撰稿|芋圆

2023年，上海农村商业银行股份有限公司（简称“沪农商行”或“上海农商行”，SH:601825）因一年内多次收到大额罚单而引起关注，要知道农商行因为规模有限一般很少出现被大额罚款的现象。

而沪农商行的问题也没有止于罚单，其在盈利、资产质量方面的隐忧也在不断显露。

一、营收偏爱高风险

2023年，沪农商行的业绩成绩可以称得上优秀，不只吊打一众农商行，即使在各大股份行中也足以傲视群雄。

据2023年年报，沪农商行的资产规模13922亿元，同比上涨8.65%；营业收入264亿元，同比上涨3.07%；营业利润142亿元，同比上涨4.31%；利润总额148亿元，同比上涨8.91%；净利润124亿元，同比上涨9.6%。

但在沪农商行的营收结构方面，却表现出过度依赖利息收入和偏爱高风险投资的倾向。年报显示，沪农商行2023年的利息净收入占营业收入78%，但占贷款总额30%的个人贷款却同比下降1.38%。

此外，手续费及佣金净收入仅占营业收入8.6%，而金融投资则占资产总额35%，占生息资产28%，均同比上升4个百分点左右，在交易性金融资产中，高风险的企业债券、基金投资、信托及资产管理计划、资产支持证券占比77%，同比上涨1个百分点左右。

虽然沪农商行有提高风险投资的倾向，但该行对外投资的企业的经营状况却让人质疑该行投资策略的专业性，据天眼查APP，沪农商行36家对外投资企业中有22家存在或股权出质或股权冻结的情况。

2023年11月，沪农商行的子公司上海崇明沪农商村镇银行股份有限公司因未按规定检查、监督流动资金贷款使用情况；个人贷款贷后管理严重违反审慎经营规则；个人贷款资金违规流入资本市场；贷款五级分类不准确；对关联方的交易条件优于非关联方同类交易而被国家金融监督管理总局罚款共计230万元。

2023年年报显示，沪农商行持股上海崇明沪农商村镇银行股份有限公司48.45%，拥有50.20%的表决权。

在2023年接近尾声之际，沪农商行另一家子公司长江联合金融租赁有限公司因售后回租业务的一系列问题而被国家金融监督管理总局罚款175万元。据2023年年报，沪农商行持股该公司54.29%，拥有54.29%的表决权。

沪农商行的潜在风险不止体现在其对外投资的企业中，更向内潜藏在其资产质量方面。

二、房地产风险敞口增大

沪农商行贷款投放的前五大行业为：房地产业，租赁和商务服务业，制造业，批发和零售业，交通运输、仓储和邮政业，合计占贷款总额47%，占企业贷款总额80%。

其中，房地产业既是贷款余额最多的行业同时也是不良贷款率最高的行业，沪农商行在该行业的贷款余额1047亿元，相比上年增加42亿元，占企业贷款总额25%，其不良贷款率2.18%，相比上年增加0.79个百分点左右，投放房地产业的贷款余额和不良贷款皆有上升的势头。

沪农商行对房地产的偏爱还体现在个人贷款中，房产按揭类贷款占个人贷款余额54%。在以摊余成本计量的贷款中，房产按揭贷款占个人贷款51%，此外，不良风险较高的个人生产经营贷款占个人贷款28%，也增加了未来不良风险上升的可能。

从贷款的担保方式方面来看，不良贷款率最低的质押贷款仅占贷款余额的14%，不良率最高的无抵押贷款占比合计36%，而占贷款总额50%的抵押贷款在沪农商行的不良贷款率为1.05%。这种结构配比也增加了沪农商行不良贷款和不良资产增加的风险。

沪农商行的贷款迁徙率也证明了以上所述不良风险加剧的可能性。据2023年年报，该行的正常贷款迁徙率2.24%，关注类贷款迁徙率40.82%，次级类贷款迁徙率20.44%，可疑类贷款迁徙率24.33%，。其中，关注类贷款迁徙率较上年末上升19.61个百分点。不良类贷款的迁徙率均远高于《商业银行内部控制评价试行办法(附录)》的要求。

