紧张等问题都摆在其面前。押注半导体业务虽然是一个新的尝试，但在当前的市场环境和康佳自身的财务状况下，这一举动能否取得成功仍然充满不确定性。康佳需要更加谨慎地考虑其未来的发展战略和业务布局，以避免陷入更深的困境。