作者：江瀚

最近一段时间，新能源汽车的市场竞争日趋白热化，在这样的情况下，蔚来股价相对低迷，面对着其掌门人李斌提出的盈利不容有失，蔚来到底该咋办？

一、股价低迷中的蔚来

据港股研究社的报道，近期蔚来股价持续下跌，截至12月13日收盘，股价为34.95港元，成交额达1.32亿港元。尽管市值不足100亿美元，股价处于相对低迷的状态，但李斌强调，公司的运营现金流是健康的，拥有422亿人民币的现金储备，销量也在增长，因此市场无需过度担忧。

据第一财经的报道，“这三年我们肯定没有达到自己的经营目标，按照2017年-2018年时的规划，2022年时蔚来就应该达到如今的状态，总体上比早期规划晚两年。”在近日举行的沟通会上，蔚来董事长、CEO李斌说道，2026年实现盈利不容有失，将从销量增长、毛利提升、成本控制、运营效率提升四个方面来确保盈利。

据悉，蔚来今年销量约22万辆，2025年销量目标较今年翻倍，为了实现这一销量目标，蔚来将在今年内完成三个品牌的布局。

今年9月，蔚来第二品牌乐道首款产品L60上市，至12月该车月交付量将达到1万辆；12月末，蔚来将发布其第三品牌萤火虫和首款产品。此外，至2025年底，蔚来品牌将发布旗舰轿车ET9，并逐步对现有产品矩阵进行更新；乐道品牌将再发布两款中大型SUV产品，计划于2025年第三、第四季度交付。

对于整体市场，李斌认为，2025年车市仍将保持增长，新能源汽车市占率有望达到75%以上，但价格战并不会偃旗息鼓。

二、盈利不容有失的蔚来到底该咋办？

近年来蔚来股价持续低迷，盈利困境成为其发展道路上的巨大阻碍。这一现状不仅考验着蔚来的经营智慧，也引发了行业内外对其未来走向的广泛关注，我们该怎么看这件事？

首先，蔚来汽车自成立以来，在技术研发、品牌建设和市场拓展等方面投入了大量资金，但至今仍未实现稳定盈利。高额的研发费用、营销成本以及运营支出，使得蔚来的财务报表长期处于亏损状态。这种盈利困境直接影响了资本市场对蔚来的信心。投资者往往更倾向于投资那些具有明确盈利前景和稳定财务状况的企业，蔚来的持续亏损让投资者对其未来的盈利能力产生怀疑，进而导致股价低迷。在股市中，股价不仅是公司市值的体现，更是市场对公司未来预期的晴雨表。蔚来股价的不振，反映出市场对其盈利模式和发展前景的担忧，这也使得蔚来在融资、扩张等方面面临更大的压力。

其次，蔚来大力推广的换电模式虽然为用户带来了便捷、高效的补能体验，成为其品牌的一大特色和竞争优势，但同时也带来了沉重的成本负担。换电站的建设需要巨额的前期投资，包括土地购置、设备采购、安装调试等费用。此外，换电站的运营和维护也需要持续的资金投入，如人员工资、电池管理、设备更新等成本。随着蔚来汽车销量的逐步增长，对换电服务的需求也在不断增加，这意味着需要建设更多的换电站来满足用户需求，从而进一步加大了成本压力。而且，电池技术的不断更新换代也要求蔚来不断投入资金对换电站的电池储备进行升级和优化，以确保能够为用户提供最新、性能最佳的电池。这种成本压力在蔚来尚未实现大规模盈利的情况下，对其财务状况产生了严重的拖累，也在一定程度上影响了其市场竞争力。

第三，蔚来的主流车型定位高端豪华市场，价格相对较高。虽然高端定位有助于塑造品牌形象，吸引追求品质和科技感的消费者，但也限制了其市场覆盖面。在新能源汽车市场中，价格仍然是影响消费者购买决策的重要因素之一。大多数消费者更倾向于选择性价比高的车型，尤其是在中低端市场，消费者群体更为庞大，需求也更为旺盛。蔚来的高定价使得其产品在与一些价格亲民的新能源汽车品牌竞争时处于劣势，难以实现大规模的销量增长。尽管蔚来推出了乐道新品牌，试图拓展中低端市场，但目前尚未形成具有强大市场影响力的爆品。

第四，面对上述种种困难，对于当下的蔚来来说，最重要的是确保足够的现金储备来维持日常运营，并努力优化整个供应链体系。李斌曾公开表示，截至2024年底，蔚来拥有约422亿元人民币的现金及等价物，这对于应对短期资金需求提供了坚实的基础。但是，长期来看，仅仅依靠外部融资并不是长久之计，企业还需要从内部挖掘潜力，提升自身造血功能，只有这样才能真正推动蔚来的发展。