开年以来，受一系列因素影响，A股市场波动加大，主动权益基金普遍飘绿，而招商基金陆文凯作为亏损中的佼佼者，不仅在短短8个交易日内实现了在管4只产品的全线亏损，且亏损幅度均在市场中“名列前茅”。下面，就让我们来一探究竟，看看这位陆大经理究竟怎么了。

主动权益基金普遍下跌 陆文凯旗下4只产品“名列前茅”

2025年开年以来，A股市场开局不利，各板块走势分化明显，行情跌宕起伏。截至1月10日收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别收于3168.52点、9795.94点和1975.3点，年内分别实现跌幅5.47%、5.94%和7.76%。

而受上述行情影响，截至1月10日收盘，全市场4531只主动权益基金共有4333只年内收益处于亏损状态，首尾业绩相差达24.63%。

其中，作为从业十余年的老将，招商基金的陆文凯也因在管产品亏损而备受关注。资料显示，陆文凯于2013年进入基金行业；2022年3月，带着在北信瑞丰期间153.79%的最佳任职回报，陆文凯正式加入招商基金，目前在管基金4只，管理规模达58.72亿元。

不过也就是从其加入招商基金的那一年，或是因水土不服，亦或者真实能力暴露，陆文凯在管产品业绩风云突变，开启了亏损生涯。

截至目前，陆文凯在管的4只产品中，除去年接手的招商产业精选股票外，任职回报均为负数。刚刚过去的2024年，陆文凯在管产品的业绩也并不好看，4只产品中有两只收益为负，其中招商产业升级1年持有期混合A以-9.49%的亏损在同类中排名3575|4610。

而从今年来看，在全市场基金普遍亏损的背景下，陆文凯旗下产品也无一幸免。其中招商产业精选股票、招商远见回报3年定开混合和招商产业升级1年持有期混合均亏损超8%，招商瑞利灵活配置混合（LOF）亏损超7%。即便在全市场主动权益基金亏损幅度中，也是名列前茅（Wind数据显示，截至1月10日收益最低的主动权益基金年内亏损幅度为10.5%）。

重仓股趋同 陆文凯在管产品亏损引争议

基金的亏损也引发了投资者对其的质疑，有基民在股吧中表示：“陆总，你这……搞得啥啊。不是水平差，就是职业操守有问题，最近几年，亏得一塌糊涂。”事实上，在上述亏损的背后，也确实如上所述，或在一定程度上反映出陆文凯在投资策略和选股能力等方面的缺失。

首先从投资策略上，陆文凯强调围绕均值回归逆向布局，注重基本面与估值的周期变化，精选高性价比赛道及个股，而在此前的市场持续调整过程中，他坚持看好软件、锂电池、消费等细分领域，认为这些行业在经历大幅下跌后，估值已趋于便宜，且存在走出周期底部的迹象。

然而，现实却给了这一策略沉重一击。回顾2024年，市场并未如其预期般演绎。陆文凯似乎过度押注于行业的底部反转，却忽视了行业调整的深度与复杂性，未能及时捕捉到市场风格切换的信号，从而错过了一些顺周期板块的上涨行情，如2024年部分时段的煤炭、钢铁等传统周期行业的阶段性反弹，以及四季度消费电子板块的阶段性行情，这些都使得其所管理的基金在业绩上与市场主流趋势渐行渐远。

其次从选股能力上看，陆文凯旗下基金的重仓股分布广泛，横跨新能源、软件、物流、乳业、消费、畜牧养殖等多个领域。其中，亿纬锂能、鼎胜新材、鸿路钢构、中远海能、金蝶国际、华统股份和蒙牛乳业6只个股更是频繁地出现在多只基金的重仓名单之中。

然而，以亿纬锂能所属的新能源板块为例，2024年新能源行业整体经历了深度调整，上游原材料价格波动、下游需求不及预期，诸多不利因素交织。陆文凯对亿纬锂能等新能源股的持续重仓，在行业下行周期中，无疑承受了较大的净值回撤压力。再以金蝶国际所处的软件板块为例，同样面临困境，行业竞争加剧、技术迭代迅速，金蝶国际全年股价下跌25.04%，同样未能为基金业绩提供有力支撑。一系列因素的背后，都反映出陆文凯选股能力的不足和投资策略灵活性和适应性的欠缺。

如今，随着基金的持续亏损，不少基民已在社交媒体上表达了对陆文凯的不满，呼吁基金公司加强管理、提升业绩，而陆文凯的业绩能否改变，招商基金后续又将做出怎样的应对，让我们拭目以待。

来源：公众号闻基期舞