撰稿 | 行星

来源 | 贝多财经

8月15日，阿里巴巴对外发布2025财年一季度（即自然年2024年二季度）业绩。不难看出，受益于饿了么和高德订单的显著增长，以及市场营销服务收入的明显拉升，该季度本地生活集团成绩喜人，亏损同比大幅收窄。

其中，主营本地到家业务的饿了么实现了单位经济效益的进一步提振，经营生态优化路径疾蹄步稳。值得注意的是，这是饿了么新领导班子上任后向市场交出的首份答卷，为其“新三年”战略的启程打下了坚实的质效底座。

过去几年以来，饿了么坚持长期主义的革新发展路径，不断向外界传递着经营效率向好、服务优化创新的积极信号。如今的饿了么已步入良性发展轨道，可谓来到上升期新纪元。

无论是从业绩基本面的层面衡量，还是从长期增量盘的方向评估，饿了么手握长期战略“底牌”，在全新经营周期显露发展底气。

一、业绩向好中的发展定性

2025财年一季度，阿里本地生活集团的营收规模突破150亿元大关，来到162.29亿元，同比增长12%；经调整EBITA（经营损益）亏损由上一财年的19.82亿收窄至3.86亿元，收窄幅度高达81%，各项业绩指标优化趋势显著。

事实上，“提效”是阿里本地业务板块近年来一以贯之的经营主旋律。围绕建设本地生活服务入口这一原则，深耕“到家”市场的饿了么与主攻“到目的地”市场的高德地图齐头并进，共同挖掘本地需求市场的多元叙事空间。

业绩是革新成效最直观的映照，在过去的2024财年，阿里本地生活集团实现营收598.02亿元，较上一财年502.49亿元的收入增长19%；经调整EBITA亦由上一个财年的131.48亿元，缩减至98.12亿元，同比减亏25%。

继续追溯可知，本地生活集团在2022财年、2023财年实现23%和12%的总收入增长，以及季度平均收入跃升的同时，经调整EBITA亏损亦出现双位数收窄，由2022财年的超50亿元，降至2023财年的不足35亿元。

可以说，仅用了三年时间，阿里本地生活板块便完成了收入增长约50%、亏损调整幅度过半的成就。“到家+到目的地”的战略框架下，以饿了么为代表的本地生活平台改进、加强、提升业务针对性优化的成果显著。

可圈可点的是，本地生活业务的经营数据优化，并非一味地依靠压缩成本换取利润空间，而是通过加码技术支撑、提升服务效率、积累用户数量，带动单位经济效益的持续改善，从而走通提效降本的长期发展路径。

过去的三年间，饿了么的平均订单派送成本呈下降趋势，平均订单金额则持续上扬，且交易用户规模不断扩大，购买频次显著提升。2023财年至今，饿了么单笔订单的单位经济效益持续录得正数，从根本上弥补了亏损漏洞。

种种迹象都表明着，在积淀多年后，饿了么笃定的战略布局盘活了整片阿里本地生活的经营“水域”，即将迎来经营红利的释放期，向着盈亏平衡目标迈进一大步。

二、季节营销后的经营韧性

根据艾瑞咨询发布的数据，2020年中国本地生活服务市场规模为19.5万亿元，预计到2025年，这一数字将增长至35.3万亿元。QuestMobile数据亦显示，2023年4月，本地生活综合服务业整体网络渗透率为38.4%，仍有很大的提升空间。

在线上流量进入存量时代的今天，以多元化、个性化需求为锚点的线下本地生活市场依旧潜力巨大，越来越多的互联网巨头涌入其中，意图分得一块蛋糕。身在行业趋势中的饿了么虽可谓“顺水行舟”，然也行而不辍地对重点领域开展靶向支持。

众所周知，即时零售行业具备一定的季节性特征，且夏季是生意高峰期，一旦成功吸引了消费者眼球，便能够抓住一整个夏天。而“营销好手”饿了么，则正有效利用这个“易燃易爆炸”的季节，带动品牌价值的升维。

