文/陈根

10月11日，一种名为Real USD（USDR）的稳定币脱锚，在几个小时内迅速从1美元跌至0.5美元。USDR是一种流通量为6000万美元的稳定币，它是由Tangible发行的，一个用于买卖房地产抵押债券（RWA）的市场。根据Tangible发布的文档，USDR是一种新型的变基、带息型、超额抵押的稳定币，主要由带息的、代币化的房地产抵押支持。USDR持有人可以随时以0.25%的费用1:1兑换成DAI。

稳定币的脱锚对于数字货币是一种重大利空，也加剧了数字货币的投资风险。

稳定币的本质是为了锚定一种货币，发行方如果采取严格的等价发行，也就是利用自身对应的货币资产发行等价的稳定币，这是稳定币的本质。但在数字货币领域，不论是稳定币还是其它形式的数字虚拟货币，从这次的脱锚情况来看，很显然所谓的稳定币只是一个概念。当这种打着稳定币的旗号，在没有明确的法律监管的情况下，发行方就会滥发稳定币，最后引发无法兑付而导致脱锚。当然，也不排除发行方恶意脱锚，跟其它一些数字虚拟货币的投机炒作一样，只是将名字换成了稳定币。

对于虚拟数字货币而言，最后的信任基础就是稳定币，如果连投资者最后的信任基石，也就是稳定币都成为收割的手段时，这将从根本上摧毁虚拟数字货币的投资与交易市场，会加速投资者撤离虚拟数字货币。

从这次的脱锚情况来看，显然在虚拟数字货币领域的监管还存在着巨大的漏洞，或者说监管的法律法规非常不健全，对投资者的保护措施也相对有限。

这次的脱锚给投资者敲响了警钟，不论是USDT，还是USDC，也不论其发行规模与市场占有率有多大，只要不是被政府认可的，具有一定法定意义的虚拟货币，都具有极大的投资风险。至少这次的脱锚让投资者看到，稳定币的投资风险并不会比一般性的虚拟数字货币风险小。

对于虚拟数字货币而言，要想获得健康的发展，就需要被纳入政府的货币监管体系，并从法律上给与认可，并赋予相应的法律责任，这才能从真正意义上完善与管控虚拟数字货币的风险。