作者丨宁晓敏 见习生丨 屠玲

出品丨鳌头财经（theSankei）

2022年的业绩报告会上，北汽蓝谷（600733.SH）董事长刘宇有可能大书特书公司销量猛增98%，极狐品牌销量大涨144%。然而，鳌头财经发现，这背后却是——

北汽蓝谷2022年售车5.02万辆，只有比亚迪（002594.SZ）、广汽埃安的零头，远不及哪吒汽车等造车新势力。

北汽蓝谷2022年仅完成了10万辆销量目标的一半，极狐品牌仅完成了4万辆销量目标的30%。

北汽蓝谷2022年产量2.22万辆，产能利用率仅8.54%，有50万辆设计产能、24万辆产能闲置。

北汽蓝谷2022年前三季度销售费达14.66亿元，同比增长43.44%，占营收25.69%，为研发费2.34倍。2020年至2022年净利润累计亏损在169.26亿元至175.26亿元间。

北汽蓝谷2018年起进行4次定增（前三次已实施），合计定增金额达430亿元，负债率升至76.53%。

常州工厂处于废置状态

北汽蓝谷曾经连续7年登顶新能源汽车销量榜首，成为当仁不让的“带头大哥”，如今却在苦苦追随昔日的小弟，并且还赶不上。

2017年，北汽新能源销量就已达10.32万辆，同比增长98%，成为国内首家年产销超过十万辆的纯电动车企，仅这一家就占据了新能源车23%的市场份额。

2018年，北汽新能源销量达15.8万辆，同比增长53.11%。而且，同年，公司借壳上市，成为国内第一家在A股上市的新能源车企。

2019年，北汽蓝谷销量开始动荡，销量达15.06万辆，这也成了公司的“分水岭”。

2020年，北汽蓝谷销量断崖式下滑，销售2.59万辆，同比下降82.79%。

2021年初。刘宇升任北汽蓝谷董事长，兼任北汽集团总经理助理一职。这一年，北汽蓝谷销量达2.61万辆，同比仅增长0.82%，算是没有持续向下。

2022年年初，刘宇在新年献辞中表示，“在2022年，我们将结束蜇（蛰 ）伏，一跃而起”。

2022年全年，北汽蓝谷销量出现猛增，累计销量为5.02万辆，同比增长92.06%。

北汽蓝谷增速很快，但也是因为基数低，刘宇定义的“一跃而起”只能看怎么“定义”。

与比亚迪的186.35万辆、广汽埃安的27.12万辆相比，北汽蓝谷甚至不如这两家的“零头”。

与新势力哪吒汽车的15.21万辆、理想汽车的13.32万辆、蔚来汽车的12.25万辆相比，北汽蓝谷也应自愧不如。

2022年初，北汽蓝谷定的年度目标为10万辆，其中包含极狐汽车4万辆。现实状况是，北汽蓝谷仅完成了目标的一半。

目前，北汽蓝谷拥有极狐和BEIJING两个产品品牌。其中，极狐品牌更是公司的“心头肉”。

根据极狐官方公布的数据显示，2022年极狐销量达1.19万辆，同比虽增长144%，但月均不到千辆，也只完成了目标不足30%。

而2023年1月，北汽蓝谷的销量为2125辆，同比仅增长0.14%。

北汽蓝谷销量不佳，产能自然有大量闲置。

2021年年报显示，北汽蓝谷主要工厂有三个，为北京新能源汽车股份有限公司（设计产能32万辆、报告期内产能16万辆）、北汽新能源汽车常州有限公司（设计产能5万辆、报告期内产能2.5万辆）、北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司（设计产能15万辆、报告期内产能7.5万辆），共计设计产能52万辆，报告期内产能26万辆。

2021年，北汽蓝谷的北京新能源汽车股份有限公司产能利用率为0.08%，北汽新能源汽车常州有限公司产能利用率为0，北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司产能利用率为8.32%，公司产量仅6369辆，综合产能利用率为2.45%。

显然，北汽蓝谷的北汽新能源汽车常州有限公司5万辆设计产能处于废置状态，其他工厂产能也大量闲置。

2022年，北汽蓝谷产量为2.22万辆，综合产能利用率为8.54%，有约50万辆设计产能、24万辆产能处于闲置状态。

负债率达到历史最高点

要提高产能利用率，必须提高销量，而北汽蓝谷的销量如果说是靠营销“堆砌”起来的，这个说法一点也不过。

近日，北汽蓝谷公告称，预计2022年年度归属于上市公司股东的净亏损为52亿元到58亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净亏损为62亿元到56亿元。

北汽蓝谷给出了两点理由，一是2022年受上游原材料价格上涨带来动力电池等零部件成本上涨，挤压公司利润空间，对公司业绩产生较大影响。二是公司产品销量还处于快速提升期，规模效应不明显。同时为了提升市场核心竞争力，公司在技术研发、品牌渠道建设上持续投入，对公司业绩产生影响。

北汽蓝谷在营销上砸钱有多凶猛？

2022年前三季度，北汽蓝谷营业收入达57.07亿元，同比下滑6.41%；净利润亏损35亿元，同比下滑32.35%。

在收入下滑之下，北汽蓝谷同期销售费用达14.66亿元，同比增长43.44%，占到总营收的25.69%。北汽蓝谷是如何重视研发的呢？2022年前三季度，公司研发费用为6.27亿元，同比下滑3.77%。

总体看来，2022年前三季度，北汽蓝谷销售费用为研发费用的2.34倍。

有意思的是，2016年，北汽蓝谷销售费用仅64.42万元，2017年至2021年分别为9.51亿元、15.11亿元、16.48亿元、10.08亿元和16.72亿元。

事实上，对于销售费吞噬净利润，北汽蓝谷或习以为常，2020年和2021年，公司净利润分别为-64.82亿元和-52.44亿元。

这也表示，近3年来，北汽蓝谷净利润累计亏损额在169.26亿元至175.26亿元之间。

但北汽蓝谷也不“缺钱”，2018年至2021年，公司实施了三次定增，实际募资金额分别为286.62亿元、10.34亿元和54.5亿元，合计达351.46亿元。

2022年7月，北汽蓝谷再次披露定增预案，此次募资目标为80亿元，主要投向于“面向场景化产品的滑板平台开发”“整车产品升级开发”“研发与核心能力建设”，同时还有24亿元补充流动资金。

2023年2月3日，北汽蓝谷公告称，公司近日收到中国证监会出具的《关于请做好北汽蓝谷新能源科技股份有限公司非公开发行股票发审委会议准备工作的函》，此次80亿定增显然已“板上钉钉”，四次合计定增金额将达430亿元。

然而，自身造血不足，常年靠输血续命的北汽蓝谷并不长久。2022年前三季度，北汽蓝谷资产负债率达76.53%，为公司历史最高点。