白酒属于重资产、长赛道的行业，投资需谨慎。

蓝鲸新闻9月23日讯（记者 朱欣悦）徽酒集团（高炉家）所面临的严峻挑战，犹如一柄悬而未决的达摩克利斯之剑，终在近日骤然落下。涡阳市人民法院正式裁定受理双轮酒业破产重整案件，这一消息无疑为曾风光无限的“茅台最牛股东”林劲峰的投资生涯投下了沉重的阴影，其酒业版图中的这一重要篇章或步入终章倒计时。

一位徽酒集团老员工对蓝鲸新闻记者表示，现在在走法定程序，“因为执行案件到期债务太多，内部统计应该有8个多亿……去年9月就应该挖出来的酒醅，现在还没有挖出来蒸酒，建厂70多年都没有这样的情形。”

徽酒集团，作为众多承载着历史记忆与文化底蕴的老名酒品牌之一，其现状无疑牵动着整个行业的神经。面对此番困境，市场不禁发出疑问：这是否意味着一个抄底的好时机已经悄然降临？

事实上，已经有人出手了。

破产重整

近日，涡阳市人民法院披露，涡阳县高炉创新包装有限责任公司申请对安徽双轮酒业有限责任公司（以下简称：双轮酒业）破产重整一案，已于9月20日裁定受理重整申请。“为准确识别该公司重整价值及可行性、降低重整成本、提高重整成功率……决定采取竞争方式选任管理人。”

图片来源：涡阳市人民法院公告

天眼查显示，双轮酒业成立于2000年，法定代表人吴军，位于安徽省亳州市，是一家以从事酒、饮料和精制茶制造业为主的企业。企业注册资本为1.82亿元，控股股东是徽酒集团股份有限公司（以下简称：徽酒集团）。

一位徽酒集团老员工对蓝鲸新闻记者表示，现在在走法定程序，“因为执行案件到期债务太多，内部统计应该有8个多亿，另外还有银行利息及隐形债务。今年年中的时候，厂里还开了一条包装生产线，一个月有时候生产三四天，有时候生产七八天。现在生产完全停滞，只对外卖些散酒。去年9月就应该挖出来的酒醅，现在还没有挖出来蒸酒，建厂70多年都没有这样的情形，（这可能导致将来生产的）酒会少很多，或者就没有酒了。现在等着新的资本进来。”

徽酒集团的前身为赫赫有名的“高炉家”，这家位于皖北涡阳县的老牌酒厂，曾经在安徽市场叱咤风云多年，业内认为其是“白酒东不入皖”这一酒业传奇的缔造者之一。

2001年到2007年，高炉家靠着12元一瓶的“双轮王”称霸安徽，市场占有率高达六成以上。在酒厂鼎盛时期，坊间传言每10个涡阳县城人，就有3个人直接或间接为酒厂工作；每10个干部的工资，有7个人要靠酒厂的效益，足见高炉家当时经济效益之好。

2009年，一向有着“茅台最牛股东”的林劲峰掌控的深圳盈信创业投资集团以3.09亿元入手了安徽双轮酒业100%股份，将高炉、双轮、高炉家、迎客松和中国徽酒等品牌均握在手里，2014年，林劲峰将其改制成徽酒集团。

然而经过十余年的经营，徽酒集团逐步陷入没落，甚至在2023年闹出了欠薪风波。

天眼查显示，徽酒集团股份有限公司的控股股东依旧是深圳市盈信国富实业有限公司（以下简称：盈信国富）。但盈信国富的控股股东不再是林劲峰控制的盈信投资集团股份有限公司，而是在2023年12月变更为深圳市华信宏业贸易有限公司。

北京市盈科律师事务所高级合伙人王贝贝对蓝鲸新闻记者表示，根据相关法律，人民法院可以采取公告的方式，邀请编入各地人民法院管理人名册中的社会中介机构参与竞争，从参与竞争的社会中介机构中指定管理人。参与竞争的社会中介机构不得少于三家。

蓝鲸新闻记者致电涡阳市人民法院技术室王梅，对方表示，参与破产重组只接受现场报名方式，但并未透露目前报名的企业数量和情况。

抄底好时机？

高炉家的现状，在某种程度上，可以视为不少没落老名酒的一个缩影。昔日以“东奔西走要喝宋河好酒”这句广告语风靡全国的宋河酒业，其近期被锅圈实业接手的案例，进一步凸显了当前白酒行业格局的微妙变化。

今年8月，锅圈实业与宋河实业联合发布了四系列宋河粮液新品。锅圈实业集团董事长杨明超在活动现场透露，锅圈实业是宋河酒业唯一的重整投资人，目前重整投资正在按流程进行中，预计很快将会完成。次月，宋河酒业举办首届秋酿开窖大典，锅圈实业集团董事长杨明超在会上发布了新宋河“五大坚持”战略发布——坚持做河南，坚持做浓香，坚持做宋河粮液，坚持自产自酿，坚持不代工不贴牌。

“全国很多省份都有自己的百亿酒企，但河南没有。”杨明超认为，在河南600亿的白酒市场里，河南本地的酒一定要有一家、一定会有一家百亿酒企，为此，宋河做出了不出河南、坚持精耕河南的战略选择。此外，河南市场巨大，有650亿的市场规模和40多万个终端售酒网点，是一个潜力巨大的白酒消费市场，这也是宋河坚持做河南的另一原因。

无独有偶，有媒体曝出，王仁果控制的上海沛华实业集团有限公司近期收购了茅台镇天长帝酒厂。这是继去年3月收购成都崇阳古窖酒业有限公司后，沛华集团转战白酒的第二个大动作。

“任何行业特别是酒行业都是有周期的，我们认为现在是白酒行业的低谷，所以选择在低谷进行酱酒资产的收购。”王仁果接受媒体专访时表示。

在当前消费市场整体呈现低迷态势的背景下，对于资本而言，是否将此刻视为介入白酒行业的新机遇，确实是一个值得深思的问题。

香颂资本的董事沈萌在接受蓝鲸新闻采访时指出，当前时点似乎为投资老牌名酒及白酒厂商提供了抄底机遇。但是关于本轮白酒行业周期调整的具体时长，目前尚未出现短期内触底反弹的明确信号。需警惕由于调整周期可能拉长，投资此类资产将伴随较高的不确定性与风险。

白酒行销专家肖竹青对蓝鲸新闻记者指出，往昔收购白酒企业时，两大关键门槛——生产许可证与老酒价值评估，如今已发生显著变化。特别是酒类生产许可证的放开，直接消除了这一曾经的准入壁垒。此外，白酒消费与宏观经济活跃度紧密相连，当前行业正步入一个调整期，市场需求放缓，众多中小酒企面临前所未有的生存压力，连茅台镇这样的白酒重镇也有半数小作坊暂停了酿酒原料的投入，显现出市场的寒意。

“在此背景下，酒企的定价策略趋于务实，不仅降低了交易门槛，甚至提供了分期付款等灵活方式以吸引投资者。同时，高粱价格的下跌作为酿酒需求减少的间接信号，进一步印证了市场的低迷态势。然而，正是这样的市场环境，也为部分资本提供了新的视角和机遇。”肖竹青指出，“有投资者或是出于分散风险、资产配置的考量，或者从中长期投资的角度选择在这个时期介入白酒市场。有人在看，也有人出手了。”