图片来源：视觉中国

蓝鲸新闻6月12日讯（记者 王健文）背靠华为实现扭亏为盈后，赛力斯宣布提前回购子公司股权。

6月11日晚间，赛力斯公告称，子公司赛力斯汽车将斥资12.54亿元从菁云创富、赛新基金手中回购赛力斯电动55%股权。在参与创立赛力斯电动时，上述两家投资方共投资11亿元，而赛力斯此次回购股权，除支付投资款外，还额外支付了每年约6%的资金成本。

2022年初，赛力斯旗下的SF5车型曾陷入“停产”风波，就在这时，重庆国资及时出手，与赛力斯签署了合作协议。在搭上华为“快车”并成功实现扭亏后，公司也提前半年履行了与国资间的回购承诺。

在宣布回购后的第二个交易日，赛力斯的股价收于85.99元/股，较前一交易日微跌0.02%，市值约为1298亿元。

获重庆国资援手，提前履行回购承诺

根据赛力斯公告，子公司赛力斯汽车将斥资12.54亿元收购赛力斯电动55%股权。赛力斯电动由赛力斯汽车、赛新基金以及菁云创富三方共同出资设立，三方分别持股45%、15%、40%。此次收购之后，赛力斯电动将由赛力斯汽车持股100%。

但从公告中看，赛力斯电动仍处于亏损状态。2023年及2024年一季度，公司的营业收入分别为1.05亿元、0.29亿元，净亏损分别为0.53亿元、0.11亿元。截至2024年一季度末，公司的总资产为22.22亿元，净资产为7.85亿元。

赛力斯之所以要斥资超12亿元收购一家亏损公司的股权，源于重庆国资对公司伸出的“援手”。

赛力斯电动成立于2021年12月末，公司成立之时，正值赛力斯旗下的SF5车型陷入“变相停产”传闻，赛力斯的生产能力也因此受到市场怀疑。

就在此时，重庆国资与赛力斯达成了合作，根据公司公告，各方将合计出资20亿元建立赛力斯电动，其中，赛力斯汽车出资9亿元，赛新基金出资3亿元，菁云创富出资8亿元。上述20亿元资金将用于建设赛力斯智能电动汽车零部件总成项目。

除赛力斯汽车外，赛力斯电动的另两个股东均具有重庆国资背景。赛新基金是由国有独资企业重庆发展投资发起设立的，而菁云创富的股东则包括建信信托以及两家重庆国资投资的基金。

在成立之初，赛力斯就和重庆国资方约定了资金退出时间。根据协议，在首期投资款实际缴付完毕的36个月内，赛力斯可以通过定增的方式购买投资人所持的赛力斯电动股权。也可以对相关股权进行回购，回购时公司将额外向重庆国资方支付6%的年利率。

从时间上看，合作公告发出日期为2022年1月4日晚，而赛力斯可以在36个月内对股权进行回购，赛力斯最晚可以在2025年年初前回购股权。不过，赛力斯最终选择在2024年6月进行回购，较最终期限提前了半年。

这也意味着，在不计算现金分红的情况下，若想回购上述股权，赛力斯除了要支付11亿元投资款外，还要支付每年6%的资金成本，按照2.5年的投资期计算，赛力斯共需要支付12.65亿元，这与公司此次的回购金额12.54亿元大体接近。

在公告中，赛力斯也表示，此次回购股权有利于降低公司融资成本，不会损害公司及股东权益。此外，由于投资协议股份售回约定，赛力斯电动已经被百分之百纳入公司合并报表，此次交易不会导致合并报表范围变化。

当然，能够提前进行回购，也得益于赛力斯的经营情况有所好转。2024年一季度，赛力斯实现扭亏。一季报显示，公司的营业收入为265.61亿元，同比增长421.76%；归母净利润为2.20亿元，同比增加8.44亿元，实现扭亏为盈。

搭上华为“快车”后，持续扩充产能

回顾赛力斯的发展历程可以看出，无论是因SF5陷入舆论漩涡，还是实现扭亏为盈，都是源于公司和华为的合作。

赛力斯成立于2007年，在成立之初，公司是公司创始人张兴海兄弟控制的一家资产整合平台，名为小康有限（后更名为小康股份）。成立后，公司对张兴海控制下的汽车集团、渝安集团等汽车、摩托车及配件业务进行了整合，与东风集团合资成立的东风小康也归于公司旗下。

2016年，赛力斯在上交所主板上市，但随着燃油车市场竞争加剧，加之公司开始烧钱进行新能源汽车技术研发，自2018年开始，公司的业绩便持续下滑。2018年至2020年，公司的营业收入分别为202.40亿元、181.32亿元、143.02亿元；归母净利润分别为1.06亿元、0.67亿元、-17.29亿元。

在此背景下，赛力斯亟需借助外力“翻身”。在2021年4月的上海车展期间，公司与华为官宣合作，双方共同打造的赛力斯SF5也正式上市。受益于此次合作，赛力斯的股价“一飞冲天”。2021年4月1日至6月22日，公司的股价由23.64元/股增长至78.23元/股，涨幅达230.92%，市值也增至1015亿元。

不过，自2021年年底问界M5发布后，SF5便一度停止接受预订，也有部分付了定金的车主表示无法提车，这也让市场对赛力斯的产能产生了质疑。正是在这样的背景下，赛力斯选择“牵手”重庆国资。此后，公司也频繁扩张产能。

2022年7月，赛力斯完成了一笔71.30亿元的定增，这也刷新了当时A股电动汽车行业的融资记录。根据公告，上述融资款将用于电动化车型开发及产品平台技术升级项目、工厂智能化升级与电驱产线建设项目、用户中心建设项目以及补充流动资金。

此次定增完成后，公司的产能仍较为紧张。2023年年报显示，公司新能源汽车工厂的年产能为15万辆，同年公司共生产新能源汽车15.37万辆，产能利用率为102.49%。2024年，公司新能源汽车的销量进一步增长，受益于问界M7、M9等车型大卖，2024年1-5月，公司新能源车型的累计销量达15.68万辆，同比增长342.35%。

在助力赛力斯实现扭亏的同时，快速增长的销量也对公司的产能提出了更多要求。

今年4月，赛力斯抛出一份重大资产重组预案。根据公告，公司计划通过发行股份的方式，购买重庆产业母基金、两江开投、两江产发持有的龙盛新能源100%股权。由于评估工作还未完成，这项交易的对价也尚未确定。

龙盛新能源的主要资产为两江超级工厂，该工厂主要用于生产问界M9系列新能源汽车产品，是赛力斯的重要生产基地之一。今年2月，该工厂正式建成投产，预计年产能将达到70万辆。