在《商业银行内部控制评价试行办法(附录)》的结果评价指标及控制比例中，不良贷款衡量指标的正常及关注类贷款迁徙率应≤3％，次级及可疑类贷款迁徙率应≤8％。

沪农商行的内控缺失也增加了该行实际不良贷款发生的风险。2023年6月，国家金融监督管理总局发布一则行政处罚信息，显示沪农商行受到行政处罚共计1160万元。

主要包括19项违法违规事实，具体为：同业投资资金投向合规性审查不审慎；委托贷款资金违规用于禁止性领域；未按规定监督委托贷款资金用途；贷款分类不准确；与贷款同比例的项目资本金到位前发放贷款；向资本金比例不到位的房地产项目发放贷款；并购贷款项目的财务杠杆率不合理；并购贷款未严格落实房住不炒的监管要求；存贷挂钩；未经任职资格许可实际履行高级管理人员职责；个人消费贷款用于非消费领域；逆程序转让不良资产；房地产贷款贷前调查不尽职；个人消费贷款违规流入资本市场；流动性风险管理不审慎；转嫁成本；提供虚假的统计报表；并表管理不审慎；违规提供政府性融资。

10天后，沪农商行再次因授信管理不到位而被行政罚款30万元，其负责人被罚款6万元。

看得出沪农商行在贷款管理方面存在严重问题。

面对不良贷款的上升风险，沪农商行的核销力度却偏弱，2023年年报显示，该行的本期核销额度仅为期初余额的11%。

虽然未来不良贷款的上升风险在加剧，但沪农商行目前的不良贷款率水平尚且安全。2023年年报显示，该行不良贷款率为0.97%，虽然同比有所上升，但整体远低于同业平均水平，如此看来，沪农商行的拨备覆盖率即使在压降之后仍设置为404.98%就显得有些担心过甚了。

财政部在《‌金融企业财务规则(征求意见稿)》‌中明确指出，‌以银行业金融机构为例，‌监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150%。‌如果银行的拨备覆盖率超过这一标准的两倍，‌即达到300%或以上，‌应视为存在隐藏利润的倾向，‌并对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。‌

报告期内，沪农商行计提的信用减值损失32亿元，同比压降17.06%。

面对不良风险敞口扩大，沪农商行也在积极地补充资本，提高自身的资本实力。

三、主要股东成被执行人

2023年，沪农商行分别于7 月 、8月、12月在银行间债券市场公开发行了3 年期的固定利率绿色金融债券30亿元，3年期的固定利率金融债券100亿元，以及同业存单共计71笔，募集资金687亿元。

在沪农商行的积极努力下，该行的资本充足性水平也跑赢了行业平均。据2023年年报，该行资本充足率15.74%，一级资本充足率13.35%，核心一级资本充足率13.32%。

但在沪农商行的现有资本中，也有潜藏的不稳定因素。

据天眼查APP，目前持有沪农商行8.29%的股份的第二大股东中国远洋海运集团有限公司出质了182亿股的投资股权，该公司目前尚有沪农商行96亿元的授信余额。

持有沪农商行8.29%股份的第三大股东宝山钢铁股份有限公司目前股权被质押的比例为6.21%。

此外，据中国执行信息公开网，沪农商行的主要股东之一览海控股（集团）有限公司目前已成为被执行人，被执行标的总计62亿元左右，其中，2024年新增36亿元左右被执行标的，未履行比例几乎100%。

在所有被执行案件中，该企业在其中的5起案件中被反复列为失信被执行人，其法人代表在其中的13起案件中被反复限制高消。2023年年报，该公司持有的3.36亿股沪农商行的股权同时处于质押和冻结状态。该公司目前持有沪农商行3.48%的股份。

在诸多潜在风险之上，沪农商行也在2023年迎来了一波管理层大换血。据2023年年报，该行在报告期内共有20位董监高的人事变动，其中10位辞任，10位新任。辞任人员中，2位是因为退休而离任，1位因工作变动离任，其余皆任期届满不续。

不知新的领导层能否带领沪农商行找到新的发展转机，我们拭目以待。