今年夏天，饿了么延续了此前欧洲杯“猜答案免单”活动的热度，于巴黎奥运会期间推出“开心运动会”系列活动，并陆续开展“夺金免单”和“挺你免单”。在基于兴趣与价值认同感的公域流量池内，形成了与商家和用户的双向互动。

据饿了么官方透露，2024年平台上有近200万餐饮、零售商家报名参与“开心运动会”免单活动；截至奥运会闭幕，平台推出奥运相关的免单场次超过70场，“开心运动会”各项互动人数超过2.5亿人次，社群口碑裂变效果不言而喻。

另据饿了么联合尼尔森IQ共同发布的《2024夏季即时零售冰品酒饮消费洞察报告》，该平台今年以“冰+X”为核心扩宽夏日消费场景，大暑前后冰杯外卖量同比增长350%，“杯+酒水饮料”冰的外卖订单量也实现了大幅增长。

与此同时，饿了么开启蓝骑士关怀保障“夏季行动”，为骑手发放夏季物资。相关负责人介绍，饿了么今夏面向骑手的物资包括骑行水杯、防晒面罩、冰袖、防水手机袋等，各类关怀福利预计将覆盖200万人次，补贴金额创下历史新高。

在这场承接即时电商旺季用户真实需求的“夏季战役”中，饿了么坚持用户导向和价值创造，加大对用户、商家、骑手的投入。也正因如此，预计饿了么下一季度可能还不会立马跃上盈利之岸，而是继续厚植沃土，探寻稳定上升通道。

三、新旧交替下的组织活性

值得外界关注的是，这份业绩质量向好的成绩单，是饿了么新任管理层的“开局之作”。今年3月末，本地生活集团董事长兼饿了么CEO俞永福卸任，吴泽明、韩鎏分别“接棒”饿了么董事长、CEO职位。

作为阿里内部赫赫有名的“整合大师”“关键先生”，俞永福在阿里“1+6+N”的组织变革下执掌本地生活模块，并花费了两年多的时间帮助饿了么优化经营战略和经营结构，夯实长期发展的基本盘，在前三年里，饿了么经营结果的改善有目共睹。

在行业看来，经过新管理团队的接力，饿了么未来注定将走过一个新周期，距离独立上市也越来越近。饿了么新任CEO韩鎏亦强调，在未来三年新周期中，其将不断突破创新，持续为所有的品牌商家伙伴、生态伙伴创造更大价值。

战略落实层面，饿了么将继续瞄准“双轮驱动、四横四纵”的战略方向，以及“全国经营中心+地区经营中心+经营指挥体系”的经营模式，坚守用户商户骑手的价值驱动本位，持续深化技术驱动的时空商流、物流超算能力建设。

一个近期直观的案例便是，饿了么在7月举办的“聚力共赢，数智未来”餐饮品牌经营者年度峰会上，对外正式发布TRUST外卖经营体系。结合四大场景象限和五大要素，TRUDT模型能够帮助品牌实现首单人群在短时间增长17%，生意增长21%。

与此同时，饿了么近日也宣布启动“澎湃计划”，通过TRUST经营体系、“线下智能选址”和“to B企端场景探索”两大创新业务，以及新店补贴等多项资源，提振合作餐饮商家的数智化能力，提高消费者服务和管理效率。

可以说，本地生活面临的是“不激烈但很残酷”的持久战，要做好长期战斗的准备。如何挖掘消费潜力,培育消费动能，形成面向市场价值延展的即时物流网络，都考验着新任管理层的战略定力。

如今，两位“80后”年轻高管带领饿了么取得了第一个“开门红”，也标志着这场组织管理的交接棒如期平稳，饿了么预计也将在新阶段加速前行。

四、结语

目前饿了么和本地生活集团给出的业绩答卷，预计仅仅只是“新三年”故事的序章。未来三年，如何继续深化内功、拓展外延，从而在“顺水行舟”中能奋楫争先，就留待时间给出答案。